Проверяемый текст
Сёмин Роман Леонтьевич. Налоговое регулирование инвестиционной деятельности в рыночной экономике (Диссертация 2001)
[стр. 86]

86 Для улавливания микросбережений во Франции с середины 60-х годов развиваются инвестиционные общества с переменным капиталом.
Они используют привлеченные сбережения для покупки ценных бумаг и ориентируются на мелких владельцев сбережений.
Они получили развитие как институциональные инвесторы, приобретающие ценные бумаги для своих акционеров.
Другими организациями, формирующими коллективные вклады и
обеспечивающими их вложение в ценные бумаги, являются Organismes de placements en valeurs mobilieres (OPCVM).
Это, как указывает название, «коллективные собственники» ценных бумаг, принявшие юридическую форму Инвестиционных обществ с переменным капиталом, или как их еще называют просто фондов «совместной собственности»
(FCP fonds communs, mutual j funds и т.д.).
Они выпускают акции, которые физические лица могут свободно приобрести или перепродать.
Частному лицу они предоставляют множество преимуществ: профессиональное управление прибылью; распределение рисков между большим количеством ценных бумаг (что невозможно при малом капитале); преимущества в налогообложении.
В качестве сферы приложения своей деятельности управляющая компания определенных категорий фондов жестко выбирает акции, твердопроцентные ценные бумаги и недвижимость на внутреннем и зарубежных рынках.
При операциях с ценными бумагами, как правило, не предусмотрено изменение объекта вложения, например, переход от твердопроцентных бумаг к акциям и наоборот.
Когда речь идет о фондах, специализирующихся на акциях, в принципе, возможно некоторую
часть активов хранить в ликвидной форме твердопроцентных бумаг.
Например, фонд
SMH-Special-Fonds I (Германия)^, с101] в своих принципах инвестирования предусмотрел следующие правила: 1.
Средства будут, в принципе, вложены в акции, опционы, опционные займы и облигации конверсионных займов немецких эмитентов и эмитентов
[стр. 67]

ственного страхования и пенсионное обеспечение, в котором участвуют трудящиеся и предприниматели.
Конкурентами страховых компания являются инвестиционные трасты, занимающиеся доверительными операциями и привлекающие значительные капиталы (примером могут быть такие финансовые институты в США, Великобритании и в других странах).
Их разновидностями являются благотворительные фонды типа фонда Форда, создаваемые предпринимателями.
Заметную роль на рынке капиталов играют инвестиционные компании, впервые созданные в США в 1964 году, а в Западной Европе появившиеся через 40 лет.
Для улавливания микросбережений во Франции с середины 60-х годов развиваются инвестиционные общества с
переменном капиталом.
Они используют привлеченные сбережения для покупки ценных бумаг и ориентируются на мелких владельцев сбережений.
Они получили развитие как институциональные инвесторы, приобретающие ценные бумаги для своих акционеров.
Другими организациями, формирующими коллективные вклады и
обеспечивающие их вложение в ценные бумаги, являются Ог^атзтез ёе р1асетеп1з еп уа!еиг$ тоЬШегез (ОРСУМ).
Это, как указывает название, «коллективные собственники» ценных бумаг, принявшие юридическую форму Инвестиционных обществ с переменным капиталом, или как их еще называют просто фондов «совместной собственности»
(РСР (опёз согпшипз, тиШа1 Шпёз и т.д.).
Они выпускают акции, которые физические лица могут свободно приобрести или перепродать.
Частному лицу они предоставляют множество преимуществ: профессиональное управление прибылью; распределение рисков между большим количеством ценных бумаг (что невозможно при малом капитале); преимущества в налогообложении.
В качестве сферы приложения своей деятельности управляющая компания определенных категорий фондов жестко выбирает акции, твердопроцентные ценные бумаги и недвижимость на внутреннем и/или зарубежных рынках.
При операциях с ценными бумагами, как правило, не предусмотрено изменение объекта вложения, например, переход от твердопроцентных бумаг к акциям и наоборот.
Когда речь идет о фондах, специализирующихся на акциях, в принципе, возможно неко


[стр.,68]

♦ * ♦ торую часть активов хранить в ликвидной форме твердопроцентных бумаг.
Например, фонд
8МН-8рес1а1-Роп<1$ I (Германия) в своих принципах инвестирования предусмотрел следующие правила: 1.
Средства будут, в принципе, вложены в акции, опционы, опционные займы и облигации конверсионных займов немецких эмитентов и эмитентов
США.
При этом допускаются кратковременные инвестиции в твердопроцентные ценные бумаги отечественных эмитентов.
2.
Выбор объектов для инвестирования основывается преимущественно на соображениях возможного прироста стоимости.
3.
Ценные бумаги эмитентов США не должны превышать 20% стоимости активов.
Указанная возможность обращения к твердопроцентным бумагам оправдана.
Она позволяет фонду, специализирующемуся на акциях, совершить маневр: в периоды вялой конъюнктуры на бирже вложить деньги на короткий срок в бумаги с твердым процентом и ждать лучших времен.
Однако основной доход будут приносить акции, опционы и т.д., что вытекает из приведенных выше формулировок — «в принципе, вложены в акции...», «кратковременные инвестиции в твердопроцентные ценные бумаги» и «выбор объектов для инвестирования основывается преимущественно на соображениях возможного прироста стоимости.
На современном рынке опосредованных вложений средств частных инвесторов каждый из фондов пытается четко обозначить свою сферу влияния.
Существуют самые разнообразные организационный формы аккумулирования вложений частных инвесторов.
Смешанные фонды работают с акциями и твердопроцентными бумагами, с тем чтобы для блага участников воспользоваться преимуществами обеих финансовых инструментов.
В этом случае в условиях договора можно встретить следующие фразы: 1.
Специальные активы включают твердопроцентные ценные бумаги, облигации конверсионных займов, опционные ссуды отечественных и зарубежных эмитентов, а также акции и опционы немецких эмитентов.
68

[Back]