|
25 ч ЧПл = ЧПл2ЧПЛ, Рл = Рл2Рль (1) (2) где ЧПл, и ЧПл2чистая прибыль, полученная организацией по лизингу и по альтернативному ему способу инвестиционного вложения, приведенная к одному временному периоду; Рл, и Рл2общий уровень рентабельности, достигнутый по этим двум вариантам инвестиций. Таким образом, предпочтительным будет тот вариант инвестиционной операции, который обеспечивает максимально возможное повышение рентабельности инвестиционно-лизинговой компании. И наоборот, экономически неэффективен вариант инвестиции, не способствующий ее увеличению. Причем выбор конкретного варианта происходит в условиях существования многообразия альтернатив. Альтернативная основа выбора варианта эффективности инвестиционно-лизинговых операций предполагает увязку будущего результата данной операции с основными целями ее реализации: либо это увеличение чистой прибыли, либо максимальный срок окупаемости при максимальной рентабельности, либо снижение текущих затрат, либо решение социальных программ различного уровня. Такой подход дает возможность более правильно сориентировать усилия участников лизинговой сделки, обосновать внедрение инноваций посредством лизинга, способствующего повышению экономических результатов основной экономической деятельности пользователя лизинговых услуг инвестиционно-лизинговых компаний. Результат лизинга характеризуется целым рядом причин, имеющих целенаправленный характер и объясняющих преимущества лизинга для производителя конкретной продукции, лизингодателя и лизингополучателя, что обусловливает широкое распространение этой формы договорных отношений (являющейся для одних каналом сбыта продукции, для других |
30 часть основных средств. Более детальное исследование данных Leaseurope показывает, что наиболее привлекательным видом активной части имущества, передаваемого в лизинг, являются легковые автомобили, а вместе с грузовиками на автомобильный парк приходится более половины лизингового инвестирования. Вторую позицию по значимости занимает машиностроительное и технологическое оборудование. На третьей строке по привлекательности находятся компьютеры и офисное оборудование. 1.5. Преимущества лизинга Популярность лизинга характеризуется целым рядом причин, имеющих целенаправленный характер и объясняющих его преимущества для производителя конкретной продукции, лизингодателя (коммерческого банка) и лизингополучателя, что обусловливает широкое распространение этой формы договорных отношений (являющейся для одних каналом сбыта продукции, для других кредитной операцией, для третьих способом финансирования капиталовложений в приборы, оборудование, транспортные средства и т.п.) во многих странах мира. Среди преимуществ, получаемых предприятиямилизингополучателями, назовем следующие: n экономия средств, связанная с возможностью эксплуатировать оборудование, приобретенное по лизингу, по существу, в кредит, с рассрочкой платежа; n возможность в достаточно короткие сроки возвратить стоимость основных фондов (быстрое накопление амортизационного фонда ведет к оперативному восстановлению оборудования); n совершение лизинговых платежей из выручки, полученной от эксплуатации оборудования; n способность быстро обновлять основные производственные фонды (особенно их активную часть) без значительных единовременных денежных затрат и на этой основе повышать конкурентоспособность своей продукции; n устранение неизбежных потерь, вытекающих из владения морально устаревшим оборудованием (посредством использования оперативного лизинга); 65 отношение валового дохода, полученного по лизингу, к капитальным вложениям, т.е. коэффициент абсолютной эффективности; приведенные затраты по лизингу и коэффициент сравнительной эффективности альтернативных вариантов инвестиций (срок окупаемости дополнительных средств); общую прибыль и уровень рентабельности работы банка (срок окупаемости передаваемого в лизинг оборудования или капитальных вложений). Исходя из особенностей лизингового процесса с учетом его инновационности наиболее адекватным показателем, на наш взгляд, является показатель окупаемости и, как следствие, показатели прибыльности и рентабельности. Оценивая фактическую эффективность инновационного инвестирования посредством лизинга, а также выбирая и экономически обосновывая проектные и плановые решения, целесообразно, на наш взгляд, пользоваться общими показателями повышения чистой прибыли (ЧПл) и уровня рентабельности лизинговых операций (Рл): ЧПл = ЧПл2 ЧПл1, [4.4.1] Рл = Рл2 Рл1, [4.4.2] где ЧПл1 и ЧПл2 чистая прибыль, полученная банком по лизингу и по альтернативному ему способу инвестиционного вложения, приведенная к одному временному периоду; Рл1 и Рл2 общий уровень рентабельности, достигнутый по этим двум вариантам инвестиций. Таким образом, предпочтительным будет тот вариант инвестиционной операции, который обеспечивает максимально возможное повышение рентабельности банка. И наоборот, экономически неэффективен вариант инвестиции, не способствующий ее увеличению. Причем выбор конкретного варианта происходит в условиях существования многообразия альтернатив. Альтернативная основа выбора варианта эффективности лизинговой деятельности предполагает увязку будущего результата данной операции с основными целями ее реализации: либо это увеличение чистой прибыли, либо максимальный срок окупаемо 66 сти при максимальной рентабельности, либо снижение текущих затрат, либо решение социальных программ различного уровня. Такой подход дает возможность более правильно сориентировать усилия участников лизинговой сделки, обосновать внедрение инноваций посредством лизинга, способствующего повышению эффективности основной экономической деятельности пользователя лизинговых услуг банка. Кроме того, понятие экономической эффективности лизинговых операций необходимо рассматривать с позиции не только коммерческого банка, но и пользователя данного вида кредитной сделки. Поскольку от эффективности лизинга с точки зрения лизингополучателя во многом зависит экономическая эффективность сделки и для самого банка. Поэтому, говоря об эффективности лизинга, необходимо соизмерять выгоды и банкализингодателя, и лизингополучателя так, чтобы результирующий вектор интересов участников сделки по лизингу был наиболее благоприятным для всех сторон. Это очевидно, поскольку между данным явлением наблюдается прямая зависимость: чем выгоднее лизинговая операция для лизингополучателя, тем больший интерес сектор бизнеса проявляет именно к этому виду кредитования, а увеличение спроса стимулирует предложение, и наоборот, чем больше предложения лизинговых услуг на рынке, тем больше проявляется к ним интерес со стороны потенциальных лизингополучателей. Вот почему, анализируя лизинговую операцию с точки зрения ее эффективности, банку в концепции развития лизинговых операций необходимо уделить должное внимание этому вопросу. Из всех ранее упомянутых моментов эффективности лизинга наибольший интерес вызывает система расчета размеров лизинговых платежей по данному виду кредита. |