|
85 ренного срока, но лишь уплатив штраф в форме удержания определенной части процентов. Вместо начисления процентов сверх номинала часто используется продажа сертификата со скидкой (с дисконтом). Важное место на рынке частных инвестиций принадлежит страховым компаниям и пенсионным фондам. Они аккумулировали в первой половине 90-х годов 56% личных накоплений в Англии, 38% в США, в остальных странах Западной Европы от 4 до 20% [48, с. 143]. В США и Англии вся эмиссия частных облигаций поглощается этими учреждениями. В страховых компаниях США было сосредоточено более 40% частных облигаций, в Англии 2/3 частных облигаций и 65% акций, во Франции21% государственных и 19% частных облигаций. [35, с. 21] В США и Англии слабо развито государственное страхование. Поэтому частные лица приобретают индивидуальные полисы. Предприниматели и рабочие делают взносы в пенсионные фонды, где аккумулируются ресурсы для выплаты пенсий рабочим и служащим определенных фирм. Это особая отрасль страхования. В странах континентальной Западной Европы преобладают система государственного страхования и пенсионное обеспечение, в котором участвуют трудящиеся и предприниматели. Конкурентами страховых компания являются инвестиционные трасты, занимающиеся доверительными операциями и привлекающие значительные капиталы (примером могут быть такие финансовые институты в США, Великобритании и в других странах). Их разновидностями являются благотворительные фонды типа фонда Форда, создаваемые предпринимателями. Заметную роль на рынке капиталов играют инвестиционные компании, впервые созданные в США в 1964 году, а в Западной Европе появившиеся через 40 лет. |
Однако сейчас в принципе исчезло различие между сберегательными и депозитным сертификатами. Депозитный (как и сберегательный) сертификат представляет собой свидетельство о принятом банком вкладе на конкретный срок с указанными процентами. Б принципе это тот же механизм, что и депозитный (или сберегательный) вклад, но сертификат, будучи ценной бумагой, может быть передан одним владельцем другому. Депозитные сертификаты являются разновидностью срочных банковских вкладов, при которых клиенту выдается не сберегательная книжка, а сертификат (удостоверение), выполняющий роль долговой расписки банка. Средства с такого вклада, как правило, можно изъять и до истечения оговоренного срока, но лишь уплатив штраф в форме удержания определенной части процентов. Вместо начисления процентов сверх номинала часто используется продажа сертификата со скидкой (с дисконтом). Важное место на рынке частных инвестиций принадлежит страховым компаниям и пенсионным фондам. Они аккумулировали в первой половине 90-х годов 56% личных накоплений в Англии, 38% в США, в остальных странах Западной Европы от 4 до 20%33. В США и Англии вся эмиссия частных облигаций поглощается этими учреждениями. В страховых компаниях США было сосредоточено более 40% частных облигаций34, в Англии 2/3 частных облигаций и 65% акций, во Франции21% государственных и 19% частных облигаций35. В США и Англии слабо развито государственное страхование. Поэтому частные лица приобретают индивидуальные полисы. Предприниматели и рабочие делают взносы в пенсионные фонды, где аккумулируются ресурсы для выплаты пенсий рабочим и служащим определенных фирм. Это особая отрасль страхования. В странах континентальной Западной Европы преобладают система государ33 ЬатГа1и55у. Ор. Ск., р 104. 34 Редега! К.е$егуе ВиИейп, аи&из1,1998 35Ь'Аг§и§г. Рапе, N 5280,8.6 1997,р.949-950 ственного страхования и пенсионное обеспечение, в котором участвуют трудящиеся и предприниматели. Конкурентами страховых компания являются инвестиционные трасты, занимающиеся доверительными операциями и привлекающие значительные капиталы (примером могут быть такие финансовые институты в США, Великобритании и в других странах). Их разновидностями являются благотворительные фонды типа фонда Форда, создаваемые предпринимателями. Заметную роль на рынке капиталов играют инвестиционные компании, впервые созданные в США в 1964 году, а в Западной Европе появившиеся через 40 лет. Для улавливания микросбережений во Франции с середины 60-х годов развиваются инвестиционные общества с переменном капиталом. Они используют привлеченные сбережения для покупки ценных бумаг и ориентируются на мелких владельцев сбережений. Они получили развитие как институциональные инвесторы, приобретающие ценные бумаги для своих акционеров. Другими организациями, формирующими коллективные вклады и обеспечивающие их вложение в ценные бумаги, являются Ог^атзтез ёе р1асетеп1з еп уа!еиг$ тоЬШегез (ОРСУМ). Это, как указывает название, «коллективные собственники» ценных бумаг, принявшие юридическую форму Инвестиционных обществ с переменным капиталом, или как их еще называют просто фондов «совместной собственности» (РСР (опёз согпшипз, тиШа1 Шпёз и т.д.). Они выпускают акции, которые физические лица могут свободно приобрести или перепродать. Частному лицу они предоставляют множество преимуществ: профессиональное управление прибылью; распределение рисков между большим количеством ценных бумаг (что невозможно при малом капитале); преимущества в налогообложении. В качестве сферы приложения своей деятельности управляющая компания определенных категорий фондов жестко выбирает акции, твердопроцентные ценные бумаги и недвижимость на внутреннем и/или зарубежных рынках. При операциях с ценными бумагами, как правило, не предусмотрено изменение объекта вложения, например, переход от твердопроцентных бумаг к акциям и наоборот. Когда речь идет о фондах, специализирующихся на акциях, в принципе, возможно неко |