|
108 В последние 10 лет произошло расширение налоговой базы за счет увеличения доли процентных доходов, подлежащих обложению, и сокращение доли, освобождаемой от налогов. Если до начала преобразования налоговых систем в большинстве развитых стран значительная часть процентных доходов семей освобождалась от налогов, или же не облагались налогом, то сегодня их проценты по депозитам, банковским счетам, по облигациям и ценным бумагам (включая государственные) облагаются подоходным налогом, и, как правило, свыше установленного минимума. 6. В современном мире чрезвычайно расширился также круг участников опосредованного инвестиционного кредитования, трансформировались формы их взаимодействия. Процесс дерегулирования финансовых рынков стимулировал массовое появление новых финансовых учреждений, основной формой прибыли которых стало получение доли в процентных доходах от размещения привлеченных денежных средств физических лиц в самые разнообразные комбинации финансовых активов. По существу сложилась постоянно эволюционирующая «отрасль» извлечения процентных доходов с различными направлениями специализации: важное место на рынке частных инвестиций принадлежит страховым и строительным компаниям, пенсионным фондам; коллективным траст фондам существующим в виде смешанных фондов, фондов с фиксированными сроками обращения, фондов, специализирующихся на краткосрочных бумагах, фондов, инвестирующих в инструменты денежного рынка, специализированных фондов, фондов участия в капитале, опционных фондов, накопительных фондов, фондов взаимного инвестирования. В мировой практике сформировались различные формы налоговых льгот по привлечению опосредованных инвестиций населения, однако основным стимулом остается взимание налога на доходы от деятельности различных инвестиционных фондов по более низким ставкам, чем корпоративный налог. |
85 ♦ ♦ * ных доходов процентов по потребительскому кредиту и жилищной ипотеке, используемых в качестве мощных стимулов увеличения потребления). 4. Для оценки роли сбережений граждан в формировании современного рынка инвестиционных кредитов рассмотрены различные формы движения денежных сбережений частных вкладчиков в рамках кредитной системы. Их целесообразно разделить на две неравные части: • на непосредственные вложения граждан в акции предприятий, облигации и иные ценные бумаги, выпускаемые коммерческими фирмами; • на опосредованные вложения граждан в форме средств передаваемых частными вкладчиками финансовым организациям на правах доверительного управления, вкладываемых в коммерческие банки и реализуемых через систему небанковских финансово-кредитных учреждений. 5. Непосредственные инвестиционные вложения граждан осуществляются в рамках операций с такими ценными бумагами, как акции акционерных обществ, сертификаты на акции акционерных обществ, облигаций, банковские сертификаты. В последние 10-15 лет произошло расширение налоговой базы за счет увеличения доли процентных доходов, подлежащих обложению, и сокращение доли, освобождаемой от налогов. Если до начала преобразования налоговых систем в большинстве развитых стран значительная часть процентных доходов семей освобождалась от налогов, или же не облагались налогом, то сегодня их проценты по депозитам, банковским счетам, по облигациям и ценным бумагам (включая государственные) облагаются подоходным налогом, и, как правило, свыше установленного минимума. 6. В современном мире чрезвычайно расширился также круг участников опосредованного инвестиционного кредитования, трансформировались формы их взаимодействия. Процесс дерегулирования финансовых рынков стимулировал массовое появление новых финансовых учреждений, основной формой прибыли которых стало получение доли в процентных доходах от размещения привлеченных денежных средств физических лиц в самые разнообразные комбинации финансовых активов. По существу сложилась постоянно эволюционирующая «отрасль» извлечения процентных доходов с различными направлениями специализации: • важное место на рынке частных инвестиций принадлежит страховым и строительным компаниям, пенсионным фондам; • коллективным траст фондам существующим в виде смешанных фондов, фондов с фиксированными сроками обращения, фонов, специализирующиеся на краткосрочных бумагах, фондов, инвестирующих в инструменты денежного рынка, специализированных фондов, фондов участия в капитале, опционных фондов, накопительных фондов, фондов взаимного инвестирования. В мировой практике в 80-90-е годы сформировались различные формы налоговых льгот по привлечению опосредованных инвестиций населения, однако основным стимулом остается взимание налога на доходы от деятельности различных инвестиционных фондов по более низким ставкам, чем корпоративный налог. В абсолютном большинстве случаев обложение осуществляется по базовым ставкам подоходного налога с граждан, поэтому основным стимулом поощрения как опосредованных, так и непосредственных инвестиционных вложений в настоящее время является общая политика либерализации подоходного налогообложения граждан. 122 * ♦ на непосредственные вложения частных инвесторов в акции предприятий, облигации и иные ценные бумаги, выпускаемые коммерческими фирмами; на опосредованные вложения частных инвесторов в форме средств^передаваемых частными вкладчиками финансовым организациям на правах доверительного управления, вкладываемых в коммерческие банки и реализуемых через систему небанковских финансово-кредитных учреждений. Непосредственные инвестиционные вложения граждан осуществляются в рамках операций с такими ценными бумагами, как акции акционерных обществ, сертификаты на акции акционерных обществ, облигации, банковские сертификаты. В последние 1 0 1 5 лет произошло расширение налоговой базы за счет увеличения доли процентных доходов частный лиц, подлежащих обложению, и сокращение доли, освобождаемой от налогов. Если до начала преобразования налоговых систем в большинстве развитых стран значительная часть процентных доходов семей освобождалась от налогов, или же не облагались налогом, то сегодня их проценты по депозитам, банковским счетам, по облигациям и ценным бумагам (включая государственные) облагаются подоходным налогом, и, как правило, свыше установленного минимума. В современном мире чрезвычайно расширился также круг участников опосредованного инвестиционного кредитования, трансформировались формы их взаимодействия. Процесс дерегулирования финансовых рынков стимулировал массовое появление новых финансовых учреждений, основной формой прибыли которых стало получение доли в процентных доходах от размещения привлеченных денежных средств физических лиц в самые разнообразные комбинации финансовых активов. По существу сложилась постоянно эволюционирующая «отрасль» извлечения процентных доходов с различными направлениями специализации: важное место на рынке частных инвестиций принадлежит страховым и строительным компаниям, пенсионным фондам; широкое развитие получили коллективные траст фонды смешанные фонды, фонды с фиксированными сроками обращения, фоны, специализирующиеся на краткосрочных бумагах, фонды, инвестирующие в инструменты денежного рынка, |