|
127 Таким образом, институты коллективного инвестирования доказали свою устойчивость в условиях кризиса, что также оказало определенное положительное влияние на репутацию среди потенциальных инвесторов. Положительным моментом в деятельности чековых и паевых инвестиционных фондов является строгая формализованность отношений сторон: пайщик-управляющий. Условия договора о доверительном управлении между сторонами определены правилами и проспектом эмиссии. Договор считается заключенным с момента оплаты паев, что упрощает процедуру вхождения инвестора в структуру фонда. Подтверждением права собственности на часть имущества фонда служит выписка из реестра пайщиков инвестиционных фондов, в которой указано количество паев, находящихся на лицевом счете пайщика. Перечисленные правила формирования чековых и паевых инвестиционных фондов служат основой для привлечения массового мелкого инвестора. Так, например, размер активов ПИФа ничем не ограничивается, и управляющий может аккумулировать сколь угодно большую сумму активов. Это дает возможность желающим приобретать паи без ограничений. Единственные, кому нельзя становиться инвесторами ПИФов это государственные органы и органы местного самоуправления. Несмотря на то, что ПИФам запрещено включать в свои активы ряд финансовых инструментов (например, срочные контракты, векселя, в том числе банковские), что, несомненно, снижает доходность инвестиций, вкладчики получают дополнительные гарантии надежности вложений. Страховкой для инвесторов являются и требования принудительной диверсификации активов. Вопрос налогообложения является одним из основных для инвесторов. В ПИФе доход инвестора выступает в виде разницы между ценами продажи и покупки пая. Порядок налогообложения ПИФов регулируется специальными документами. То, что фондам не придан статус юридического лица, объясняется очевидно стремлением избежать двойного налогообложения их доходов. |
Отдельные показатели деятельности ПИФов в 1999 году Таблица 7 № Наименование фонда Стоимость чистых активов (СЧА) (тыс. руб.) на 31.12.98 на 31.12.99 Прирост СЧА За год <%) Стоимость пая, руб На 31.12.98. на 31.12.99 Прирост Стоимости пая за год (%) Дрирост Кол-ва Паев за Год (%) 1 Пионер Первый 431,6 10273,4 2280 0,74 11,70 1481 50,6 2 Пионер Первый ФЛА 1053,9 11776,3 1017 7.12 33,19 366 139,7 3 Паллада ГЦБ 1438.1 5408.6 276 4,56 17.06 274 А6_. 4 Паллада КБ 1367,2 6076,8 344 318,96 1116,58 250 27,0 5 Илья Муромец 897.9 15835,5 1664 91,95 1818.44 1878 -10.8 6 Добрыня Никитич 6367.9 24199,3 280 137.03 540.08 294 -3.4 7 Кредит СеисАКСП 17582,1 61782,3 251 177.47 682.28 284 -8.8 8 Мотес АуриДВИ 2460.0 7658,3 211 2,29 8,32 263 •43 9 Петр Столыпин 5846.3 16393,2 180 24,34 87.95 261 •22,4 10 Монблан 3717.2 10265,3 176 261,11 670.93 156 7,5 11 Партнерство 2169,7 10718.6 394 153,57 758,68 394 0.0 12 Темплтон 3362.0 32058,0 854 18,52 176.73 854 -0,1 13 АВО-Дубна 853,6 6658.6 680 16,39 129,78 692 -1.5 14 Нефтяной 121762,7 253820.7 108 7866.97 18564.20 136 •11,1 15 Промышленный 19889.0 37867.3 90 29621,24 57560.40 94 •2,0 16 Энергетический И 3750.4 24868.7 81 2130,54 3285,39 54 39,2 17 Алемар 805.6 3638.4 352 92,21 190.78 106 118,3 18 Лукойл Первый 333042.5 2360993.7 609 843,54 Таким образом, институты коллективного инвестирования доказали двою устойчивость в условиях кризиса, что также оказало определенное положительное влияние на репутацию среди потенциальных инвесторов. Положительным моментом в деятельности чековых и паевых инвестиционных фондов является строгая формализованность отношений сторон: пайщикуправляющий. Условия договора о доверительном управлении между сторонами определены правилами и проспектом эмиссии. Договор считается заключенным с момента оплаты паев, что упрощает процедуру вхождения инвестора в структуру фонда. Подтверждением права собственности на часть имущества фонда служит выписка из реестра пайщиков инвестиционных фондов, в которой указано количество паев, находящихся на лицевом счете пайщика. Перечисленные правила формирования чековых и паевых инвестиционных фондов служат основой для привлечения массового мелкого инвестора. Так, например, размер активов ПИФа ничем не ограничивается и управляющий может аккумулировать сколь угодно большую сумму активов. Это дает возможность желающим приобретать паи без ограничений. Единственные, кому нельзя становиться инвесторами ПИФов, это государственные органы и органы местного самоуправления. Несмотря на то, что ПИФам запрещено включать в свои активы ряд финансовых инструментов (например, срочные контракты, векселя, в том числе банковские), что несомненно снижает доходность инвестиций, вкладчики получают дополнительные гарантии надежности вложений. Страховкой для инвесторов являются и требования принудительной диверсификации активов. Вопрос налогообложения является одним из основных для инвесторов. В ПИФе доход инвестора выступает в виде разницы между ценами продажи и покупки пая. Порядок налогообложения ПИФов регулируется специальными документами. То, что фондам не придан статус юридического лица, объясняется очевидно стремлением избежать двойного налогообложения их доходов. Не будучи юридическим лицом, ПИФ не является плательщиком налогов на прибыль, которая при операциях с ценными бумагами достигает 30%. Налогом на прибыль не облагается и прирост имущества фонда в виде банковских процентов, дивидендов и процентов по ценным бумагам, доходам от продажи ценных бумаг, процентов по вкладам в банки. Издержки уплаты налога особенно очевидны в условиях инфляции. В этом случае даже превышение доходности над инфляцией может привести не только к снижению покупательной способности инвестиционных средств, но и к тому, что результаты инвестирования получатся «отрицательными». При этом очевидно, что простая отсрочка уплаты налога приводит к росту реальной стоимости инвестиционных активов. А легальной формой такой отсрочки является инвестирование через паевой инвестиционный фонд. Безусловно, инвесторы ПИФа не освобождены от налога на прибыль. Как только пайщик продает паи, он обязан уплатить налог на прибыль. В налогооблагаемую базу включается разница между ценами покупки и продажи пая. Эта разница относится на финансовые результаты. Будучи имущественным комплексом без создания юридического лица, паевой инвестиционный фонд не является плательщиком налога на прибыль. В соответствии с законом Российской Федерации от 27.Д2.91 №2116-1 "О налоге на прибыль предприятий и организаций1’ прибыль, полученная в результате совместной |