|
100 до 300 млрд. долл. Приведенные данные показывают, что в России имеются достаточные финансовые ресурсы для развития экономики и инвестиций. Необходима система, обеспечивающая их активное привлечение, основанная на надежности кредитной системы и доверии к ней и органам власти. В настоящее время система этих условий не обеспечивает. Главным недостатком экономической политики государства является деятельность на макроуровне, не обеспечивающая привлечение инвестиций и развитие реального производства, которое является основой экономики. Доходы инвестиции в реальный сектор экономики в 2-4 раза ниже, чем доходы от финансовых спекуляций, породивших финансовый кризис августа 1998 г. Резкое ухудшение ситуации в инвестиционной сфере произошло осенью 1997 года. В связи с потрясением на мировых, а в последующем и на отечественном фондовом рынке для удержания инвесторов на рынке государственных ценных бумаг Правительство Российской Федерации вынуждено было поднять ставку ГКО, резко увеличилась нагрузка на бюджет в части обслуживания государственного долга и, как результат, вновь усилились перераспределительные процессы в экономике от нужд накопления к потреблению. Крайне негативное влияние на развитие инвестиционных процессов в 1998 году оказывает новый виток общеэкономического кризиса, резкое обострение финансово-платежной обстановки, паралич банковской системы, спровоцированный замораживанием рынка государственных ценных бумаг и обвалом валютного рынка. Особенностью современной экономической и политической ситуации в России является продолжение кризиса в инвестиционной сфере. Об этом, в частности, свидетельствуют данные таблиц 1-3. Вывод о сохранении критической ситуации в области инвестиций подтверждается также статистическими данными об объеме вложений в основной капитал, составившем в 2001 г. чуть более 1/5 уровня 1990 г. При этом наиболее |
23 товарную структуру народного хозяйства, социальную структуру общества. Каждое направление инвестиций дает прямой и опосредованный эффект в совокупности определяющие эффективность их использования. Поэтому на макроуровне целесообразна оценка инвестиционной финансово-кредитной политики по конечным результатам развития экономики. В переходный период на структуру инвестиций влияет ряд факторов. Среди них: инвестиционные возможности государства, реальные накопления у финансовых институтов и производственных объектов, фактические накопления у населения и возможности их инвестиционного использования, доверие к государству населения, бизнесменов, способы приобретения крупного капитала, вызывающие его отток и создающее сложности возврату инвестиций в России, очищение финансовой системы от денежных суррогатов,' не обеспечивающая надежности ценных бумаг и вызывающая объективную необходимость долларовых накоплений "в чулках”. В этих условиях происходит неоправданное увеличение наличных денег в ущерб безналичному, депозитному обороту. В России величина наличных денег в их общей массе составляет около 36%, тогда как доля наличных денег в агрегате М2 в 1996 г. составила в США 9%, Японии 8,7%, Германии 10,5%, Италии 11,6 %. (95). Одновременно, в экономике наблюдалась недостаточность и наличных и безналичных денег, что привело к развитию бартера. Вместе с тем, по экспертным оценкам на руках населения находится более $100 млрд, и ежегодно до финансового кризиса приобреталось $25-30 млрд, при этом около 20% из них вкладывалось в банки России, остальные либо вывозились, либо выполняли функцию сокровища. На иностранных счетах предпринимателей, по экспертным оценкам находится около $200 млрд. Приведенные данные показывают что в России имеются достаточные финансовые ресурсы для развития экономики и инвестиций. Необходима система, обеспечивающая их активное привлечение, основанная на надежности финансово-банковской системы и доверии к ней и органам власти. В настоящее время система этих условий не обеспечивает. Главным недостатком экономической политики государства является деятельность на макроуровне, не обеспечивающая привлечение инвестиций и развитие реального производства, которое является основой экономики. Инвестиции в реальный сектор экономики в 2-4 раза ниже, чем доходы от финансовых спекуляций, породивших финансовый кризис августа 1998 г. 62 4).Физические лица регионов России. Физические лица регионов России имеют более низкий инвестиционный потенциал, хуже информированы о возможностях рынка ценных бумаг и имеют иной, отличный от московского, менталитет. Эти факторы необходимо учитывать при разработке рекомендаций по размещению в регионах московских муниципальных облигаций. Необходимо также учитывать специфику каждого региона, его экономическое состояние, интеллектуальный потенциал. Для успешного привлечения финансовых средств населения в муниципальные инвестиционно-заемные программы необходимо создание разветвленной сети (инфраструктуры) представительских (дилерских) пунктов, внебиржевых торговых площадок и других элементов уже работающей инфраструктуры рынка ценных бумаг, предлагающих весь спектр услуг по работе с муниципальными займами на местах (в любом регионе, городе, населенном пункте, нечто вроде отделения Сбербанка),. В первую очередь, это предоставление возможности частному инвестору покупать и продавать облигаций по ценам рыночной котировки, получать необходимую для этого информацию в оперативном режиме. 1.4. Бюджет развития и его связь с инвестиционной программой региона. Инвестиционная политика в условиях кризиса. Наиболее важными и трагическими результатами августовского (1908 г.) финансового кризиса в России стали крайняя уязвимость финансового сектора экономики страны и резкий инвестиционный спад вследствие падения процентных ставок и необходимости огромных затрат для защиты собственной валюты, а также кризис доверия инвесторов и снижение инвестиционной привлекательности. Особенностью современной экономической и политической ситуации в России является продолжение кризиса в инвестиционной сфере. Об этом, в частности, свидетельствует падение нормы валового накопления основного капитала с 27% ВВП в 1990 г. до 7-8% в 1997-1998 гг. Вывод о сохранении критической ситуации в области инвестиций подтверждается также статистическими данными об объеме вложений в основной капитал, составившем в 1998 г. чуть более 1/5 к уровню 1990 г. При этом наиболее быстрыми темпами |