Проверяемый текст
Сиротинская, Ирина Викторовна; Совершенствование методических основ оценки эффективности предпринимательской деятельности (Диссертация 2006)
[стр. 51]

51 следующих показателей: размер инвестиций, величина денежных потоков и сроки окупаемости проекта.
Результатом такого анализа будут расчетные значения ряда показателей, имеющих принципиальное значение для последующих шагов реализации инвестиционного проекта.
Мировая практика анализа инвестиционных проектов рекомендует следующие обобщающие показатели, позволяющие принять экономически
обоснованное А % решение о целесообразности инвестиций и их размерах: ' чистая текущая стоимость (Net Present Value, N P V ) , рентабельность инвестиций (Profitability Index, P I) , внутренняя норма доходности (Internal Rate of Return, IR K ) , срок окупаемости проекта (Payback Period, P B P ) и точка безубыточности.
Чистая текущая стоимость N P V рассчитывается как сумма дисконтированных значений нетто поступлений (поступления минус затраты), получаемых за каждый год в течение всего срока жизни программы реструктуризации.
Чистая текущая стоимость проекта является основным показателем, определяющим целесообразность проекта: если чистая текущая стоимость программы реструктуризации N P V при заданной ставке дисконта является положительной, программа может быть принята к реализации.
Из множества программ, имеющих положительную чистую текущую стоимость, наилучшей (при прочих равных условиях) является та, для которой значение N P V максимально.

Срок окупаемости проекта характеризует время, необходимое для возмещения затрат на реструктуризацию
малой промышленной организации за счет денежных поступлений.
Рентабельность инвестиций характеризует экономическую эффективность реализации программы и определяется как отношение чистой приведенной стоимости к приведенным затратам.
Внутренняя ставка доходности IR R характеризует максимально
**Парлмша B.U., Федоренко т.М.
Теория организации* Учебное пособие -М.:Киор\с, 2004.
[стр. 57]

57 s допустимое расхождение между планом и фактической его реализацией.
Выход: скорректированный стратегический план, скорректированные стратегические цели, измененная миссия предпринимательской структуры.
Следует подчеркнуть, что коррекция планов, целей и миссии определяется величиной расхождений между плановыми и фактическими результатами деятельности предпринимательской структуры на данном временном интервале (горизонте) и величиной стратегического резерва (финансового, кадрового и др.), которая может быть использована для компенсации обнаруженных отклонений.
Если стратегические резервы вполне достаточны, то коррекции подвергаются только планы предпринимательской структуры.
Если стратегических резервов для сохранения стратегических целей недостаточно, они корректируются в сторону уменьшения.
Если ситуация в отрасли изменилась радикально, возможен пересмотр миссии предпринимательской структуры (реструктуризация бизнеса).
Поэтому оценка деятельности высшего руководства по этим показателям проводится не регулярно, а лишь эпизодически, в моменты, когда наблюдается резкое изменение показателей состояния предпринимательской структуры.
Обычно в качестве показателя раннего предупреждения об изменении состояния предпринимательской структуры принимается средний темп увеличения прибыли, как наиболее чувствительный к изменениям во внешней и внутренней среде.
Оценку предпринимательской деятельности по реструктуризации можно получить, если рассмотреть взаимосвязь следующих показателей: размер инвестиций, величина денежных потоков и сроки окупаемости проекта.
Результатом такого анализа будут расчетные значения ряда показателей, имеющих принципиальное значение для последующих шагов реализации инвестиционного проекта.
Мировая практика анализа инвестиционных проектов рекомендует следующие обобщающие показатели, позволяющие принять эко


[стр.,58]

58 номически обоснованное решение о целесообразности инвестиций и их размерах[96,97]: чистая текущая стоимость (Net Present Value, NPV), рентабельность инвестиций (Profitability Index, PI), внутренняя норма доходности (Internal Rate of Return, IRR), срок окупаемости npoeicra (Payback Period, PBP) и точка безубыточности.
Чистая текущая стоимость NPV рассчитывается как сумма дисконтированных значений нетто поступлений (поступления минус затраты), получаемых за каждый год в течение всего срока жизни программы реструктуризации.
Чистая текущая стоимость проекта является основным показателем, определяющим целесообразность проекта: если чистая текущая стоимость программы реструктуризации NPV при заданной ставке дисконта / является положительной, программа может быть принята к реализации.
Из множества программ, имеющих положительную чистую текущую стоимость, наилучшей (при прочих равных условиях) является та, для которой значение NPV максимально.

NPV =t ^ (1-32) 1-0 К1*1) Здесь Р ,, 1C, соответственно денежные поступления предпринимательской структуры в результате реструктуризации и инвестиции в ее реструктуризацию в год t на протяжении срока жизни проекта п лет.
Срок окупаемости проекта характеризует время, необходимое для возмещения затрат на реструктуризацию
предпринимательской структуры за счет денежных поступлений.
Дисконтированные по ставке i денежные поступления в результате реструктуризации в год t имеют вид: Injlow(t) = (1-33) )

[стр.,59]

59 Аналогично, приведенные затраты (инвестиции) в год t имеют вид: (1.34) Отсюда для условия возмещения затрат получаем: ]Г Injlow(t) > £ Oiitflow(t), (1.35) и срок окупаемости есть минимальное значение п, при котором выполняется это условие.
Рентабельность инвестиций характеризует экономическую эффективность реализации программы и определяется как отношение чистой приведенной стоимости к приведенным затратам: Внутренняя ставка доходности IRR характеризует максимально
возможный уровень расходов, допустимых при осуществлении как всей программы реструктуризации, так и ее отдельных проектов.
Она представляет собой ставку дисконтирования, при которой для заданных Р ,, 1C,, п наступает безубыточность проекта: NPV = 0.
Обычно величина IRR используется для ранжирования альтернативных проектов: чем выше значение IRR, тем перспективней считается инвестиционный проект.
Точка безубыточности представляет собой точку равновесия, в которой совокупные затраты оказываются равными совокупным поступлениям.
Обычно точка безубыточности рассчитывается в предположении о линейности модели затрат и поступлений, для которой должны выполняться следующие допущения[53]: издержки производства и продаж связаны с их объемами; объем производства равен объему продаж; п (1.36)п п Outflo\v(t) ^OutJIow(t)

[Back]