|
положительный вклад в реальный прирост ВВП величиной 0,5-1,0% в 2009 г. и 1,0-1,5% в 2010 г. I I Мультипликатор государственных расходов ^■1 Мультипликатор государственных доходов -2.0--------------------------------------------------------------------------------------------1---------------------------------------1--------------------— Австралия НсликобрнГермания Канада (Heroin. тапия (Peroui, (Peroiii, 2005) (Peroui. 2005) 2005) 2005) США Развитые Экономики Россия (Peroui, экономики переходио(расчеты 2000) (IMFWEO. го периода авторов) 2008) (IMFWEO. 2008) Рис. 6.2. Действие фискальных мультипликаторов Источник: С.А. Власов. А.Л. Пономаренко. Роль бюджетной политики в условиях финансово-экономического кризиса// NEA №7, 2010, С. 111-136 Такое предположение С.А. Власенко и А.А. Пономаренко в принципе согласуется с оценками МВФ13. МВФ ожидает, что общий эффект от реализуемых в мире бюджетных мер обеспечит 0,8-3,2% роста мировой экономики в 2009 г. и 0,1-0,9% в 2010 г. Результаты, полученные с помощью эконометрического анализа, являются объективным отражением процессов, происходивших в период 20002007 гг. Можно предположить, что изменившиеся макроэкономические условия существенно повлияют и на уровень эффективности бюджетной политики. Рассмотрим более детально факторы, определяющие величину фискального мультипликатора. 1' IMF (2009а): Assessing Fiscal Policy in Crisis [Электронный ресурс] Group of Twenty. Meeting of the Ministers and Central Bank Governors. March 13-14, 2009. Note by the Staff of the International Monetary Fund. Режим доступа: http://www.imf.org/extemal/np/g20/pdf/031909a.pdf, свободный. 277 |
127 0,5–1,0, а мультипликатор государственных доходов – в размере 0,25–0,5 (Spilimbergo et al., 2009). Наши оценки фискальных мультипликаторов также в целом соответствуют аналогичным оценкам, полученным для ряда экономик переходного периода. Так, Рестрепо и Ринкон (Restrepo, Rincon, 2006)) по результатам оценивания получают небольшие, но положительные мультипликаторы государственных доходов и расходов для Чили, положительный мультипликатор государственных расходов и незначимый мультипликатор государственных доходов для Колумбии. Анос-Касеро и соавторы (Anos-Casero et al., 2010) также представляют положительные (но относительно небольшие) оценки фискальных мультипликаторов для Аргентины и Перу. Таким образом, нам представляется, что полученные нами величины фискальных мультипликаторов для российской экономики в целом соответствуют диапазону оценок, представленному в современных эмпирических исследованиях (рис.8). Исходя из этих показателей, результатом реализации антикризисных бюджетных мер в России, с учетом их предполагаемой структуры10 , станет положительный вклад в реальный прирост ВВП величиной 0,5–1,0% в 2009 г. и 1,0–1,5% в 2010 г. Такое предположение в принципе согласуется с оценками МВФ (IMF, 2009a)). МВФ ожидает, что общий эффект от реализуемых в мире бюджетных мер обеспечит 0,8–3,2% роста мировой экономики в 2009 г. и 0,1–0,9% в 2010 г.11 Результаты, полученные с помощью эконометрического анализа, являются объективным отражением процессов, происходивших в период 2000–2007 гг. Можно предположить, что изменившиеся макроэкономические условия существенно повлияют и на уровень эф10 В соответствии с общепринятой практикой эмпирического (см., например (Blanchard, Perotti, 2002)) и теоретического (см., например (Spilimbergo et al., 2008)) анализа бюджетной политики предполагается, что эффект от увеличения трансфертов будет аналогичным эффекту от уменьшения доходов бюджета. 11 Фискальные мультипликаторы, использованные МВФ для этой оценки, составляли 0,3–0,6 для государственных доходов, 0,5–1,8 – для государственных инвестиций и 0,3–1,0 – для других государственных расходов. Роль бюджетной политики в условиях финансово-экономического кризиса –2,0 –1,5 –1,0 –0,5 0,0 0,5 1,0 1,5 2,0 Австралия (Perotti, 2005) Великобри тания (Perotti, 2005) Германия (Perotti, 2005) Канада (Perotti, 2005) США (Perotti, 2005) Развитые экономики (IMF WEO, 2008) Экономики переходно го периода (IMF WEO, 2008) Россия (расчеты авторов) Мультипликатор государственных расходов Мультипликатор государственных доходов Рис. 8 Фискальные мультипликаторы 131 Роль бюджетной политики в условиях финансово-экономического кризиса Рис. 11 CUSUM-тесты 1,8 1,4 1,0 0,6 0,2 –0,2 –0,6 Уравнение T 1,8 1,4 1,0 0,6 0,2 –0,2 –0,6 Уравнение G 1,8 1,4 1,0 0,6 0,2 –0,2 –0,6 Уравнение Y Литература Николаев И.А., Марченко Т.Е., Титова М.В. (2009): Страны СНГ и мировой кризис: общие проблемы и разные подходы. [Электронный ресурс] Аналитический доклад ФБК. Июнь. Режим доступа: http://www.fbk.ru/upload/contents/561/anticrisis-CIS.pdf, свободный. Загл. с экрана. Яз. рус. (дата обращения: август 2010 г.). Anos-Casero P., Cerdeiro D., Trezzi R. (2010): Estimating the Fiscal Multiplier in Argentina. [Электронный ресурс] The World Bank Policy Research Working Paper. № 5220. Режим доступа: http://www-wds.worldbank.org/servlet/ WDSContentServer/WDSP/IB/2010/02/26/000158349_20100226102651/ Rendered/PDF/WPS5220.pdf, свободный. Загл. с экрана. Яз. англ. (дата обращения: август 2010 г.). Artis M., Marcellino M. (2000): The Solvency of Government Finances in Europe. Fiscal Sustainability. Research Department Public Finance Workshop. Banca d’Italia. P. 209–241. Blanchard O., Perotti P. (2002): An Empirical Characterization of the Dynamic Effects of Changes in Government Spending and Taxes on Output // Quarterly Journal of Economics. Vol. 117. Р. 1329–1368. Horton M., Kumar M., Mauro P. (2009): The State of Public Finances: A CrossCountry Fiscal Monitor. [Электронный ресурс] IMF Staff Position Note. № 21. Режим доступа: http://www.imf.org/external/pubs/ft/spn/2009/ spn0921.pdf, свободный. Загл. с экрана. Яз. англ. (дата обращения: август 2010 г.). IMF WEO (2008): Fiscal Policy as a Countercyclical Tool [Электронный ресурс] International Monetary Fund. World Economic Outlook. Chapter 5. October. Р. 159–196. Режим доступа: http://www.imf.org/external/pubs/ft/ weo/2008/02/pdf/c5.pdf, свободный. Загл. с экрана. Яз. англ. (дата обращения: август 2010 г.). IMF (2009a): Assessing Fiscal Policy in Crisis [Электронный ресурс] Group of Twenty. Meeting of the Ministers and Central Bank Governors. March 13–14, 2009. Note by the Staff of the International Monetary Fund. Режим доступа: http://www.imf.org/external/np/g20/pdf/031909a.pdf, свободный. Загл. с экрана. Яз. англ. (дата обращения: август 2010 г.). |