|
168 Например, общий объем потребности в финансировании инвестиционных проектов БМЗ составляет 130,377 тыс. руб. Рассмотрим три варианта финансирования (Таблица 3.1.). При первом варианте проекты в части СМР планируется осуществлять путем эмиссии простых беспроцентных векселей, оплаты оборудования по лизингу на срок 3 года 4 месяца, при нормативной амортизации 10%. Маржа лизинговой компании 3% годовых от остаточной стоимости имущества. Балансодержателем выступает лизинговая компания. Таблица 3.1. Варианты финансирования инвестиционного проекта БМЗ. Источники финансирования Вариант I Вариант 2 Вариант 3 СМР, тыс. руб Оборудование, тыс. руб СМР, Тыс руб Оборудован ие, тыс. руб СМР, тыс.руб Оборудование, тыс. руб 1.Простые беспроцентные векселя 29,118 29,118 2. Лизинг ■ 101,259 ■ ■ • 3. Кредит 101,259 29,118 101,259 ИТОГО 130377 130377 130377 При втором варианте оплата СМР планируется за счет эмиссии простых беспроцентных векселей. Оплата оборудования за счет кредитной линии российского коммерческого банка при ставке кредитования 19%. При использовании третьего варианта финансирование проекта осуществляется коммерческим банком полностью на все виды работ по ставке 19% годовых. Все варианты предусматривают возвратность финансирования. Для оценки эффективности применены стандартные критерии: 1. Чистая настоящая стоимость проекта (ЫРУ) показывает условное превышение доходов от средств, инвестированных в проект, над альтернативными доходами по ставке дисконтирования в оценке на |
134 Используя зарубежный опыт управления проектной деятельностью, вероятность успеха можно определить по следующим параметрам: наличие адекватного технико-экономического обоснования и финансового плана; обеспеченность проектных мероприятия всеми необходимыми ресурсами; наличие рынок для реализации проектируемых товаров и услуг; наличие квалифицированных подрядчиков, менеджеров и исполнителей; использование известных технологий; заключение контрактных и лицензионных соглашений между партнерами; учет и распределение страховых и финансовых рисков проекта; наличие дополнительного обеспечения проекта; высокое качество поставляемых ресурсов; учет риска задержек поставок и роста издержек; реальность прогноза инфляции и процентной ставки. Эффективность проекта во многом определяется оценкой возможных рисков в ходе его реализации со стороны инвестора, то есть большое значение приобретает субъективная оценка рисков партнерами. Это объясняется индивидуальным видением самих рисков, всей идеи проекта. Так, инвестор часто закладывает в расчет разные вероятные риски (в связи с различными вариантами развития самого проекта и ситуации в отрасли и экономике в целом), по-разному оценивает величины рисков, требует различные премии за одни и те же риски (компенсации в виде дополнительного дохода с каждого инвестируемого рубля) в зависимости от проекта. Это требует от разработчика поиска заинтересованного, разбирающегося в новом продукте/технологии инвестора. Например, общий объем потребности в финансировании инвестиционных проектов ОАО «САРЭКС» составляет 130,377 тыс. руб. Рассмотрим три варианта финансирования (Таблица З.1.). При первом варианте проекты в части СМР планируется осуществлять путем эмиссии простых беспроцентных векселей, оплаты оборудования по лизингу на срок 3 года 4 месяца, при нормативной амортизации 10%. Маржа 135 лизинговой компании 3% годовых от остаточной стоимости имущества. Балансодержателем выступает лизинговая компания. Таблица 3.1. Варианты финансирования инвестиционного проекта ОАО «Сарэкс». Источники финансирования Вариант I Вариант 2 Вариант 3 СМР, тыс. руб Оборудование, тыс. руб СМР, Тыс руб Оборудован ие, тыс. руб СМР, тыс.руб Оборудование, тыс. руб 1.Простые беспроцентные векселя 29,118 29,118 2. Лизинг " 101,259 • • • 3. Кредит * • * 101,259 29,118 101,259 итого 130377 130377 130377 При втором варианте оплата СМР планируется за счет эмиссии простых беспроцентных векселей. Оплата оборудования за счет кредитной линии российского коммерческого банка при ставке кредитования 19%. При использовании третьего варианта финансирование проекта осуществляется коммерческим банком полностью на все виды работ по ставке 19% годовых. Все варианты предусматривают возвратность финансирования. Для оценки эффективности применены стандартные критерии: 1. Чистая настоящая стоимость проекта (ЫРУ) показывает условное превышение доходов от средств, инвестированных в проект, над альтернативными доходами по ставке дисконтирования в оценке на сегодняшний день Величина №>У положительна, следовательно, проект необходимо принять. 2. Величина внутренней нормы доходности 1КЯ показывает такую ставку дисконтирования, при которой ИРУ обращается в ноль. 1КЯ больше альтернативной доходности, следовательно проект необходимо принять. 3. Простой период окупаемости показывает момент, в котором текущие доходы проекта полностью окупят его инвестиционные затраты. При расчете дисконтированного периода окупаемости, все денежные потоки дисконтируются |