88 маневра по сравнению с менеджерами фондов, специализирующихся на одном виде ценных бумаг. В идеальном случае обеспечивается последовательное сочетание роста курса акций с доходами от твердопроцентных бумаг. Фонды с фиксированными сроками обращения представляют собой разновидность фондов, специализировавшихся на твердопроцентных бумагах. Различие между названными формами вложений в том, что фонды с фиксированными периодами обращения собирают деньги инвесторов до определенного момента времени и вкладывают их в твердопроцентные бумаги с твердо установленными сроками выкупа в будущем. При этом Управляющая компания фонда обязана в течение срока подписки покупать имеющиеся на рынке бумаги, которые действительны в течение объявленного срока обращения. Когда рыночная процентная ставка понижается, наступает время свернуть деятельность, так как доходность не будет обеспечена. Тем самым можно достаточно точно подсчитать сумму возврата к определенному моменту времени. Однако гарантии на этот счет не даются, к тому же немецкое инвестиционное законодательство не допускает их. Сопоставления с прямым вложением денег в твердопроцентную бумагу с тем же сроком обращения уместны как раз применительно к фондам этого рода деятельности. Сбор при покупке ценной бумаги равен 0,5%, взнос в фонде составляет от 1 до 3%. Поэтому более высокие первоначальные затраты следует компенсировать путем более высокой доходности за период обращения, равно как и текущие расходы по содержанию управленческого персонала фонда. При промежуточной продаже биржевой курс твердопроцентной бумаги и доля пая в фонде будут ориентироваться на рынок капиталов; при той же доходности ценной бумаги и оставшемся периоде обращения различия не должны возникать. Инвестировать можно также в займы с переменной процентной ставкой, эмитент которых может приспосабливать процентные ставки к сложившимся на рынке отношениям через короткие промежутки времени. |
2. Акции и опционы зарубежных эмитентов могут составлять до 25% инвентарной стоимости специальных активов. Примерно так выглядят принципы инвестирования смешанного фонда. Приведенная выше цитата относится к РОЫЭКЛ компании АОЮ («НА» означают твердопроцентные бумаги и акции). Управляющие смешанным фондом имеют гораздо больше возможностей для маневра по сравнению с менеджерами фондов, специализирующихся на одном виде ценных бумаг. В идеальном случае обеспечивается последовательное сочетание роста курса акций с доходами от твердопроцентных бумаг. Фонды с фиксированными сроками обращения представляют собой разновидность фондов, специализировавшихся на твердопроцентных бумагах. Различие между названными формами вложений в том, что фонды с фиксированными периодами обращения собирают деньги инвесторов до определенного момента времени и вкладывают их в твердопроцентные бумаги с твердо установленными сроками выкупа в будущем. При этом Управляющая компания фонда обязана в течение срока подписки покупать имеющиеся на рынке бумаги, которые действительны в течение объявленного срока обращения. Когда рыночная процентная ставка понижается, наступает время свернуть деятельность, так как доходность не будет обеспечена. Тем самым можно достаточно точно подсчитать сумму возврата к определенному моменту времени. Однако гарантии на этот счет не даются, к тому же немецкое инвестиционное законодательство не допускает их. Сопоставления с прямым вложением денег в твердопроцентную бумагу с тем же сроком обращения уместны как раз применительно к фондам этого рода деятельности. Сбор при покупке ценной бумаги равен 0,5%, взнос в фонде составляет от 1 до 3%. Поэтому более высокие первоначальные затраты следует компенсировать путем более высокой доходности за период обращения, равно как и текущие расходы по содержанию управленческого персонала фонда. При промежуточной продаже биржевой курс твердопроцентной бумаги и доля пая в фонде будут ориентироваться на рынок капиталов; при той же доходности ценной бумаги и оставшемся периоде обращения различия не должны возникать. Фонды с фиксированными сроками обращения указывают по их названиям. Примером могут служить АккигеШа 96, ЯепсШе 2000,11ш 91/94 иВВЬаи&ек 10/94. В связи с ограниченным сроком подписки имеющиеся обзоры действительны в течение ограниченного времени. Поэтому необходимо выяснять в банках имеющиеся варианты. Фонды, специализирующиеся на краткосрочных бумагахразновидность фондов, работающих с твердопроцентными бумагами. Такое наименование указывает на характер финансовых инструментов, с которыми он работает это твердопроцентные бумаги с кратким (остаточным) сроком погашения, примерно от четырех до шести лет. В принципах инвестирования можно, к примеру, встретить такие положения, которые содержатся в документах немецкого фонда А01К1Ж фирмы АЛЮ: 1. Специальные активы фонда включают твердопроцентные ценные бумаги, облигации конверсионных займов, опционы и опционные ссуды отечественных и зарубежных инвесторов. 2. Специальные активы фонда состоят главным образом из облигаций, котированных в немецкой марке, выпущенных немецкими эмитентами в Германии со сроком погашения или остаточным сроком погашения не более пяти лет. Инвестировать можно также в займы с переменной процентной ставкой, эмитент которых может приспосабливать процентные ставки к сложившимся на рынке отношениям через короткие промежутки времени. Преимущества для инвестора связаны с небольшими колебаниями курса стоимости пая. Долгосрочные ценные бумаги реагируют на процентные ставки рынка капиталов значительно более сильными колебаниями курса по сравнению с краткосрочными бумагами. Фонды такого вида подходят для среднесрочных инвестиций, удовлетворяя требованиям сохранения ликвидности и минимизации курсового риска. Колебания доходности здесь значительнее, чем у классических фондов, инвестирующих в твердопроцентные бумаги. При оценке возможной результативности показатели прошлых лет не имеют поэтому большого значения. Инвестору следует сосредото |