|
13. Повышение эффективности управления инвестиционным обеспечением в экономических системах Инвестиции финансируются за счет сбережений, источники которых делятся на четыре основные группы: сбережения государства (часть бюджетных средств, идущих на рынок капитала); сбережения предприятий (амортизационные фонды, часть прибыли и оборотных средств); сбережения населения (домашних хозяйств), вложенные в финансовые активы внешние сбережения (приток иностранного капитала). Значительное сокращение финансовых возможностей обеспечения инвестиционного процесса за счет сберегаемых экономикой ресурсов одна из главных причин шгвестиционного кризиса. Рецессия валовых сбережений вызвана обесценением в ходе кризиса основного капитала реального сектора, оказавшегося невостребованным рынком. Эго по суш утрата значительной части материальной базы валовых национальных сбережений страны. Многие предприятия из-за физической изношенности и морального устаревания производственных мощностей не в состоянии сформировать средства (за счет прибыли и амортизации) для финансирования капиталовложений. Другие причины в том, что значительная часть ресурсов национальных сбережений не трансформируется в капиталообразующие инвестиции, из-за высоких рисков, низкой привлекательности (прибыльности) инвестирования в реальные активы, недоверия населения к банковской системе и национальной валюте. Неконтролируемая девальвация рубля и спровоцированная ей инфляция, не только разом обесценила имевшийся потенциал сбережений страны, но и с "замораживанием" внутреннего долга вывели значительную их часть из |
39 инвестиционной деятельности. Состав таких методов управления инвестиционной деятельностью приведен на рис. 6. Федеральный центр сегодня готов идти на зачет взаимных долгов путем передачи в управление региону своих пакетов корпоративных ценных бумаг. Это значит, что от активности региона будет в большой степени зависеть пополнение оборотных средств предприятий и непосредственное привлечение инвестиций. Роль администраций регионов становится тем большей, чем глубже они понимают, что для рядового предприятия-товаропроизводителя снижение инфляции само по себе пока не обеспечило реального доступа к коммерческому кредиту. У него большие сложности с обеспечением гарантии возвратности кредита, что вытекает, в частности, из слабого развития специализированных инвестиционных институтов, куда бы он мог обратиться за кредитом и консультациями, а также из низкой квалификации его персонала, ответственного за финансовое управление. При общей угнетенности хозяйственной практики, свертывании платежеспособного спроса долгосрочные инвестиции сегодня столь же малодостижимы, как и пять-шесть лет назад в годы высокой инфляции. Участие же в этих схемах администраций регионов помогает повысить надежность заимствований, эффективность их использования и возвратности вложений. 1.3. Направления повышения эффективности управления инвестиционной деятельностью в производственном секторе в период подъема экономики. Инвестиции финансируются за счет сбережений, источники которых делятся на четыре основные группы: сбережения государства (часть бюджетных средств, идущих на рынок капитала); сбережения предприятий (амортизационные фонды, часть прибыли и оборотных средств); сбережения населения (домашних хозяйств), вложенные в финансовые активы; внешние сбережения (приток иностранного капитала). Значительное сокращение финансовых возможностей обеспечения инвестиционного процесса за счет сберегаемых экономикой ресурсов одна из главных причин инвестиционного кризиса. Рецессия валовых сбережений вызвана обесценением в ходе кризиса основного капитала производства, оказавшегося невостребованным рынком. Это по сути утрата значительной части материальной базы валовых национальных сбережений страны. Многие производственные предприятия из-за физической изношенности и морального устаревания производственных мощностей не в состоянии сформировать средства (за счет прибыли и амортизации) для финансирования капиталовложений. Другие причины в том, что значительная часть ресурсов национальных сбережений не трансформируется в капиталообразующие инвестиции из-за высоких рисков, низкой привлекательности (прибыльности) инвестирования в реальные активы, недоверия населения к банковской системе и национальной валюте. Неконтролируемая девальвация рубля и спровоцированная ей инфляция, не только разом обесценила имевшийся потенциал сбережений страны, но и с «замораживанием» внутреннего долга вывели значительную их часть из хозяйственного оборота, усилив процессы долларизации экономики и бегства капитала из страны. Существует некоторый потенциал для наращивания инвестиций за счет ежегодно сберегаемых ресурсов и преодоление напряженной ситуации в экономике России во многом будет определяться возможностями вовлечения в хозяйственный оборот накопленных сбережений и их дальнейшего наращивания по мере преодоления кризиса и роста экономики. Кроме того, следует учитывать. |