|
2,3. Характеристика современных методов оценки экономической эффективности инвестиционных проектов. Современная практика оценки и отбора проектов строится на их всестороннем анализе, совокупность методов которого получила название методологии проектного анализа. Данная методика была заимствована в США и сейчас широко используется в российской практике. Методы оценки эффективности инвестиционных проектов в Российской Федерации определены “Методическими рекомендациями по оценке эффективности инвестиционных проектов и их отбору для финансирования", утвержденные Госстроем России, Министерством экономики Российской Федерации, Министерством Финансов Российской Федерации, Госкомпромом России №7-12/47 от 31 марта 1994 года. Официальность издания указанных рекомендаций обусловлена обязательностью учета при оценке эффективности инвестиционных проектов требований природопользования и охраны окружающей среды, социальных последствий реализации указанных проектов, условий предоставления кредитов и т.п. Согласно вышеуказанным “Методическим рекомендациям" при оценке эффективности инвестиционных проектов применяются: коммерческая (финансовая) эффективность, определяющая финансовые последствия реализации проекта для его непосредственных участников; бюджетная эффективность, отражающая финансовые последствия осуществления проектов для федерального, регионального и местного бюджета; экономическая эффективность, учитывающая затраты и результаты, связанные с реализацией проекта, выходящие за пределы прямых финансовых интересов участников инвестиционного проекта и допускающие стоимостное измерение [46]. Основу оценки экономической эффективности инвестиционных проектов составляет определение и соотнесение затрат и результатов от его осуществления [61]. Большое значение вышеуказанных “Методических 78 |
такие методы, как системный и ситуационный анализ, методы финансовоэкономических расчетов, методы математической статистики. Фактическими материалами исследования послужили данные Минэкономики РФ, данные Госкомитета РФ но статистике, материалы научно-практических конференций по проблемам привлечения иностранных инвестиций для российских предприятий. Доступ к некоторым информационным ресурсам осуществлялся посредством глобальной компьютерной сети INTERNET. Научная новизна работы. Основные научные результаты исследования позволяют сделать вывод, что в диссертации решается актуальная научная проблема, связанная в конечном итоге с повышением эффективности реальных инвестиций в условиях рыночных отношений. Научная новизна отдельных теоретических и методических рекомендаций, выносимых на защиту, состоит в следующем: • конкретизирована сущность инвестиций и инвестиционной политики на макрои микроуровне, их роль и значение в условиях рыночных отношений; • предложена более совершенная классификация инвестиций на микроуровне, которая в большей мере приемлема для их учета, анализа и управления; • проведен обобщенный анализ принципов и методов оценки экономической эффективности инвестиционных проектов и сформулированы основные положения по проведению качественного анализа; • создан алгоритм принятия инвестиционных решений при сравнении альтернативных проектов; • сформулированы методы оценки риска при рассмотрении инвестиционных проектов; • даны рекомендации по использованию принципов и методов условиям российской экономики. Положительными сторонами использования российскими разработчиками инвестиционных проектов в качестве методологической основы работы с инвестиционными проектами методики ЮНИДО, является, на наш взгляд, во-первых, коммуникативный эффект интегрированной системы документации (ИСД), то есть системы взаимосвязанных таблиц. Он выражался как в единстве используемой терминологии, так и в приближении выходных форм оценки к сложившимся на Западе. Таким образом, существенно облегчается взаимодействие с иностранными инвесторами, реализуется идея общего языка бизнеса. Вовторых, необходимо отметить образовательный аспект методики ЮНИДО, так как именно благодаря ей большинство отечественных экспертов получили возможность познакомиться с реализацией на практике бюджетного подхода к анализу проектов. Сегодня почти все разработки в области оценки инвестиционных проектов в той или иной степени обязаны методике ЮНИДО. Большинство систем расчетов, связанных с эффективностью инвестиционного проекта, принятых в экономически развитых странах, имеют схожие формы представления входной и выходной информации, унифицированную систему показателей и методики расчета, ориентированы на современные компьютерные технологии. Методология и методы оценки эффективности инвестиционных проектов в Российской Федерации определены «Методическими рекомендациями но оценке эффективности инвестиционных проектов и их отбору для финансирования», утвержденные Госстроем России, Министерством экономики Российской Федерации, Министерством Финансов Российской Федерации, Госкомпромом России № 7-12/47 от 31 марта 1994 года. Официальность издания указанных рекомендаций обусловлена обязательностью учета при оценке эффективности инвестиционных проектов требований природопользования и охраны окружающей среды, социальных последствий реализации указанных проектов, условий предоставления кредитов и т.п. Согласно вышеуказанным «Методическим рекомендациям...» при оценке эффективности инвестиционных проектов применяются: коммерческая (финансовая) эффективность, определяющая финансовые последствия реализации проекта для его непосредственных участников; бюджетная эффективность, отражающая финансовые последствия осуществления проектов для федерального, регионального и местного бюджета; экономическая эффективность, учитывающая затраты и результаты, связанные с реализацией проекта, выходящие за пределы прямых финансовых интересов участников инвестиционного проекта и допускающие стоимостное измерение. Основу оценки экономической эффективности инвестиционных проектов составляет определение и соотнесение затрат и результатов от его осуществления. Большое значение вышеуказанных «Методических рекомендаций...» определяется тем, что они опираются на основные принципы и сложившиеся в мировой практике подходы к оценке эффективности инвестиционных проектов, адаптированы для условий перехода к рыночной экономике. Главными из них являются: моделирование потоков продукции, ресурсов, денежных средств; учет финансового состояния предприятия, реализующего проект; приведение предстоящих разновременных расходов и доходов к условиям их соизмеримости с использованием методов дисконтирования; учет влияния инфляции, учет неопределенности и риска. Однако можно отметить следующие недостатки, в частности, автор не согласен с приведенным в данной Методике «необходимым критерием принятия инвестиционного проекта, которым является положительность сальдо накопленных реальных денег в любом временном интервале, где данный участник осуществляет затраты и получает доходы». По нашему мнению, это критерий проектирования финансовой схемы инвестиционного |