|
Р н = Ro cl1 ♦ v 11+i A+dj (3.9) где Ro величина денежного потока в первый год; i годовой процент инфляции. Для оценки эффективности инвестиций могут применяться статические и динамические критерии прибыльности. Статические критерии не учитывают дисконтирования. Они просты в использовании и могут применяться для краткосрочных проектов и грубых оценок. В этом случае критериями эффективности будут прибыль от проекта за весь срок производства разработанного продукта и статический период окупаемости средств, затраченных на инновационные проекты и подготовку производства. Таблица 3.4 Формулы расчета прибыли при статических и динамических критериях эффективности инвестиций Прибыль от реализации продукции по проекту (Пс) Прибыль от реализации, отнесенная к настоящему моменту времени (Пи) Нерегулярный денежный поток п ° = ± п [ /=1 Нерегулярный денежный поток п п г Регулярный денежный поток Пс = пПг Регулярный денежный поток n g J 4 ^rП где t текущий год; Пггодовая прибыль при регулярном денежном потоке; П*годовая прибыль в t-м году; d:учетная ставка; п число лет реализации продукции. 130 |
а) настоящая стоимость будущих инвестиционных потоков где: Pv будущая стоимость инвестиционных потоков; d учетная ставка; t годы (время дисконтирования); б) будущая стоимость настоящего инвестиционного потока Py = P(l +dy в) настоящая стоимость будущего равномерного инвестиционного потока 3 „ „ а + d y i ■ ciQ+dy где R величина годового инвестиционного потока; п число лет инвестиций; г) настоящая стоимость будущего равномерного инвестиционного потока с учетом инфляции р 1 fo+o'Y • d 1 la+ Для оценки эффективности инвестиций в научно-технические проекты предприятия могут применяться статические и динамические критерии прибыльности и эффективности. Статические критерии не учитывают дисконтирования. Они просты в использовании и могут применяться для краткосрочных научно-технических проектов и грубых оценок. В этом случае критериями эффективности будут прибыль от научно-технического проекта за весь срок производства разработанного продукта и статический период окупаемости инвестиционных средств, затраченных на реализацию научно-технического проекта предприятия. Динамические критерии учитывают временное изменение стоимости инвестиций путем дисконтирования. Критериями принятия инвестиционного решения при этом будут58: • прибыль, отнесенная к настоящему моменту; 58Пилипенко А. Инновационная активность российских предприятий: условия роста. М.: Маркетс ДС. 2003 г. с. 304 70 • динамический срок окупаемости; • внутренняя норма окупаемости. Формулы для расчета прибыли и прибыли, отнесенной к настоящему моменту, даны в табл. 13. Таблица 13. Формулы расчета прибыли при статических и динам ических критериях эффективности инвестиции в научно-технические проекты Прибыль от реализации продукции по научно-техническому проекту (Пс) Прибыль от реализации, отнесенная к настоящему моменту времени ( # * ) Нерегулярный инвестиционный поток л с = £ л ; г-1 Нерегулярный инвестиционный поток и П = V *-------* £ (1 + < /)' Регулярный инвестиционный поток П с = п П г Регулярный инвестиционный поток (1 + <0” -1 П =■'-------------‘ п * d(\ + d )n В табл. 13: t текущий год; Пг годовая прибыль при регулярном инвестиционном потоке; nt годовая прибыль в t-м году; d учетная ставка; п число лет реализации продукции. Статические и динамические сроки окупаемости инвестиций в реализацию научно-технических проектов можно получить как решения следующих уравнений: Tok Q “ / . Щ ( в случае нерегулярного инвестиционного потока при t=] статическом критерии эффективности реализации научнотехнического проекта); е =токпг (в случае регулярного инвестиционного потока при статическом критерии эффективности реализации научно-технического проекта); б = Х т 1 — (в нерегулярного инвестиционного потока /=1 U + 71 |