|
118 эксплуатации инвестиционного проекта; / используемая дисконтная ставка, выраженная десятичной дробью; I число интервалов в общем расчетом периода /. Характеризуя показатель «чистый дисконтированный доход» следует отметить, что он может быть использован не только для сравнительной оценки эффективности инвестиционных проектов, но и как критерий целесообразности их реализации. Независимый инвестиционный проект, по которому показатель чистого дисконтированного дохода является отрицательной величиной или равен нулю, должен быть отвергнут, так как он не принесет предприятию дополнительный доход на вложенный капитал. Независимые инвестиционные проекты с положительным значением показателя чистого приведенного дохода позволяют увеличить капитал предприятия и его рыночную стоимость. Из системы взаимоисключающих проектов принимается тот из них, по которому значение показателя чистого приведенного дохода является наивысшим. 2. Индекс доходности также позволяет соотнести объем инвестиционных затрат с предстоящим чистым денежным потоком по проекту. Расчет такого показателя по реальным проектам осуществляется по формуле З.2.: у^IуС' 1= \ (I + /) ’ & (1 + /) ’ (3.2) где А, сумма выгод по отдельным интервалам общего периода эксплуатации инвестиционного проекта; 3, сумма затрат по отдельным интервалам общего периода эксплуатации инвестиционного проекта; /используемая дисконтная ставка, выраженная десятичной дробью; п число интервалов в общем, расчетном периоде I. Показатель «индекс доходности» также может быть использован не только для сравнительной оценки, но и в качестве критериального при принятии инвестиционного решения о возможностях реализации проекта. |
инвестиционного проекта и суммой инвестиционных затрат на его реализацию. Расчет этого показателя при единовременном осуществлении инвестиционных затрат осуществляется по формуле З.1.: где 5, сумма выгод по отдельным интервалам общего периода эксплуатации инвестиционного проекта; 3, сумма затрат по отдельным интервалам общего периода эксплуатации инвестиционного проекта; / используемая дисконтная ставка, выраженная десятичной дробью; t число интервалов в общем расчетом периода i , Характеризуя показатель «чистый дисконтированный доход» следует отметить, что он может быть использован не только для сравнительной оценки эффективности инвестиционных проектов, но и как критерий целесообразности их реализации. Независимый инвестиционный проект, по которому показатель чистого дисконтированного дохода является отрицательной величиной или равен нулю, должен быть отвергнут, так как он не принесет предприятию дополнительный доход на вложенный капитал. Независимые инвестиционные проекты с положительным значением показателя чистого приведенного дохода позволяют увеличить капитал предприятия и его рыночную стоимость. Из системы взаимоисключающих проектов принимается тот из них, по которому значение показателя чистого приведенного дохода является наивысшим. 2. Индекс доходности также позволяет соотнести объем инвестиционных затрат с предстоящим чистым денежным потоком по проекту. Расчет такого показателя по реальным проектам осуществляется по формуле 3.2.: (3.1) = у л ' ■ у ь й t', (1 + о ' f , (1 +о ’ (3.2) где А, сумма выгод по отдельным интервалам общего периода эксплуатации инвестиционного проекта; 3, сумма затрат по отдельным интервалам общего периода эксплуатации инвестиционного проекта; /используемая дисконтная ставка, выраженная десятичной дробью; Показатель «индекс доходности» также может быть использован не только для сравнительной оценки, но и в качестве критериального при принятии инвестиционного решения о возможностях реализации проекта. Если значение индекса доходности меньше единицы или равен ей, независимый инвестиционный проект должен быть отвергнут в связи с тем, что он не принесет дополнительный доход на инвестированные средства. Иными словами, для реализации могут быть приняты реальные инвестиционные проекты только со значением показателя индекса доходности выше единицы. По взаимоисключающим инвестиционным проектам по этому критерию выбирается тог из них, по которому индекс доходности является наивысшим. 3. Индекс доходности дисконтированных затрат рассчитывается по п число интервалов в общем, расчетном периоде t. формуле: (3.3) Очевидно, что если: ИДД > 1, то проект следует принять; ИДД< 1, то проект следует отвергнуть; ИДД = 1, то проект ни прибыльный, ни убыточный. 108 |