|
Пары характеристик Критерий пары Поле «Слабости -Возможности» Выход на новые рынки снижение качества сырья 11,3 Расширение ассортимента снижение качества сырья 10 Выход на новые рынки отсутствие ясных стратегических целей 9,4 Расширение ассортимента отсутствие ясных стратегических целей 7,8 Для инноваций типичным временем приведения при дисконтировании является время начала проекта, а для проекта, включающего производство, обычно все затраты и доходы приводятся к моменту начала серийного производства. Основные формулы дисконтирования [5, 43] настоящая стоимость будущих денежных потоков (3-б) где Pv будущая стоимость денежных потоков; d учетная ставка; t -годы (время дисконтирования); б) будущая стоимость настоящего денежного потока Pv=Ph(\+cI ) ' (3.7) в) настоящая стоимость будущего равномерного денежного потока P ,^ / l+d)" 1 (3.8) d{l +d)n где R величина годового денежного потока; п число лет инвестиций; г) настоящая стоимость будущего равномерного денежного потока с учетом инфляции 129 |
научно-технических проектов предприятия. Реалистичный подход к проблеме базируется57: • на признании того факта, что первоначальный отбор научнотехнического проекта ограниченное решение; • на выявлении тех областей, где инвестиционный успех особенно чувствителен к ошибкам в оценках; на выделении инвестиционных ресурсов на информацию в этих "чувствительных областях"; • на использовании полученной информации для принятия решений (отказ от научно-технического проекта, его переориентировка, необходимость дополнительных инвестиционных затрат на информацию, имеющую решающее значение). Как правило, выполнение научно-технических проектов предприятия и подготовка производства растягиваются на значительные сроки. Это вызывает необходимость сопоставления инвестиционных вложений, произведенных в разное время, то есть дисконтирования. С учетом этого обстоятельства номинально одинаковые по сумме издержек научно-технические проекты могут иметь разную инвестиционную значимость. Научно-технический проект, требующий больших издержек в начальный период своего осуществления, будет по этому фактору менее привлекательным, чем научно-технический проект, инвестиции в который равномерно распределены во времени или даже сдвинуты в основном на более поздние сроки. Для научно-технических проектов предприятия типичным временем приведения при дисконтировании является время начала проекта, а для проекта, включающего производство, обычно все затраты и доходы приводятся к моменту начала серийного производства. Напомним основные формулы дисконтирования, которые применяются в рамках оценки инвестиционных потоков научно-технического проекта предприятия: 57Трифилова А. Управление инновационным развитием предприятия. М.: Финансы и статистика. 2003 г. с. 127 69 а) настоящая стоимость будущих инвестиционных потоков где: Pv будущая стоимость инвестиционных потоков; d учетная ставка; t годы (время дисконтирования); б) будущая стоимость настоящего инвестиционного потока Py = P(l +dy в) настоящая стоимость будущего равномерного инвестиционного потока 3 „ „ а + d y i ■ ciQ+dy где R величина годового инвестиционного потока; п число лет инвестиций; г) настоящая стоимость будущего равномерного инвестиционного потока с учетом инфляции р 1 fo+o'Y • d 1 la+ Статические критерии не учитывают дисконтирования. Они просты в использовании и могут применяться для краткосрочных научно-технических проектов и грубых оценок. В этом случае критериями эффективности будут прибыль от научно-технического проекта за весь срок производства разработанного продукта и статический период окупаемости инвестиционных средств, затраченных на реализацию научно-технического проекта предприятия. Динамические критерии учитывают временное изменение стоимости инвестиций путем дисконтирования. Критериями принятия инвестиционного решения при этом будут58: • прибыль, отнесенная к настоящему моменту; 58Пилипенко А. Инновационная активность российских предприятий: условия роста. М.: Маркетс ДС. 2003 г. с. 304 70 |