|
контрольным пакетом акций становится необходимым, но недостаточным условием для получения полного контроля над предприятием. Ибо существуют еще две группы фактических владельцев прав собственности: инсайдеры (менеджмент) и исполнительная власть (городская, региональная или федеральная в зависимости от размера предприятия, его рынков). Высокие затраты на обеспечение поддержки местной администрации также сдвигают интересы акционеров и менеджеров предприятий в сторону получения текущих выгод по сравнению с будущими. Активное участие местной исполнительной власти в управлении предприятиями, несомненно, будет уменьшаться и переходить в другую плоскость в создание условий для развития промышленных кластеров (в плоскость горизонтальной интеграции). Непрозрачность формальных отношений собственности в российских промышленных комплексах, проявляющаяся в широком распространении распределенных холдингов, служит, как показывает анализ, средством защиты от передела прав собственности и позволяет обойти антимонопольные законодательные ограничения, но при этом снижает привлекательность предприятий для внешних инвесторов. Итак, в России бизнес-группы создаются под воздействием тех же стимулов, которые действуют во всех рыночных экономиках и которые описаны современной неоклассической и неоинституциональной экономической теорией. В месте с тем на развитие интеграционных процессов оказывают влияние такие особенности переходной экономики как низкий уровень защищенности контрактов (высокая вероятность экспроприации ренты, поэтому до последнего времени наблюдался низкий уровень развития имущественных связей в объединениях предприятий), высокие риски и связанные с ними повышенные издержки (в результате текущие выгоды оцениваются выше, чем будущие, и даже собственники могут вести себя как оппортунисты), наконец, нежесткие бюджетные ограничения (что позволяет использовать систему неплатежей для извлечения дополнительной прибыли). Начавшийся в России на рубеже веков экономический рост снижает риски 53 |
Вертикальная интеграция «назад» установление контроля над поставщиками в России используется для нейтрализации двойной надбавки и закрытия рынка для потенциальных конкурентов. Вертикальная интеграция «вперед» установление контроля над потребителями в дополнение к указанному часто означает установление контроля над неплатежеспособными потребителями путем конвертации задолженности в акции или с помощью процедуры банкротства (с назначением своего внешнего управляющего). Практически каждая бизнес-группа стремится создать внутри в полном объеме торгово-финансовую инфраструктуру (банк, торговый дом, страховая компания, пенсионный фонд), что свидетельствует о высоких трансационных издержках из-за вероятности экспроприации ренты. Во второй половине 90-х годов все более цивилизованными становятся способы разрешения конфликтов относительно прав собственности. Обладание контрольным пакетом акций становится необходимым, но недостаточным условием для получения полного к о т роля над предприятием. Ибо существуют еще две группы фактических владельцев прав собственности: инсайдеры (менеджмент) и исполнительная власть (городская, региональная или федеральная в зависимости от размера предприятия, его рынков). Высокие затраты на обеспечение поддержки местной администрации также сдвигают ин тересы акционеров и менеджеров предприятий в сторону получения текущих выгод по сравнению с будущими. Активное участие местной исполнительной власти в управлении предприятиями, несомненно, будет уменьшаться и переходить в другую плоскость в создание условий для развития промышленных кластеров (в плоскость горизонтальной интеграции). Непрозрачность формальных отношений собственности в российских промышленных комплексах, проявляющаяся в широком распространении распределенных холдингов, служит, как показывает анализ, средством защиты от передела прав собственности и позволяет обойти антимонопольные законодательные ограничения, но при этом снижает привлекательность предприятий для внешних инвесторов. 102 Итак, в России бизнес-группы создаются под воздействием тех же стимулов, которые действуют во всех рыночных экономиках и которые описаны современной неоклассической и неоинституциональной экономической теорией. В месте с тем на развитие интеграционных процессов оказывают влияние такие особенности переходной экономики как низкий уровень защищенности контрактов (высокая вероятность экспроприации ренты, поэтому до последнего времени наблюдался низкий уровень развития имущественных связей в объединениях предприятий), высокие риски и связанные с ними повышенные издержки (в результате текущие выгоды оцениваются выше, чем будущие, и даже собственники могут вести себя как оппортунисты), наконец, нежесткие бюджетные ограничения (что позволяет использовать систему неплатежей для извлечения дополнительной прибыли). Начавшийся в России на рубеже веков экономический рост снижает риски и поэтому должен вызвать смещение мотивации субъектов рынка в сторону долгосрочных целей, что будет стимулировать развитие стратегического управления па предприятиях. Государственная промышленная политика становится устойчивой, постепенно повышается уровень защищенности контрактов и ожесточаются бюджетные ограничения для предприятий. Вследствие этого должна смягчиться проблема «поручителяисполнителя» (оппортунистического поведения). Уже начался рост числа объединений, основанных на имущественных правах, но одновременно усиливается и роль промышленных сетей в экономике (что пока еще не так очевидно), повышается действенность контрактов, основанных на репутации. Последнее усиливает значение региональной промышленной политики, которая в значительной мере будет строиться на теории промышленных кластеров, потому что именно кластеры могут стать движущей силой экономического роста и привлечения инвестиции. Рассмотрим некоторые стратегические аспекты этой теории применительно к России, основываясь на работах М. Портера7,. 78 Портер М.Э. Конкуренция / Г1ер. с англ. М.: Вильяме, 2000. 495 с. 103 |