|
инновационной деятельности, в наибольшей степени отвечающих платежеспособному спросу на инновационные продукты. Принятию решения об осуществлении инновационного проекта предшествует тщательное сопоставление предполагаемых затрат на его реализацию (учитывая оценку технического и коммерческого риска) и финансовых возможностей компании, что получает отражение в бизнес-плане. Финансовое положение компании определяет возможность и эффективность использования заемных средств для осуществления инновации. В современных условиях эффективной формой реализации К * инновационной деятельности является управление капиталом, вкладываемым в инновации, с учетом особенностей протекания инновационного процесса. Особенности инновационного процесса создают условия для взаимного влияния инновационных и инвестиционных циклов в процессе создания новшеств и возможности для их взаимодействия с целью минимизации объемов инвестиционных ресурсов и оптимального использования авансируемых средств, сокращения продолжительности инвестиционного и инновационного циклов и достижения коммерческого эффекта от реализации инновационного продукта. Инновационная деятельность традиционно предполагает последовательность инвестиции, а не параллельное инвестирование всех или нескольких этапов жизненного цикла новаций. В то же время потеря коммерческого эффекта инновации связано с тем, что перерывы в финансировании подчас носят длительный характер, меняются как заказчики, так и специализация будущих производств. В основе теории совмещения инновационного и инвестиционного циклов лежит то положение, что новшество есть результат деятельности. На каждой К * относительно самостоятельной стадии инновационного цикла может возникнуть определенный результат, который может стать самостоятельным товаром. Однако конкретный инновационный цикл в непрерывной цепи его и взаимопревращении выступает по отношению к конечному инновационному продукту — лишь как его промежуточная форма, то есть промежуточный |
должны получить распространение деривативы, такие как опционы и варранты, на основании которых продаются права на приобретение корпоративных ценных бумаг, что также будет способствовать привлечению в инновационную деятельность необходимых финансовых средств. Вывоз капитала из страны становится одной из опаснейших угроз, препятствующей направлению национальных сбережений в инвестиции. В 1999 году валовые национальные сбережения выросли по сравнению с 1998 г. почти в 1,5 раза и составили 28 % ВВП. В то время как на инвестиции в основной и оборотный капитал в 1999 г. направлялось 16 % ВВП, почти 25 % валовых сбережений уходило за рубеж. Вывоз капитала из частного сектора составил 25 млрд. долларов в 1999 г. (14 % к ВВП). Сокращению оттока капитала из страны способствовало бы предоставление государственных гарантий инвесторам и амнистия уже экспортированного капитала, но, к сожалению, этой проблеме в стране уделяется недостаточно внимания. Осуществление инноваций всегда имеет целью улучшение финансового положения предприятия —увеличение собственных средств за счет капитализации инновационной прибыли. На уровне предприятия гарантированное финансово-кредитное обеспечение служит предпосылкой осуществления стратегического планирования (определение портфеля инновационных продуктов, направлений их создания, распределения объема ресурсов во времени и количественном аспектах и т.д.). Формирование средств для финансово-кредитного обеспечения деятельности предприятий из разных источников при условии диверсифицированности вложений капитала позволяет сформировать множество направлений самой инновационной деятельности, в наибольшей степени отвечающих платежеспособному спросу на инновационные продукты. Принятию решения об осуществлении инновационного проекта предшествует тщательное сопоставление предполагаемых затрат на его реализацию (учитывая оценку технического и коммерческого риска) и финансовых возможностей компании, что получает отражение в бизнес-плане. Финансовое положение компании определяет возможность и эффективность использования заемных средствдля осуществления инноваций. В современных условиях эффективной формой реализации инновационной деятельности является управление капиталом, вкладываемым в инновации, с учетом особенностей протекания инновационного процесса. Особенности инновационного процесса создаютусловия для взаимного влияния инновационных и инвестиционных циклов в процессе создания * новшеств и возможности для их взаимодействия с целью минимизации I объемов инвестиционных ресурсов и оптимального использования авансируемых средств, сокращения продолжительности инвестиционного и инновационного циклов и достижения коммерческого эффекта от реализации инновационного продукта. Инновационная деятельность традиционно предполагает последовательность инвестиций, а не параллельное инвестирование всех или нескольких этапов жизненного цикла новаций. В то же время потеря коммерческого эффекта инновации связано с тем, что перерывы в финансировании подчас носят длительный характер, меняются как заказчики, так и специализация будущих производств. В основе теории совмещения инновационного и инвестиционного циклов лежит то положение, что новшество есть результат деятельности. На каждой относительно самостоятельной стадии инновационного цикла может возникнуть определенный результат, который может стать самостоятельным товаром. Однако конкретный инновационный цикл в непрерывС ной цепи его взаимопревращений выступает по отношению к конечному Г »® инновационному продукту —лишь как его промежуточная форма, то есть промежуточный продукт. Поэтому инвестиционная политика освоения новi ' j шества может быть ориентирована не только на конечный продукт, но и на-i Л • а г правлена иной раз на эффективное воспроизводство новации на любой из5-S Я. относительно самостоятельныхстадийинновационногопроцесса. Сампроцесс движения инновационного цикла вданной цепи может быть прекращен, если инвестор видит целесообразность превращения промежуточного результата (методика исследования, "ноу-хау" технологии и т.д.) в товар. Приведенные соображениядопускают следующую формализацию. Если денежный поток на стадии m обозначить S (т), то в сопоставляемых базовому моменту времени он будет равен: S(tmJ 1)=S{m)xkxх к 2 х к 3, а интегральная оценка на весь инновационный цикл рассчитывается по формуле: £■з а . >'ч) = 2 S{m)xkxхкг хкъ, * где к, —коэффициент, учитывающий размер инфляции в момент времени tm, соответствующий концу m стадии; 162 |