|
37 и доходов по проекту. На наш взгляд, это один из важнейших показателей наряду с двумя предыдущими, так как длительные сроки окупаемости увеличивают риск, что делает проест непривлекательным для инвесторов. Особо актуален этот показатель для отраслей, в которых высоки темпы научнотехнического прогресса, и где появление новых технологий или изделий может быстро обесценить прежние инвестиции. Индекс рентабельности рассчитывается как отношение дисконтированных доходов к дисконтированным на ту же дату затратам: Если 1К>1, ТО проект считается экономически эффективным, если 1К<1, то неэффективным. Данный коэффициент используется в условиях жесткого дефицита средств для отбора наиболее эффективного проекта. Из математических и статистических методов наиболее часто используются корреляционно-регрессионный анализ, математическое моделирование, линейное программирование, позволяющие найти различные показатели эффективности проекта. Все эти методы можно разделить на две группы: детерминированные (с жесткими связями и параметрами константами) и стохастические (нет жесткой связи между показателями). Вторая группа дает более точные результаты, но требует большего объема информации и дорогостоящего программного обеспечения. Ограниченность проектной деятельности по времени препятствует широкому распространению этих методов. На практике чаше используются обобщенные, идеализированные модели. Если проект не требует внешних инвестиций, то А.Слоненко [107, с. 34] предлагает рассчитать два показателя на основе маркетинговых исследований рынка, которые позволяют получить первое представление о проекте степень новизны проекта и степень риска, и по ним принять решение о его реализации. КН0В=8/Н (1.8) где Кнов степень новизны проекта, 8 сумма затрат на реализацию проекта, N степень необходимости предлагаемой продукции, |
36 г г(1+г)г (1.6.) Иногда период окупаемости определяется путем сопоставления расходов и доходов по проекту. На наш взгляд, это один из важнейших показателей наряду с двумя предыдущими, так как длительные сроки окупаемости увеличивают риск, что делает проект непривлекательным для инвесторов. Особо актуален этот показатель для отраслей, в которых высоки темпы научно-технического прогресса, и где появление новых технологий или изделий может быстро обесценить прежние инвестиции. Индекс рентабельности рассчитывается как отношение дисконтированных доходов к дисконтированным на ту же дату затратам: Если 1ц>1, то проект считается экономически эффективным, если 1К<1, то неэффективным. Данный коэффициент используется в условиях жесткого дефицита средств для отбора наиболее эффективного проекта. Существует тесная взаимосвязь между формулами (1.2.) (1.7.). Если ЭМ{^>0, то и 1к>1. Прослеживается и связь с внутренней нормой доходности. Если 3^=0, то Ер является пороговым значением, также разбивающим проекты на выгодные и невыгодные. Из математических и статистических методов наиболее часто используются корреляционно-регрессионный анализ, математическое моделирование, линейное программирование, позволяющие найти различные показатели эффективности проекта. Все эти методы можно разделить на две группы: детерминированные (с жесткими связями и параметрами константами) и стохастические (нет жесткой связи между показателями). Вторая группа дает более точные результаты, но требует большего объема информации и дорогостоящего программного обеспечения. Ограниченность проектной деятельности по времени препятствует широкому т X д' •а(1.7.) 37 распространению этих методов. На практике чаще используются обобщенные, идеализированные модели. Если проект не требует внешних инвестиций, то А. Слоненко [107, с. 34] предлагает рассчитать два показателя на основе маркетинговых исследований рынка, которые позволяют получить первое представление о проекте степень новизны проекта и степень риска, и по ним принять решение о его реализации. Кков=3/М, (1,8) где Кюе степень новизны проекта, 8 сумма затрат на реализацию проекта, N степень необходимости предлагаемой продукции (опрос), Ы = 1УМ, (1.9.) где I—количество согласных купить данную продукцию, М общее число опрошенных.. Степень риска рассчитывается следующим образом: Кр=К1ЮВ*р, (1.10.) где р вероятность того, что реализация проекта принесет убытки, причем 0<р<1. Чем выше данный коэффициент, тем менее привлекателен проект. Степень инвестиционной привлекательности N зависит от попадания значения Кр в тот или иной интервал: если Кр€[0,10], тоНе[0,85; 1] реализуемость проекта высока; если Крб[ 10, 30], то N€[0,6; 0,84] имеет смысл реализовать идею; если Кр€[31, 50], то N€[0,5; 0,59] вероятность успеха составляет 50%. Решение о вложении средств в данный проект основывается на опьгге, знаниях, интуиции и склонности к риску; если Кр€[51, 100], то N€[0; 0,49] шансов на успех почти нет, идею следует однозначно отвергнуть. На наш взгляд, ограниченность данного метода заключается в том, что его целесообразно использовать только при оценке небольших проектов. Нужно учесть, что даже если у предприятия нет возможности финансировать проекты только за счет собственных средств, их необходимо также анализировать, |