|
61 времени реализации проекта, то есть динамику проекта. Уменьшение времени, сокращение сроков строительства и ускорение ввода в действие производственных мощностей, отдельных агрегатов, участков производств способствует повышению эффективности капитальных вложений. Кроме того, в долговременных проектах финансирование капитальных вложений производится постепенно, по годам, по мере возведения объекта. В этом случае капитальные вложения более поздних лет приводятся к текущему моменту путем умножения (деления) их на коэффициент приведения (аЧ и а'Ч), который определяется по формуле [115; 116]: В формулах (2.8) и (2.9) введены иные обозначения в сравнении с типовыми методиками: аЧ коэффициент приведения; а'Ч коэффициент дисконтирования; 1 норматив эффективности (ставка процента) для приведения капитальных вложений; I период времени приведения, лет. В рыночной экономике более приемлемым для обоснования инвестиционных проектов с учетом его динамики является метод, получивший название чистой настоящей (капитализированной) стоимости (англ. пе* ргезеп! уа1ие = ЫРУ). В основе метода лежит исследование денежного потока анализируемого инвестиционного проекта и дисконтирование всех компонент этого денежного потока по отношению к начальному, или настоящему, периоду. Коэффициент дисконтирования формируется при этом в соответствии с величиной ставки расчетного процента. аЧ= 1/(1+1)' а'Ч=(1+1)’ или (2.8) (2.9) |
решения. Алгоритм расчета показателей эффективности на основе приведенных формул для принятия инвестиционного решения в условиях определенности представлен на рисунке 2.5. При оценке эффективности инвестиций следует учитывать фактор времени реализации проекта, то есть динамику проекта. Уменьшение времени, сокращение сроков строительства и ускорение ввода в действие производственных мощностей, отдельных агрегатов, участков производств способствует повышению эффективности капитальных вложений. Кроме того, в долговременных проектах финансирование капитальных вложений производится постепенно, по годам, но мере возведения объекта. В этом случае капитальные вложения более поздних лет приводятся к текущему моменту путем умножения (деления) их на коэффициент приведения (a't и a"t), который определяется по формуле [115; 116]; a't= l/(l+i)' или (2.8) a"t=(l+i)' (2.9) В формулах (2.8) и (2.9) введены иные обозначения в сравнении с типовыми методиками: a't коэффициент приведения; a"t коэффициент дисконтирования; i норматив эффективности (ставка процента) для приведения капитальных вложений; t период времени приведения, лет. В рыночной экономике более приемлемым для обоснования инвестиционных проектов с учетом его динамики является метод, получивший название чистой настоящей (капитализированной) стоимости (англ. net present value = NPV). В основе метода лежит исследование денежного потока анализируемого инвестиционного проекта и дисконтирование всех компонент этого денежного потока по отношению к начальному, или настоящему, периоду. Коэффициент дисконтирования формируется при этом в соответствии с величиной ставки расчетного |