|
69 Данный этап вынесен на схеме в сторону, т.к. нет жесткой последовательности, когда именно мы должны сформировать данные требования. 5) Сопоставление инвестиций и их финансовых последствий: это и есть собственно оценка экономической эффективности инвестиций, в рамках которого осуществляется сопоставление вектора результатов с вектором затрат. В рамках данного этапа нас интересует: обеспечивается ли простой возврат инвестиций, необходимых для реализации проекта; получен ли дополнительный результат сверх простого возврата инвестиций; устраивает ли нас величина этого дополнительного результата, т.е. осуществляется проверка соответствия величины дополнительного дохода сверх простого возврата уровню норматива эффективности инвестиций. Традиционно оценка эффективности инвестиций (т.е. этап 5) проводится в соответствии с общепризнанными методами теории оценки экономической эффективности проекта. Однако, при применении данных методов к оценке инновационных проектов мы сталкиваемся с определенными проблемами, связанными с природой инновационного процесса и особенностями проектов такого рода, которые накладывают определенные ограничения на применение традиционных методов оценки и свидетельствуют об их явной недостаточности для обоснования инновационных решений. Обозначим эти проблемы. 1. Неоднозначная трактовка бизнес результата внедрения инноваций (границ проекта). При оценке эффективности проекта перед лицом, принимающим решение (ЛПР), на первый план выходит проблема определения объекта оценки или бизнес-результата проекта. Данный этап включает в себя выбор объекта, подлежащего оценке с позиций эффективности, от которого зависят все прочие параметры проекта: временные границы проекта; последствия проекта, включаемые в расчет (доход или иные показатели); ограничения; объем инвестиций, принимаемый во внимание, результат оценки. |
76 Схема финансирования проекта является отдельной самостоятельной проблемой. 3) . Оценка финансовых последствий инвестиций В рамках данного этапа происходит формализация финансовых последствий функционирования бизнеса в рамках выбранной схемы финансирования сальдо входящих и исходящих финансовых потоков в рамках кванта времени. Причем следует четко прослеживать логическую цепочку : мы определяем финансовые последствия инвестиций, необходимых для достижения бизнес-результата проекта. 4) . Определение жесткости требований, предъявляемых к эффективности инвестиций • определение уровня норматива эффективности инвестиций; • определение нормативного периода возврата и т.д. Данный этап вынесен на схеме в сторону, т.к. нет жесткой последовательности, когда именно мы должны сформировать данные требования, но явно до последнего этапа. 5) Сопоставление инвестиций и их финансовых последствий: Данный этап и есть собственно оценка экономической эффективности инвестиций, в рамках которого осуществляется сопоставление вектора результатов с вектором затрат. В рамках данного этапа нас интересует: • обеспечивается ли простой возврат инвестиций, необходимых для реализации проекта; • получен ли дополнительный результат сверх простого возврата инвестиций; • устраивает ли нас величина этого дополнительного результата, т.е. осуществляется проверка соответствия величины дополнительного дохода сверх простого возврата уровню норматива эффективности инвестиций. Традиционно оценка эффективности инвестиций (т.е. этап 5) проводится в соответствии с общепризнанными методами теории оценки экономической эффективности проекта. Однако, при применении данных методов к оценке инновационных проектов мы сталкиваемся с определенными проблемами, связанными с природой инновационного процесса и особенностями проектов такого рода, которые накладывают определенные ограничения на применение традиционных методов оценки и свидетельствуют об их явной недостаточности для обоснования инновационных решений. Обозначим эти проблемы. 1. Неоднозначная трактовка бизнес результата инновационного проекта (границ проекта), При оценке эффективности проекта перед лицом, принимающим решение, (ЛИР) на первый план выходит проблема определения объекта оценки или 77 бизнес-результата проекта. Данный этап включает в себя выбор объекта, подлежащего оценке с позиций эффективности, от которого зависят все прочие параметры проекта: • временные границы проекта: период жизни или расчетный период; • последствия проекта, включаемые в расчет (доход или иные показатели); • ограничения системы; • объем инвестиций, принимаемый во внимание; • и, как следствие, результат оценки. В традиционной теории оценки экономической эффективности проекта проблеме определения бизнес-результата или границ проекта не уделяется достаточного внимания. Результаты проведенного исследования показали, что по большинству проектов, имеющих инновационную составляющую, формализовать проблему определения границы проекта однозначным образом нельзя. Это наиболее сложно формализуемый и творческий этап оценки. В отношении инновационных проектов решение данной проблемы и обоснование его требуют значительно больших усилий, чем вся последующая оценка эффективности, и нетривиально. В виду значительной суммы инвестиций инновационные проекты целесообразны лишь при расширении рассматриваемых границ : либо временных когда речь идет о длительной фазе продаж, либо предметных когда во внимание принимаются все возможные последствия реализации проекта. Временные границы проекта: период жизни или расчетный период; 2. Теория экономической эффективности инвестиций построена на предположении о том, что период жизни проекта равен расчетному периоду. В реальности мы сталкиваемся с проблемой, когда период жизни проекта значительно превышает расчетный период, в рамках которого проводится оценка целесообразности реализации дискретного инвестиционного проекта. 3. Традиционные методы оценки экономической эффективности построены на неявном занижении результативности инвестиций, так как значительная часть результата оказывается за пределами расчетного периода. Напрашивается вывод о необходимости формализации процесса определения расчетного периода, однако сделать это невозможно. 4. Ограниченность количественной теории эффективности не позволяет учитывать последствия проекта, не подлежащие достоверной стоимостной оценке в момент принятия решения, и некоммерческие соображения. Структура результатов проекта образована следующими составляющими: |