Проверяемый текст
Иванова, Инна Григорьевна. Особенности оценки инвестиционной стоимости предприятий в условиях неопределенности (Диссертация 2006)
[стр. 73]

дату оценки (либо на последнюю дату).
Проводится корректировка статей баланса по рыночной стоимости.

В расчет принимаются не только активы, отраженные на балансе предприятия, но и все прочие виды его фактических активов, которые могут быть не отражены на балансе предприятия, однако находятся в
его фактической собственности либо распоряжении.
В основе затратного подхода положен принцип замещения, в соответствии с которым максимальная стоимость предприятия не должна превышать наименьшей цены, по которой может быть приобретено другое
82 предприятие с эквивалентной полезностью .
Базовой формулой в затратном подходе является: Собственный капитал =Активы —Обязательства
(5 ) щ * 9 ■ * Он эффективен, когда покупатель хочет сравнить затраты на приобретение предприятия с затратами по созданию аналога.
Однако, он вряд л ли соответствует целям оценки инвестиционной стоимости предприятия, поскольку методы затратного подхода опираются на показатели, * 4 сформировавшиеся в результате прошлой деятельности предприятия и не учитывают доходы, которые могут быть получены в будущем.
Кроме того, в рамках затратного метода проведение индивидуальной оценки нематериальных активов становится достаточно сложным и субъективным процессом, между тем
их учет весьма важен при оценке инвестиционной 83 стоимости предприятия .
Методы затратного подхода получили в российской практике наибольшее распространение и достаточно подробно рассмотрены в отечественной литературе.
Это можно объяснить тем, что в период существования СССР оценка предприятий при передаче их с баланса на баланс осуществлялась с использованием принципов затратного подхода.
Формирование в России рыночных
отношений привело к появлению новых Грязнова А.Г., Федотова М.А.
Оценка бизнеса.
М.: Финансы и статистика, 2004.
с.257.
Основными методами затратного подхода являются: метод стоимости чистых активов
и ликвидационной стоимости.
73
[стр. 83]

По нашему мнению, наиболее приемлемым, с точки зрения инвестиционных мотивов, считается применение доходного подхода для оценки инвестиционной стоимости предприятия.
В качестве основного инструмента оценки стоимости бизнеса предполагается использовать основной метод доходного подхода метод дисконтированного денежного потока.
Суть затратного подхода заключается в том, что все активы предприятия (здания, машины, оборудование, запасы, дебиторская задолженность, финансовые вложения и т.д.) оценивают по рыночной стоимости.
Далее из полученной суммы вычитают стоимость обязательств предприятия.
Итоговая величина показывает рыночную стоимость собственного капитала предприятия.
Для расчетов используются данные баланса предприятия на дату оценки (либо на последнюю дату).
Проводится корректировка статей баланса по рыночной стоимости.

При этом в расчет принимаются не только активы, отраженные на балансе предприятия, но и все прочие виды его фактических активов, которые могут быть не отражены на балансе предприятия, однако находятся в ее фактической собственности либо распоряжении.
В основе затратного подхода положен принцип замещения, в соответствии с которым максимальная стоимость предприятия не должна превышать наименьшей цены, по которой может быть приобретено другое
предприятие с эквивалентной полезностью.
Базовой формулой в затратном подходе является: Собственный капитал = Активы Обязательства
(1) Этот подход эффективен, когда покупатель хочет сравнить затраты на приобретение бизнеса с затратами по созданию аналогичного предприятия.
Однако он вряд ли соответствует целям оценки инвестиционной стоимости предприятия, поскольку методы затратного подхода опираются на показатели, сформировавшиеся в результате прошлой деятельности предприятия, и не Сычева Г.И., Колбачев Е.Б., Сычев В.А.
Оценка стоимости предприятия (бизнеса).
Серия «Учебники и учебные пособия».
Ростов н/Д: «Феникс», 2003.


[стр.,84]

учитывают доходы, которые могут быть получены в будущем.
Кроме того, в рамках затратного метода проведение индивидуальной оценки нематериальных активов становится достаточно сложным и субъективным процессом, между тем
учет стоимости нематериальных активов весьма важен при оценке инвестиционной стоимости предприятия.
Основными методами затратного подхода являются: метод стоимости чистых активов;
метод ликвидационной стоимости.
Методы затратного подхода получили в российской практике наибольшее распространение и достаточно подробно рассмотрены в отечественной литературе.
Это можно объяснить тем, что в период существования СССР оценка предприятий при передаче их с баланса на баланс осуществлялась с использованием принципов затратного подхода.
Формирование в России рыночных
отношении привело к появлению новых целей оценки, достижение которых с использованием методов затратного подхода оказалось невозможным в силу следующих обстоятельств: активы российских предприятии не отражают реальной стоимости; инвестора, приобретающего активы, интересует, в конечном итоге, только то, как денежный поток распределен во времени, и какова волатильность этого денежного потока.
Необходимо отметить, что инвестор в качестве минимальной стоимости предприятия рассматривает инвестиции на создание точной копии предприятия в текущих рыночных ценах.
Если восстановительная стоимость выше предложенной продавцом, то целесообразней приобрести предприятие, а если восстановительная стоимость ниже, имеет смысл инвестировать в новое предприятие.
Отсюда можно сделать вывод о том, что затратный подход по 1 Сычева Г.И., Колбачев Е.Б., Сычев В.А.
Оценка стоимости предприятия (бизнеса).
Серия «Учебники и учебные пособия».
Ростов н/Д: «Феникс», 2003.; Есипов В.Е., Маховикова Г.А., Терехова В.В.
Оценка бизнеса.
С Пб.: Питер, 2002.; Оценка бизнеса: Учебник / Под ред.
А.Г.
Грязновой и М.А.
Федотовой.
М.: Финансы и статистика, 2000

[Back]