|
Для случаев регулярного денежного потока можно получить явные выражения для срока окупаемости инвестиций. При статическом критерии Ток = Q Пг (3.14) При динамическом критерии Ток —-----У (3.15) ln(l+d) у ' Рассмотрим пример: Q=1000 уел. ед., d=~10%, Пг^200 уел. ед. При статическом критерии срок окупаемости т 1000 <Ток = = 5лет Л 200 (3.16) при динамическом критерии , (Л 0,М000' —In 1Ток = Ь— 2°° ./ =7,3 (3.17) 1п(1,1) При нерегулярном денежном потоке значения срока окупаемости могут быть получены табличным или фафическим методами решения с использованием соответствующего программного обеспечения. Внутренний темп окупаемости реальные среднегодовые проценты отдачи инвестиции. Сравнение внутреннего темпа окупаемости с банковской учетной ставкой позволяет оценить эффективность капиталовложений. Рассмотрим конкретный пример использования оценок эффективности инвестиций для выбора варианта проекта НИОКР производство нового изделия. 132 |
при динамическом критерии эффективности реализации научнотехнического проекта!); (1+<0 гf 4 ~ ЛП 4-,]\Г* ^Q = — — 7Гг— ( в случае регулярного денежного потока при а{\ +а) динамическом критерии эффективности реализации научнотехнического проекта), где Q объем инвестиций; Ток срок окупаемости инвестиций. Для случаев регулярного инвестиционного потока можно получить явные выражения для срока окупаемости инвестиций в реализацию научно-технического проекта предприятия. При статическом критерии Qт = п OK rrg При динамическом критерии —1п 1 т =лок In(l +d) Рассмотрим пример: Q=1000 усл.ед., д -1 0 % , Пг~200 усл.ед. При статическом критерии срок окупаемости 7, 1000 _ Тпк = ------= 5лет ок 200 при динамическом критерии .Л o,i*iooo" г< к , При нерегулярном инвестиционном потоке значения срока окупаемости научно-технического проекта предприятия могут быть получены табличным или графическим методами решения с использованием соответствующего программного обеспечения. Внутренний темп окупаемости реальные среднегодовые проценты отдачи инвестиции в реализацию научно-технических проектов предприятия. Сравнение внутреннего темпа окупаемости с банковской учетной ставкой позволяет оценить эффективность инвестиционных 72 вложений. Рассмотрим конкретный пример использования оценок эф фективности инвестиций для выбора варианта научно-технического проекта предприятия производство нового изделия. Предположим, что имеется вариант научно-технического проекта предприятия, инвестиционная сторона которого отражена в табл. 14. Таблица 14. Инвестиционные потоки варианта научнотехнического проекта предприятия производство продукта t, годы Этап Стоимость этапа, прибыль Дисконтированные стоимость этапа и прибыль -4/ -3 НИР ОКР ОКР Подготовка производства Производство н -50 -100 -73 -133 -3/ -2 -100 -121 -2/-1 -1 /0 0/ 1 1 /2 -100 □ = -350 +200 +200 -110 □ = -437 +181 +165 2 /3 it +200 +150 3 /4 п +200 +137 4 /5 и +200 +125 □ = +1000 □ = +758 Учетная ставка принята равной d=10% . Все инвестиционные потоки приведены в условных единицах. Временем приведения при дисконтировании является начало серийного производства и коммерческой реализации нового изделия. Используя ранее приведенные формулы, легко рассчитать, что статический период окупаемости Т%к =350/200=1,75 года; • динамический период окупаемости Т^к 2,6 года; • статическая оценка кумулятивной прибыли научно-технического проекта 1000-350=650, • динамическая оценка кумулятивной прибыли 321. Внутренний темп окупаемости X найдем из следующих соотношений: (1 + Х )Ток = 2 ig (i+ *)= т =о.116 2,6 73 |