|
140 рискованные для проекта переменные [16, стр.615]. Проведем анализ чувствительности инвестиционного портфеля по бурению горизонтальных, вертикальных скважин и зарезок БС (см. табл. 11 Приложения 3). В качества варьируемых показателей переменных приняты следующие: • объем продаж снижается на 20%; • цену на нефть снижаем на 30%; • производственные затраты увеличиваются на 30%; • дисконтная ставка увеличивается на 20%. В качестве результирующего показателя чистый дисконтированный доход. Расчеты инвестиционных проектов даны в табл. 12-16 Приложения 5. Результаты изменения ЧДД и определение рейтинга факторов представлены в табл. 3.10. Таблица 3.10 Определение рейтинга факторов портфеля, проверяемых на риск Переменная(х) Изменение х, % Изменение чдд,% Отношение процента изменений ЧДД к проценту изменений х Рейтинг Объем добычи 20 30 1,5 2 Цена реализации нефти 30 60 2 1 Производственные затраты 30 1$ 0,5 3 Ставка дисконта 20 17 0,85 3 Таблица 3.11 Показатели чувствительности и прогнозируемости переменных в портфеле Переменная (х) Чувствительность Возможность прогнозирования Объем добычи Средняя Низкая Цена реализации нефти Высокая Низкая Производственные затраты Низкая Высокая Ставка дисконта Низкая Средняя В таблице 3.11 отражены показатели чувствительности и прогнозируемости переменных в инвестиционном портфеле. На основе результатов анализа каждый фактор займет свое соответствующее место в |
• технико-экономические показатели предприятия (балансовая прибыль, чистая прибыль). Анализ чувствительности происходит при «последовательном» изменении каждой переменной: только одна из переменных меняет свое значение, на основе чего пересчитывается новая величина используемого критерия (например, ЧДД). После этого оценивается процентное изменение критерия по отношению к базисному случаю и рассчитывается показатель чувствительности, представляющий собой отношение процентного изменения критерия к изменению значения переменной на один процент. Таким образом, измеряются показатели чувствительности по каждой из остальных переменных. Затем на основании этих расчетов происходит экспертное ранжирование переменных но степени важности (например, очень высокая, средняя, невысокая) и экспертная оценка прогнозируемое™ значений переменных (высокая, средняя, низкая). Далее может быть построена матрица чувствительности, позволяющая выделить наиболее и наименее рискованные для проекта переменные [16, стр.615]. Проведем анализ чувствительности инвестиционного портфеля по бурению горизонтальных, вертикальных скважин и зарезок БС (см. табл. 11 Приложения 3). В качества варьируемых показателей переменных приняты следующие: • объем продаж снижается на 20%; • цену на нефть снижаем на 30%; • производственные затраты увеличиваются на 30%; • дисконтная ставка увеличивается на 20%. В качестве результирующего показателя чистый дисконтированный доход. Расчеты инвестиционных проектов даны в табл. 12-16 Приложения 5. Результаты изменения ЧДД и определение рейтинга факторов представлены в табл. 3.10. 62 Таблица 3.10 Определение рейтинга факторов портфеля, проверяемых на риск Переменная(х) Изменение х, % Изменение чдд,% Отношение процента изменений ЧДД к проценту изменений х Рейтинг Объем добычи 20 30 1,5 2 Цена реализации нефти 30 60 2 1 Производственные затраты 30 15 0,5 3 Ставка дисконта 20 17 0,85 3 Таблица 3.11 Показатели чувствительности и прогнозируемое™ переменных в портфеле Переменная (х) Чувствительность Возможность прогнозирования Объем добычи Средняя Низкая Цена реализации нефти Высокая Низкая Производственные затраты Низкая Высокая Ставка дисконта Низкая Средняя В таблице 3.11 отражены показатели чувствительности и прогнозируемое™ переменных в инвестиционном портфеле. На основе результатов анализа каждый фактор займет свое соответствующее место в поле матрицы (табл. 3.12). Таблица 3.12 Матрица чувствительности Предсказуемость переменных Чувствительность переменной Низкая I I II Средняя I II III Высокая II III III |