|
ГЛАВА 6. ПОВЫШЕНИЕ ЭФФЕКТИВНОСТИ МЕХАНИЗМА ФИНАНСИРОВАНИЯ ФУНКЦИЙ ГОСУДАРСТВА В МОДЕЛИ МНОГОУРОВНЕВОЙ БЮДЖЕТНОЙ СИСТЕМЫ РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ 6.1. Устранение препятствий на пути повышения эффективности финансирования бюджетных расходов в РФ Необходимость преодоления последствий финансово-экономического кризиса заставила государства стран мира верну ться к проблеме моделирования эффективной бюджетной системы на национальном уровне. В этой связи возникла насущная необходимость пересмотреть роль бюджетной политики и отдельных бюджетных мер как основных факторов стабилизации экономики усилиями института последней инстанции, в качестве которого вследствие глобального кризиса стало выступать государство. Тому причиной явились существенные ограничения на пути повышения эффективности финансирования бюджетных ресурсов в условиях негативной макроэкономической динамики и падения налоговых доходов бюджетов всех уровней и угрозы развития глобальной депрессии в 2013-2014 гг. Государства в рамках мер антикризисного стимулирования инвестиционной активности хозяйствующих субъектов первостепенное значение отдавало инструментам стимулирующей денежно-кредитной политики, дающей, как правило, мгновенный эффект. Так, во всех странах мира процентные ставки ведущих центральных банков были снижены фактически до минимально допустимых значений. Однако ухудшение функционирования трансмиссионного механизма по каналам банковской системы вследствие дестабилизации функционирования глобальной и национальных финансовых систем и повышения рыночных недифференцированных рисков в реальном секторе экономики стали важнейшими препятствиями на пути достижения желаемого контрциклического результата. В этой ситуации ряд центральных банков стал предпринимать 264 |
111 С.А. Власов А.А. Пономаренко1 Роль бюджетной политики в условиях финансово-экономического кризиса2 В работе показана возросшая роль бюджетной политики в условиях финансово-экономического кризиса. Представлен анализ стимулирующих бюджетных мер Правительства России в период 2008–2010 гг., приводится сопоставление с аналогичными показателями других стран. Рассматривается ряд рисков и ограничений, возникающих при разработке и реализации бюджетных мер. Дана количественная оценка макроэкономического эффекта стимулирующих бюджетных мер Правительства с использованием SVAR-модели. Рассчитаны фискальные мультипликаторы. Проанализированы факторы, влияющие на величину мультипликаторов. Ключевые слова: бюджетные стимулирующие меры, устойчивость государственных финансов, SVAR-модель, фискальный мультипликатор. JEL classification: E62, H30, H60. Введение Необходимость преодоления последствий финансовоэкономического кризиса заставила во многом пересмотреть роль бюджетной политики и отдельных бюджетных мер как основных факторов стабилизации экономики. Одной из причин такого пересмотра явились существенные ограничения эффективности стимулирующей денежно-кредитной политики, возникшие в условиях неопределенности, образовавшейся на финансовых рынках. Так, процентные ставки ведущих центральных банков были снижены фактически до минимально допустимых уровней. Однако ухудшение функционирования трансмиссионного механизма вследствие дестабилизации работы финансовой системы и повышения рисков в реальном секторе не позволили в полной мере достичь желаемого результата. В этой ситуации ряд центральных банков стал предпринимать нетрадиционные меры денежно-кредитной политики. Одновременно с этим правительства многих стран разработали пакеты мер бюджетного характера, которые включали как меры стабилизации финансового рынка (в частности, дополнительная капитализация финансовых институтов), так и меры поддержки совокупного спроса. Даннаяработапосвященарассмотрениювозросшейролибюджетной политики в условиях финансово-экономического кризиса. В первом разделе содержится анализ бюджетных мер, принятых Правительством России для противодействия кризису, а также ряда рисков и ограничений, которые необходимо учитывать при разработке данных мер. Кроме того, приводятся сопоставления по ряду стран, представляющих различные регионы мира, которые осуществляют мероприятия бюджетной поддержки своих экономик. Во втором разделе работы представлена ко1 Банк России, Москва. 2 Мнение авторов может не совпадать с официальной позицией Банка России. Вопросы экономической политики |