Проверяемый текст
Власов С.А., Пономаренко А.А. Роль бюджетной политики в условиях финансово-экономического кризиса // Новая экономическая ассоциация. 2010. № 7. С. 111-133.
[стр. 279]

Международный опыт свидетельствует о том, что на практике величина фискального мультипликатора часто оказывается существенно ниже единицы или даже принимает отрицательное значение.
Такая величина может возникнуть в результате ряда своеобразных «утечек» (leakages), препятствующих увеличению совокупного спроса на величину, равную фискальному импульсу'4.

Можно выделить ряд категорий макроэкономических параметров, характеризующих значимость «утечек» и, соответственно, определяющих величину фискального
мулЕ>типликатора.
В первую очередь следует учитывать склонность домохозяйств к сбережению: чем большая часть средств, поступивших в экономику в рамках осуществления бюджетных мер, впоследствии не используется для потребления или инвестиций, тем меньше стимулирующий макроэкономический эффект и, соответственно, фискальный мультипликатор.
В условиях повысившейся неопределенности экономические агенты могут делать больше сбережений из соображений предосторожности.
По данным Росстата, склонность населения к «организованным» сбережениям в
2009 г.
составила 14,2%, что значительно выше уровня последних докризисных лет (в среднем за
2004-2008 гг.
данный показатель составил 9,4%).
Эти данные могут указывать на снижение эффективности мер бюджетной политики по сравнению с предкризисным периодом.

Что касается склонности к импорту, то также высоко значим, поскольку если средства, предоставленные через механизм бюджетного стимулирования, используются для приобретения импортных товаров и услуг, то стимулирующий эффект для отечественной экономики будет минимальным.
Докризисный период характеризовался чрезвычайно высокими темпами роста импорта, однако в
2009 г.
они существенно сократились (сокращение импорта в 2009 г.
в номинальном выражении составило 12,6%, что значительно превышает сокращение ВВП, составившее 5,7%).

В плане снижения потерь от роста спроса на импорт бюджетная политика в
текущих условиях может 14 14 Spilimbergo Л., Symansky S..
Schindler М.
(2009): Fiscal Multipliers.
IMF Staff Position Note.
№ 11.
(Электронный ресурс] Режим доступа: httn://www.
imf.org/cxternal/pubs/ft/spn/2009/$pn0911 .pdf, свободный.
278
[стр. 18]

128 фективности бюджетной политики.
Рассмотрим более детально факторы, определяющие величину фискального мультипликатора.
Международный опыт свидетельствует о том, что на практике величина фискального мультипликатора часто оказывается существенно ниже единицы или даже принимает отрицательное значение.
Такая величина может возникнуть в результате ряда своеобразных «утечек» (leakages), препятствующих увеличению совокупного спроса на величину, равную фискальному импульсу
(Spilimbergo et al, 2009).
Можно выделить ряд категорий макроэкономических параметров, характеризующих значимость «утечек» и, соответственно, определяющих величину фискального
мультипликатора.
Склонность к сбережению.
Чем большая часть средств, поступивших в экономику в рамках осуществления бюджетных мер, впоследствии не используется для потребления или инвестиций, тем меньше стимулирующий макроэкономический эффект и, соответственно, фискальный мультипликатор.
В условиях повысившейся неопределенности экономические агенты могут делать больше сбережений из соображений предосторожности.
По данным Росстата, склонность населения к «организованным» сбережениям в 2009
г.
составила 14,2%, что значительно выше уровня последних докризисных лет (в среднем за
2004–2008 гг.
данный показатель составил 9,4%).
Эти данные могут указывать на снижение эффективности мер бюджетной политики по сравнению с предкризисным периодом.

Склонностькимпорту.Еслисредства,предоставленныечерезмеханизм бюджетного стимулирования, используются для приобретения импортных товаров и услуг, то стимулирующий эффект для отечественной экономики будет минимальным.
Докризисный период характеризовался чрезвычайно высокими темпами роста импорта, однако в 2009 г.

они существенно сократились (сокращение импорта в 2009 г.
в номинальном выражении составило 12,6%, что значительно превышает сокращение ВВП, составившее 5,7%).

Мы полагаем, что в плане снижения потерь от роста спроса на импорт бюджетная политика в текущих условиях может оказаться более эффективной по сравнению с периодом 2000–2007 гг.
Структура показателей государственных финансов.
Вынужденное изменение структуры государственных расходов (в частности, снижение доли инвестиционных расходов) может снизить эффективность бюджетного стимулирования.
Инфляция.
Еще одной значительной «утечкой», снижающей эффективность бюджетной политики, является трансформация повышенного совокупного спроса не в реальный экономический рост, а в рост уровня цен.
В этом отношении бюджетное стимулирование, проводящееся в период, который характеризуется некоторым снижением инфляционного давления и уровнем экономического активности ниже потенциального, может оказаться более эффективным по сравнению с периодом 2000–2007 гг.
С.А.
Власов, А.А.
Пономаренко

[Back]