|
Отмеченные недостатки упрощенных способов оценки эффективности инвестирования устраняются более сложными методами: дисконтирование (метод приведения будущих доходов к чистой текущей стоимости); компаундинг (расширение); расчет внутренней нормы доходности. Каждый из перечисленных методов основан на точном расчете показателей эффективности проекта с учетов влияния на финансовые результаты фактора времени, принятых ставок банковских ссуд, депозитов, инфляции, риска. Все эти расчеты и методы связаны с определенным математическим аппаратом, применяемым для решения финансовых задач, и поэтому иногда они называются методами и приемами финансовой математики. Следует заметить, что именно методы оценки, основанные на использовании этих математических приемов, составляют основу расчетов в инвестиционном анализе, финансовом менеджменте, оценке бизнеса, недвижимости и других важных экономических дисциплинах. При исследовании инвестиционно-лизинговых операций предпринимательской деятельности в сфере услуг предлагается проводить его многокритериальную оценку с привлечением экспертов. Общая схема исследования проводится по направлениям с разбивкой на ряд критериев (рис. 17). Эффективное функционирование предпринимательских структур на рынке сферы услуг в вопросе инвестиционно-лизинговых операций является одним из приоритетных направлений, имеющих важное значение как для развития отдельных сфер экономики, так и национальной экономики в целом. Переход к рыночной экономике обусловил возникновение социально-экономических проблем, решение которых требует серьезной научной проработки. Исследование состояния сферы услуг основывается на качественном и количественном элементах экономического анализа статистических и эмпирических данных. Такой подход позволит объяснить причины недостаточного развития данной сферы, а также объекта настоящего исследования. |
\ К недостаткам оценки инвестирования с помощью показателя простой нормы прибыли следует отнести: • невозможность обоснованного определения репрезентативного (характерного) года, который можно взять за основу при оценке; • отсутствие надлежащего отражения в показателе простой нормы прибыли периодов деятельности объекта с налоговыми льготами, которых в налоговом законодательстве большинства стран в отношении инвестиционной деятельности довольно много и величина которых зачастую очень существенна. Отмеченные недостатки упрощенных способов оценки эффективности инвестирования устраняются более сложными методами: • дисконтирование (метод приведения будущих доходов к чистой текущей стоимости); • компаундинг (расширение); • расчет внутренней нормы доходности. Каждый из перечисленных методов основан на точном расчете показателей эффективности проекта с учетов влияния на финансовые результаты фактора времени, принятых ставок банковских ссуд, депозитов, инфляции, риска. Все эти расчеты и методы связаны с определенным математическим аппаратом, применяемым для решения финансовых задач, и поэтому иногда они называются методами и приемами финансовой математики. Следует заметить, что именно методы оценки, основанные на использовании этих математических приемов, составляют основу расчетов в инвестиционном анализе, финансовом менеджменте, оценке бизнеса, недвижимости и других важных экономических дисциплинах. Два основных приема и понятия в финансовой математике это накопление или расширение (compouding) и обратный ему метод дисконтирования (discounting). Как отмечалось, одна из особенностей инвестиционного анализа состоит в том, что в процессе его осуществления необходимо сопоставлять затраты и доходы (выгоды), возникающие в разное время. При этом затраты на 87 |