|
117 перед любым предприятием стоит проблема выбора наилучшего варианта инвестиционного проекта, в частности варианта бурения скважины. Показатели оценки эффективности реальных инвестиционных проектов, основанные на дисконтных методах расчета предусматривают обязательное дисконтирование инвестиционных затрат и доходов по отдельным интервалам рассматриваемого периода. В то же время показатели оценки, основанные на статистических методах расчета, предусматривают использование в расчетах бухгалтерских данных об инвестиционных затратах и доходах без их дисконтирования во времени. В современной инвестиционной практике показатели оценки эффективности проектов, основанные на использовании дисконтных методов расчета, являются преобладающими. Они обязательно должны рассчитываться по всем средним и крупным инвестиционным проектам, реализация которых носит долгосрочный характер. Рассмотрим более подробно методику расчета и условия использования основных показателей оценки эффективности реальных инвестиционных проектов. 1. Чистый дисконтированный доход (ИРУ) позволяет получить наиболее обобщенную характеристику результата инвестирования, т.е. его конечный эффект в абсолютной сумме. Под чистым дисконтированным доходом понимается разница между дисконтированными к настоящей стоимости суммой чистого денежного потока за период эксплуатации инвестиционного проекта и суммой инвестиционных затрат на его реализацию. Расчет этого показателя при единовременном осуществлении инвестиционных затрат осуществляется по формуле 3.1 где В; сумма выгод по отдельным интервалам общего периода эксплуатации инвестиционного проекта; 31 сумма затрат по отдельным интервалам общего периода (3.1) |
скважин, зарезки БС залежи №12 Ромашкинского месторождения НГДУ «Джалильнефть». Рассмотрим эффективность бурения скважин залежи №12 Ромашкинского месторождения. Непрерывный рост добычи нефти возможен при условии бурения скважин, обеспечивающих доразведку старых и ввод в эксплуатацию новых нефтяных месторождений. Бурение скважин требует крупных инвестиций. Поэтому в условиях ограниченных денежных ресурсов перед любым предприятием стоит проблема выбора наилучшего варианта инвестиционного проекта, в частности варианта бурения скважины. Показатели оценки эффективности реальных инвестиционных проектов, основанные на дисконтных методах расчета предусматривают обязательное дисконтирование инвестиционных затрат и доходов по отдельным интервалам рассматриваемого периода. В то же время показатели оценки, основанные на статистических методах расчета, предусматривают использование в расчетах бухгалтерских данных об инвестиционных затратах и доходах без их дисконтирования во времени. В современной инвестиционной практике показатели оценки эффективности проектов, основанные на использовании дисконтных методов расчета, являются преобладающими. Они обязательно должны рассчитываться по всем средним и крупным инвестиционным проектам, реализация которых носит долгосрочный характер. Рассмотрим более подробно методику расчета и условия использования основных показателей оценки эффективности реальных инвестиционных проектов. 1. Чистый дисконтированный доход (NPV) позволяет получить наиболее обобщенную характеристику результата инвестирования, т.е. его конечный эффект в абсолютной сумме. Под чистым дисконтированным доходом понимается разница между дисконтированными к настоящей стоимости суммой чистого денежного потока за период эксплуатации 106 инвестиционного проекта и суммой инвестиционных затрат на его реализацию. Расчет этого показателя при единовременном осуществлении инвестиционных затрат осуществляется по формуле З.1.: где 5, сумма выгод по отдельным интервалам общего периода эксплуатации инвестиционного проекта; 3, сумма затрат по отдельным интервалам общего периода эксплуатации инвестиционного проекта; / используемая дисконтная ставка, выраженная десятичной дробью; t число интервалов в общем расчетом периода i , Характеризуя показатель «чистый дисконтированный доход» следует отметить, что он может быть использован не только для сравнительной оценки эффективности инвестиционных проектов, но и как критерий целесообразности их реализации. Независимый инвестиционный проект, по которому показатель чистого дисконтированного дохода является отрицательной величиной или равен нулю, должен быть отвергнут, так как он не принесет предприятию дополнительный доход на вложенный капитал. Независимые инвестиционные проекты с положительным значением показателя чистого приведенного дохода позволяют увеличить капитал предприятия и его рыночную стоимость. Из системы взаимоисключающих проектов принимается тот из них, по которому значение показателя чистого приведенного дохода является наивысшим. 2. Индекс доходности также позволяет соотнести объем инвестиционных затрат с предстоящим чистым денежным потоком по проекту. Расчет такого показателя по реальным проектам осуществляется по формуле 3.2.: (3.1) = у л ' ■ у ь й t', (1 + о ' f , (1 +о ’ (3.2) где А, сумма выгод по отдельным интервалам общего периода эксплуатации инвестиционного проекта; 3, сумма затрат по отдельным интервалам общего периода эксплуатации инвестиционного проекта; /используемая дисконтная ставка, выраженная десятичной дробью; Показатель «индекс доходности» также может быть использован не только для сравнительной оценки, но и в качестве критериального при принятии инвестиционного решения о возможностях реализации проекта. Если значение индекса доходности меньше единицы или равен ей, независимый инвестиционный проект должен быть отвергнут в связи с тем, что он не принесет дополнительный доход на инвестированные средства. Иными словами, для реализации могут быть приняты реальные инвестиционные проекты только со значением показателя индекса доходности выше единицы. По взаимоисключающим инвестиционным проектам по этому критерию выбирается тог из них, по которому индекс доходности является наивысшим. 3. Индекс доходности дисконтированных затрат рассчитывается по п число интервалов в общем, расчетном периоде t. формуле: (3.3) Очевидно, что если: ИДД > 1, то проект следует принять; ИДД< 1, то проект следует отвергнуть; ИДД = 1, то проект ни прибыльный, ни убыточный. 108 |