|
149 значения уровня безубыточности на каждом шаге не гарантируют эффективность проекта (положительность ЧДЦ). В то же время, высокие значения уровня безубыточности на отдельных шагах не могут рассматриваться как признак не реализуемости проекта (например, на этапе освоения вводимых мощностей или в период капитального ремонта дорогостоящего высокопроизводительного оборудования они могут превышать 100 %) [11, стр. 105]. Широкое распространение расчетов границ безубыточности и эффективности обусловлено тем, что такие расчеты проводятся на основе денежных потоков, относящихся к одному базовому сценарию реализации проекта, демонстрируя в то же время последствия реализации других сценариев (с измененными объемами производства, ценами и т.п.). В то же время существенный недостаток этого метода в том, что сценарии с измененными параметрами оцениваются только по какому-то одному показателю (прибыли или ЧДЦ). К тому же эти сценарии не проверяются на финансовую реализуемость, а при их формировании не учитывается информация о том, в каких пределах реально могут изменяться объемы производства, цены и т.п. Из расчета уровня безубыточности по всем скважинам можно заключить, что устойчивость проектов не вызывает подозрений (уровень безубыточности намного меньше 0,7). Расчет уровня безубыточности показан в Приложении 6, результаты сведены в табл. 3.16, графическое изображение уровня безубыточности портфеля показан на рис. 3.6. |
производства) и условно-переменные, изменяющиеся прямо пропорционально объемам производства. Расчет уровня безубыточности производится по формуле: у г . _ся-ск-РСт т С _ CV * т ^ т где S,nобъем выручки на ш-м шаге; Ст-— полные текущие издержки производства продукции (производственные затраты плюс амортизация, налоги и иные отчисления, относимые как на себестоимость, так и на финансовые результаты, кроме налога на прибыль) на пз-ом шаге; CVm условно-переменная часть полных текущих издержек производства (включающая наряду с переменной частью производственных затрат и, возможно, амортизации налоги и иные отчисления, пропорциональные выручке: на пользователей автодорог, на поддержание жилищного фонда и объектов социально-культурной сферы и пр.) на т-м шаге; DCm — доходы от внереализационной деятельности за вычетом расходов по этой деятельности на m-ом шаге. При пользовании формулой (3.10) все цены и затраты следует учитывать без НДС. Обычно проект считается устойчивым, если в расчетах по проекту в целом уровень безубыточности не превышает 0,6 л0,7 после освоения проектных мощностей. Близость уровня убыточности к 1 (100 %), как правило, свидетельствует о недостаточной устойчивости проекта к колебаниям спроса на продукцию на данном шаге. Даже удовлетворительные значения уровня безубыточности на каждом шаге не гарантируют эффективность проекта (положительность ЧДД). В то же время, высокие значения уровня безубыточности на отдельных шагах не могут рассматриваться как признак не реализуемости проекта (например, на этапе 73 освоения вводимых мощностей или в период капитального ремонта дорогостоящего высокопроизводительного оборудования они могут превышать 100 %) [11, стр. 105]. Широкое распространение расчетов границ безубыточности и эффективности обусловлено тем, что такие расчеты проводятся на основе денежных потоков, относящихся к одному базовому сценарию реализации проекта, демонстрируя в то же время последствия реализации других сценариев (с измененными объемами производства, ценами и т.п.). В то же время существенный недостаток этого метода в том, что сценарии с измененными параметрами оцениваются только по какому-то одному показателю (прибыли или ЧДД). К тому же эти сценарии не проверяются на финансовую реализуемость, а при их формировании не учитывается информация о том, в каких пределах реально могут изменяться объемы производства, цены и т.п. Из расчета уровня безубыточности по всем скважинам можно заключить, что устойчивость проектов не вызывает подозрений (уровень безубыточности намного меньше 0,7). Расчет уровня безубыточности показан в Приложении 6, результаты сведены в табл. 3.16, графическое изображение уровня безубыточности портфеля показан на рис. 3.6. 74 изменение только одного фактора проекта, что приводит к недоучету возможной связи между отдельными факторами или к недоучету их корреляции. Устойчивость проекта по отношению к возможным изменениям условий реализации может быть оценена как на отдельных шагах расчетного периода, так и в целом за период его реализации. В этих целях для наиболее важных параметров проекта и внешней среды (объема производства, цен производимой продукции и др.) определяются границы соответственно безубыточности и эффективности. Подобные показатели отвечают сценариям возможного изменения параметров проекта и отражают влияние этих изменений на прибыль и ЧДД. В то же время они не относятся к показателям эффективности инвестиционного проекта, и их вычисление не заменяет расчета интегральных показателей эффективности. Уровень безубыточности (предельный уровень) был определен для двух параметров: объема добычи и уровня цены. Из расчета уровня безубыточности по всем скважинам можно заключить, что устойчивость проектов не вызывает подозрений (уровень безубыточности намного меньше 0,7). Предельный уровень цен по проектам колеблется между 936-1218 руб./тн., т.е. если цена на нефть опустится ниже этого уровня, то реализация нефти предприятию будет приносить убытки. Количественная оценка риска с помощью методов статистики позволяет рассчитать абсолютную величину степени риска и установить взаимосвязь между тремя параметрами проекта: затраты, доходы, степень риска. Управление проектными рисками представляет собой совокупность различного рода методов, мер, мероприятий направленных на снижение опасности принятия ошибочного решения. В работе анализируются следующие методы: 123 |