80 ческих технологий. Методы оценки инновационно-инвестиционных проектов подразумевают, что объектом исследования эффективности являются мероприятия, связанные с внедрением новых (инновационных) технологий. При этом "инновационная технология" трактуется достаточно широко как комплекс нового оборудования, соответственно технологий (в инженерном смысле), организационно-экономических мероприятий и т.д., которые в совокупности позволяют произвести принципиально новый продукт' либо осуществить выпуск традиционного продукта с меньшими совокупными затратами или с повышением его качества. Не исключает это понятие и получение результатов внеэкономического характера (экологического, социального и т.д.), если применение инновационных технологий в основном (или дополнительно) ориентировано на достижение этих целей. Инновационные технологии, как правило, требуют инвестиций. Принято выделять три основные группы ситуаций: "централизованноплановая экономика", "стационарная рыночная экономика"; "нестационарная или переходная экономика". Переход к оценке эффективности инновационных технологий во всех перечисленных ситуациях (экономических системах) идентичен: абсолютная эффективность оценивается путем сопоставления всех связанных с даным вариантом инновационной технологии совокупных результатов и затрат за весь жизненный цикл действия технологии, а выбор наилучшего из альтернативных вариантов инновационных технологий производится на основе максимизации ожидаемого эффекта (разности оценок совокупных результатов и затрат). Однако конкретные алгоритмы реализации указанных положений, методов расчета сопоставляемых величин результатов и затрат, отражения в них основных влияющих факторов и т.д. могут существенно различаться. В стационарной рыночной экономике можно полагать, что все ее основные макроэкономические характеристики, влияющие на эффективность инвестиционных процессов, такие как уровень цен, уровень процентных |
310 2. Индексный метод основан на относительных показателях, выражающих отношение уровня показателей до и после осуществления управленческих технологий. 3. Методы оценки инновационно-инвестиционных проектов подразумевают, что объектом исследования эффективности являются мероприятия, связанные с внедрением новых (инновационных) технологий. При этом "инновационная технология" трактуется достаточно широко как комплекс нового оборудования, соответственно технологий (в инженерном смысле), организационно-экономических мероприятий и т.д., которые в совокупности • позволяют произвести принципиально новый продукт либо осуществить выпуск традиционного продукта с меньшими совокупными затратами или с повышением его качества. Не исключает это понятие и получение результатов внеэкономического характера (экологического, социального и т.д.), если применение инновационных технологий в основном (или дополнительно) ориентированно на достижение этих целей. Инновационные технологии, как правило, требуют инвестиций. Принято выделять три основные группы ситуаций: "централизованно• плановая экономика", "стационарная рыночная экономика"; "нестационарная или переходная экономика" (табл. 5.1 и 5.2). Переход к оценке эффективности инновационных технологий во всех перечисленных ситуациях (экономических системах) идентичен: абсолютная эффективность оценивается путем сопоставления всех связанных с даным вариантом инновационной технологии совокупных результатов и затрат за весь жизненный цикл действия технологии, а выбор наилучшего из альтернативных вариантов инновационных технологий производится на основе максимизации ожидаемого эффекта (разности оценок совокупных результатов и затрат). Однако конкретные алгоритмы реализации указанных положений, • методов расчета сопоставляемых величин результатов и затрат, отражения в них основных влияющих факторов и т.д. могут существенно различаться. 313 В стационарной рыночной экономике можно полагать, что все ее основные макроэкономические характеристики, влияющие на эффективность инвестиционных процессов, такие как уровень цен, уровень процентных ставок (депозитных и кредитных), величины рисков, стоимость капитала и нормы дисконтирования и т.д. во времени меняются настолько медленно или незначительно, что при оценке инвестиционных проектов этими изменениями можно пренебречь и поэтому проводить расчеты в постоянных ценах, с постоянными шагами расчета (по годам). Важнейшие отличия ситуаций состоят в следующем: * 1) Наряду с задачей оценки эффективности инвестиционных проектов (и даже перед ее решением) на первый план выдвигается задача оценки реализуемости проектов, в том числе проверка финансовой реализуемости, т.е. возможности в каждом рассматриваемом периоде рассчитаться со всеми необходимыми платежами (оттоками денег из проекта) за счет различного рода поступлений (притоков денег в проект). В случае, когда это условие нарушается, должна быть изменена (если это возможно) финансовая схема, с тем чтобы финансовое сальдо в каждом периоде (на каждом шаге расчета) было * неотрицательным. Достигнуто это может быть либо за счет дополнительного кредита, либо путем перераспределения более ранних поступлений в проект путем зачисления их в дополнительный фонд (на депозитный счет) и затем в необходимом периоде соответствующего снятия их со счета. Если этот механизм не включен в расчет, то достаточным условием является неотрицательность накопленного сальдо. 2) В рыночной экономике прежде чем рассчитывать основные показатели эффективности (Net Present Value NPV; Internal Rate of Return IRR, Profitability Index PI, Simple Pay-Back Period PP, Discounted Pay-Back Period DPP etc.), необходимо моделировать шаг за шагом процесс формиро* вания в проекте притоков и оттоков денег (строить cash flow). |