|
180 привлеченных средств при реализации проекта; наличие и качество маркетинговых исследований; уровень риска несвоевременной реализации проекта и недостижения расчетной эффективности; возможность использования льготной политики налогообложения; поддержка инвестиционного проекта федеральными и/или региональными государственными структурами. Формирования инвестиционного портфеля НГДУ «Ямашнефть» открытого акционерного общества «Татнефть» (далее ОАО «Татнефть») осуществляется на основе критериев экономической эффективности: разрабатываются и утверждаются нормативные критерии оценки эффективности инвестиции по ОАО «Татнефть»; структурными подразделениями проводится расчет эффективности инвестиционных проектов. Результаты ранжируются на основе индекса доходности (ИД); структурными подразделениями формируется сводный «первичный» инвестиционный портфель по направлениям; оценивается доходность совокупного портфеля и сравнивается с нормативной величиной ИД; для повышения доходности и достижения рекомендуемых нормативов проводится оптимизация доходности портфеля. По ранжированному ряду скважин определяется «хвост», который должен быть «отрезан» следующим образом: «худшие» проекты отклоняются; снижается сумма инвестиций по ряду проектов, за счет пересмотра структуры и номенклатуры работ; планируются дополнительные мероприятия для оптимизации инвестиционного проекта; формируется вторичный портфель инвестиционных проектов с учетом оптимизации «хвоста». Рассчитывают новые уточненные показатели доходности по оптимизированным объектам; при необходимости оптимизация повторяется до выхода на требуемую доходность; сформированный инвестиционный портфель, удовлетворяющий требованиям доходности, передается на рассмотрение инвестиционного комитета. В данном случае инвестиционный портфель складывается из инвестиционных проектов по бурению вертикальных и горизонтальных |
• соответствие инвестиционного проекта стратегии деятельности компании; • степень разработанности инвестиционного проекта; • концентрацию средств на ограниченном числе объектов; • сравнительно быстрые сроки окупаемости вложений; • наличие производственной базы и инфраструктуры для реализации инвестиционного проекта; • объем инвестиций, требующихся для реализации проекта; • форму инвестирования; • структуру источников финансирования инвестиционного проекта, долю собственных и привлеченных средств при реализации проекта; • наличие и качество маркетинговых исследований; • уровень риска несвоевременной реализации проекта и недостижения расчетной эффективности; • возможность использования льготной политики налогообложения; • поддержку инвестиционного проекта федеральными и/или региональными государственными структурами. При формировании инвестиционного портфеля следует проработать не только финансовые характеристики проекта, но и другие его разделы, особенно связанные с менеджментом и маркетингом, которые зачастую являются наименее проработанными. Слабое знание рынка, мотивов поведения потребителя, перспектив реализации предлагаемой продукции и позиции предприятия на рынке существенно снижает конкурентоспособность проектов. Анализ практики свидетельствует о том, что затраты на экспертизу несопоставимы с возможными потерями, если проект, будучи профинансирован, потерпит коммерческую неудачу на рынке. Ниже приведён порядок формирования инвестиционного портфеля НГДУ на основе критериев экономической эффективности: 1. Разрабатываются и утверждаются нормативные критерии * оценки эффективности инвестиции по открытого акционерного общества «Татнефть» (далее ОАО «Татнефть»). 2. Структурными подразделениями проводится расчет эффективности инвестиционных проектов. Результаты ранжируются на основе индекса доходности (ИД). 3. Структурными подразделениями формируется сводный щ «первичный» инвестиционный портфель но направлениям. 4. Оценивается доходность совокупного портфеля и сравнивается с нормативной величиной ИД. 5. Для повышения доходности и достижения рекомендуемых нормативов проводится оптимизация доходности портфеля. По ранжированному ряду скважин определяется «хвост», который должен быть «отрезан» следующим образом: * • «худшие» проекты отклоняются; • снижается сумма инвестиций по ряду проектов, за счет пересмотра структуры и номенклатуры работ; • планируются дополнительные мероприятия для оптимизации инвестиционного проекта (например, дострел пластов и др.). 6. Формируется вторичный портфель инвестиционных проектов с 0. учетом оптимизации «хвоста». Рассчитывают новые уточненные показатели доходности по оптимизированным объектам. 7. При необходимости оптимизация повторяется до выхода на требуемую доходность. 8. Сформированный инвестиционный портфель, удовлетворяющий требованиям доходности, передается на рассмотрение инвестиционного комитета. В данном случае инвестиционный портфель складывается из инвестиционных проектов по бурению вертикальных и горизонтальных 105 |