|
139 степени могут повлиять на осуществимость и эффективность проекта [11, стр.109]. В качестве варьируемых исходных переменных принимают: • объем продаж; • цену за единицу продукции; • инвестиционные затраты; • операционные затраты; • уровень инфляции; • ставка дисконта и др. В качестве результирующих показателей реализации проекта могут выступать: • показатели эффективности (ЧДД, ВНД, ИД, срок окупаемости и.т.д.); • технико-экономические показатели предприятия (балансовая прибыль, чистая прибыль). Анализ чувствительности происходит при «последовательном» изменении каждой переменной: только одна из переменных меняет свое значение, на основе чего пересчитывается новая величина используемого критерия (например, ЧДД). После этого оценивается процентное изменение критерия по отношению к базисному случаю и рассчитывается показатель чувствительности, представляющий собой отношение процентного изменения критерия к изменению значения переменной на один процент. Таким образом, измеряются показатели чувствительности по каждой из остальных переменных. Затем на основании этих расчетов происходит экспертное ранжирование переменных по степени важности (например, очень высокая, средняя, невысокая) и экспертная оценка прогнозируемости значений переменных (высокая, средняя, низкая). Далее может быть построена матрица чувствительности, позволяющая выделить наиболее и наименее |
и управления рисками инвестиционного портфеля. Некоторые « характеристики этих моделей представлены в Приложении 4. Ряд из описанных далее моделей (например, Longer) являются общепринятыми и широко применяются на практике. Тогда как другие (например, некоторые из вероятностных моделей) являются постановочными и находятся в стадии разработки и апробации. В экономических исследованиях используют различные методы количественной оценки проектных рисков. К наиболее распространенным из них применительно к нефтяной и газовой промышленности относятся анализ безубыточности проекта, анализ чувствительности проекта и анализ сценариев развития проекта. Анализ чувствительности проекта позволяет оценить, как изменяются результирующие показатели реализации проекта при различных значениях заданных переменных, необходимых для расчета. Этот вид анализа позволяет *• определить наиболее критические переменные, которые в наибольшей степени могут повлиять на осуществимость и эффективность проекта [11, стр. 109]. В качестве варьируемых исходных переменных принимают: • объем продаж; • цену за единицу продукции; • • инвестиционные затраты; • операционные затраты; • уровень инфляции; • ставка дисконта и др. В качестве результирующих показателей реализации проекта могут выступать: щ • показатели эффективности (ЧДД, ВИД, ИД, срок окупаемости и.т.д.); 61 • технико-экономические показатели предприятия (балансовая прибыль, чистая прибыль). Анализ чувствительности происходит при «последовательном» изменении каждой переменной: только одна из переменных меняет свое значение, на основе чего пересчитывается новая величина используемого критерия (например, ЧДД). После этого оценивается процентное изменение критерия по отношению к базисному случаю и рассчитывается показатель чувствительности, представляющий собой отношение процентного изменения критерия к изменению значения переменной на один процент. Таким образом, измеряются показатели чувствительности по каждой из остальных переменных. Затем на основании этих расчетов происходит экспертное ранжирование переменных но степени важности (например, очень высокая, средняя, невысокая) и экспертная оценка прогнозируемое™ значений переменных (высокая, средняя, низкая). Далее может быть построена матрица чувствительности, позволяющая выделить наиболее и наименее рискованные для проекта переменные [16, стр.615]. Проведем анализ чувствительности инвестиционного портфеля по бурению горизонтальных, вертикальных скважин и зарезок БС (см. табл. 11 Приложения 3). В качества варьируемых показателей переменных приняты следующие: • объем продаж снижается на 20%; • цену на нефть снижаем на 30%; • производственные затраты увеличиваются на 30%; • дисконтная ставка увеличивается на 20%. В качестве результирующего показателя чистый дисконтированный доход. Расчеты инвестиционных проектов даны в табл. 12-16 Приложения 5. Результаты изменения ЧДД и определение рейтинга факторов представлены в табл. 3.10. 62 |