|
77 фирмы и пр. Они, как правило, выполняют функции, связывающие различные секторы рынка ссудных капиталов в единую систему. Как видим, инвестиционные вклады населения можно разделить на две неравные части: на непосредственные вложения частных инвесторов в акции предприятий, облигации и иные ценные бумаги, выпускаемые коммерческими фирмами; на опосредованные вложения частных инвесторов в форме средств передаваемых частными вкладчиками финансовым структурам на правах доверительного управления ими. Это средства, вкладываемые в коммерческие банки и реализуемые через систему небанковских финансово-кредитных учреждений. Прежде чем перейти к рассмотрению налоговых методов привлечения частных вкладов на современный рынок инвестиционных кредитов, необходимо отметить ряд особенностей современного функционирования этого рынка. Так, в современном мире чрезвычайно расширился круг участников инвестиционного кредитования, трансформировались формы их взаимодействия. Процесс дерегулирования финансовых рынков стимулировал массовое появление новых финансовых учреждений, основной формой прибыли которых стало получение доли в процентных доходах от размещения привлеченных как от юридических, так и от физических лиц денежных средств в самые разнообразные комбинации финансовых активов. По существу сложилась постоянно эволюционирующая «отрасль» извлечения процентных доходов с различными направлениями специализации: коллективные фонды помещения средств в процентные бумаги; трансфонды, процентные биржи и др. В связи с чем, вполне естественно стремление реформаторов налогового законодательства во всех промышленно развитых странах мира к упоря |
ханизме: финансовые компании, брокерские фирмы и пр. Они, как правило, выполняют функции, связывающие различные секторы рынка ссудных капиталов в единую систему. В условиях современной рыночной экономики движение инвестиционных кредитов можно представить в виде схемы (см. стр. 51). Как видим инвестиционные вклады населения можно разделить на две неравные части: на непосредственные вложения частных инвесторов в акции предприятий, облигации и иные ценные бумаги, выпускаемые коммерческими фирмами; на опосредованные вложения частных инвесторов в форме средств передаваемых частными вкладчиками финансовьш структурам на правах доверительного управления ими. Это средства вкладываемые в коммерческие банки и реализуемые через систему небанковских финансово-кредитных учреждений. Прежде чем перейти к рассмотрению налоговых методов привлечения частных вкладов на современный рынок инвестиционных кредитов, необходимо отметить ряд особенностей современного функционирования этого рынка. Так, в современном мире чрезвычайно расширился круг участников инвестиционного кредитования, трансформировались формы их взаимодействия. Процесс дерегулирования финансовых рынков стимулировал массовое появление новых финансовых учреждений, основной формой прибыли которых стало получение доли в процентных доходах от размещения привлеченных как от юридических, так и от физических лиц денежных средств в самые разнообразные комбинации финансовых активов. По существу сложилась постоянно эволюционирующая «отрасль» извлечения процентных доходов с различными направлениями специализации: коллективные фонды помещения средств в процентные бумаги, транс-фонды, процентные биржи и др. В связи с чем вполне естественно стремление реформаторов налогового законодательства во всех промышленно развитых странах мира к упорядочению налогообложения процентных доходов. Выяснилось, что именно в этой налоговой 85 ♦ ♦ * ных доходов процентов по потребительскому кредиту и жилищной ипотеке, используемых в качестве мощных стимулов увеличения потребления). 4. Для оценки роли сбережений граждан в формировании современного рынка инвестиционных кредитов рассмотрены различные формы движения денежных сбережений частных вкладчиков в рамках кредитной системы. Их целесообразно разделить на две неравные части: • на непосредственные вложения граждан в акции предприятий, облигации и иные ценные бумаги, выпускаемые коммерческими фирмами; • на опосредованные вложения граждан в форме средств передаваемых частными вкладчиками финансовым организациям на правах доверительного управления, вкладываемых в коммерческие банки и реализуемых через систему небанковских финансово-кредитных учреждений. 5. Непосредственные инвестиционные вложения граждан осуществляются в рамках операций с такими ценными бумагами, как акции акционерных обществ, сертификаты на акции акционерных обществ, облигаций, банковские сертификаты. В последние 10-15 лет произошло расширение налоговой базы за счет увеличения доли процентных доходов, подлежащих обложению, и сокращение доли, освобождаемой от налогов. Если до начала преобразования налоговых систем в большинстве развитых стран значительная часть процентных доходов семей освобождалась от налогов, или же не облагались налогом, то сегодня их проценты по депозитам, банковским счетам, по облигациям и ценным бумагам (включая государственные) облагаются подоходным налогом, и, как правило, свыше установленного минимума. 6. В современном мире чрезвычайно расширился также круг участников опосредованного инвестиционного кредитования, трансформировались формы их взаимодействия. Процесс дерегулирования финансовых рынков стимулировал массовое появление новых финансовых учреждений, основной формой прибыли которых стало получение доли в процентных доходах от размещения привлеченных денежных средств физических лиц в самые разнообразные комбинации финансовых 122 * ♦ на непосредственные вложения частных инвесторов в акции предприятий, облигации и иные ценные бумаги, выпускаемые коммерческими фирмами; на опосредованные вложения частных инвесторов в форме средств^передаваемых частными вкладчиками финансовым организациям на правах доверительного управления, вкладываемых в коммерческие банки и реализуемых через систему небанковских финансово-кредитных учреждений. Непосредственные инвестиционные вложения граждан осуществляются в рамках операций с такими ценными бумагами, как акции акционерных обществ, сертификаты на акции акционерных обществ, облигации, банковские сертификаты. В последние 1 0 1 5 лет произошло расширение налоговой базы за счет увеличения доли процентных доходов частный лиц, подлежащих обложению, и сокращение доли, освобождаемой от налогов. Если до начала преобразования налоговых систем в большинстве развитых стран значительная часть процентных доходов семей освобождалась от налогов, или же не облагались налогом, то сегодня их проценты по депозитам, банковским счетам, по облигациям и ценным бумагам (включая государственные) облагаются подоходным налогом, и, как правило, свыше установленного минимума. В современном мире чрезвычайно расширился также круг участников опосредованного инвестиционного кредитования, трансформировались формы их взаимодействия. Процесс дерегулирования финансовых рынков стимулировал массовое появление новых финансовых учреждений, основной формой прибыли которых стало получение доли в процентных доходах от размещения привлеченных денежных средств физических лиц в самые разнообразные комбинации финансовых активов. По существу сложилась постоянно эволюционирующая «отрасль» извлечения процентных доходов с различными направлениями специализации: важное место на рынке частных инвестиций принадлежит страховым и строительным компаниям, пенсионным фондам; широкое развитие получили коллективные траст фонды смешанные фонды, фонды с фиксированными сроками обращения, фоны, специализирующиеся на краткосрочных бумагах, фонды, инвестирующие в инструменты денежного рынка, |