лятся на потребительские блага, которые откладывают (инвестиции в увеличение запасов), и ресурсы, которые направляют на расширение производства (вложения в здания, оборудование). И, наконец, инвестиции экономические ресурсы, которые направляют на увеличение реального капитала общества, то есть на расширение или модернизацию производственного аппарата. [70] В ряде работ как отечественных, так и зарубежных авторов акцент делается не на объектах инвестирования, а на целевом предназначении инвестиций. Так, И.А. Бланк в работе «Инвестиционный менеджмент» пишет: «В наиболее широкой трактовке инвестиции представляют собой вложение капитала с целью последующего его увеличения» или инвестиции «представляют собой вложения средств и ресурсов с целью последующего их увеличения и получения экономического эффекта либо иного запланированного результата». [14] Вместе с тем в ряде работ дается и несколько иное определение понятия «инвестиции». Так, в работе И.А. Зимина этот термин определяется так: «.Инвестиция долгосрочное вложение капитала в какое-либо предприятие». [48] Схожее определение дается Липсицем и В.В. Коссовым: Имеется и другая, близкая к предыдущей, но несколько более широкая трактовка инвестиций, согласно которой они (инвестиции) выступают как вложения не только в основные фонды, но и в прирост оборотных средств. [77] Эта формулировка нашла отражение в Типовой методике определения экономической эффективности капитальных вложений 1981 г. и других методических рекомендациях, выпущенных Правительством РФ. И, наконец, анализируя современные представления об инвестициях нельзя обойти стороной трактовки данной категории, приведенные в законодательных актах РФ: Закон РСФСР от 26 июня 1991 г. «Об инвестиционной деятельности в РСФСР» [40] дает следующее, толкование категории, «инвестиции». «Инвестициями являются денежные средства, целевые банковские вклады, паи, акции и другие ценные бумаги, технологии, машины, оборудование, лицензии, в том числе и на товарные знаки, кредиты, любое другое имущество или имуще16 |
дает следующее понятие инвестиций, достаточно близкое к определению К. Эклунда. Он говорит о трех основных составляющих этой категории. Вопервых, инвестиции охватывают реальные инвестиции, которые близки к термину «капиталовложения», и финансовые инвестиции (акции, облигации и другие ценные бумаги), связанные с титулом собственности, дающим право на получение дохода от нее. Во-вторых, инвестиции это то, что откладывают на завтра, чтобы больше потреблять в будущем. Инвестиции делятся па потребительские блага, которые откладывают (инвестиции в увеличение запасов), и ресурсы, которые направляют на расширение производства (вложения в здания, оборудование). И, наконец, инвестиции экономические ресурсы, которые направляют на увеличение реального капитала общества, то есть на расширение или модернизацию производственного аппарата [121, с. 12]. В ряде работ как отечественных, так и зарубежных авторов акцент делается не на объектах инвестирования, а на целевом предназначении инвестиций. Так, И.А. Бланк в работе «Инвестиционный менеджмент» пишет: «В наиболее широкой трактовке инвестиции представляют собой вложение капитала с целью последующего его увеличения» [30, с. 10] или «Инвестиции...представляют собой вложения средств и ресурсов с целью последующего их увеличения и получения экономического эффекта либо иного запланированного результата» [162, с. 16]. Вместе с тем в ряде работ дается и несколько иное определение понятия «инвестиции». Так, в работе И.А. Зимина этот термин определяется так: «...Инвестиция долгосрочное вложение капитала в какое-либо предприятие» [85, с. 5]. Схожее определение дается и в одной из первых в 90-е годы работ, посвященных инвестиционным проектам, работе И.В.Липсица и В.В. Коссова [130]. Имеется и другая, близкая к предыдущей, но несколько более широкая трактовка инвестиций, согласно которой они (инвестиции) выступают как вложения не только в основные фонды, но и в прирост оборотных средств. Эта формулировка нашла отражение в Типовой методике определения экономиче22 ской эффективности капитальных вложений 1981 г. и других методических рекомендациях, выпущенных Правительством РФ [88, с. 20]. И, наконец, анализируя современные представления об инвестициях, нельзя обойти стороной трактовки данной категории, приведенные в законодательных актах РФ. Представление об инвестициях в них существенно расширено в сравнении с дорыночным пониманием данной категории и соответствует представлениям об инвестициях, существующим за рубежом. Закон РСФСР от 26 июня 1991 г. «Об инвестиционной деятельности в РСФСР» дает следующее толкование категории «инвестиции». «Инвестициями являются денежные средства, целевые банковские вклады, паи, акции и другие ценные бумаги, технологии, машины, оборудование, лицензии, в том числе и на товарные знаки, кредиты, любое другое имущество или имущественные права, интеллектуальные ценности, вкладываемые в объекты предпринимательской и других видов деятельности в целях получения прибыли (дохода) и достижения положительного социального эффекта» [79, ст. 1]. Схожее с этим определение мы находим и в других «профильных» федеральных зако1юдательных актах, посвященных регулированию инвестиционной деятельности: в Федеральном законе от 9 июля 1999 г. «Об иностранных инвестициях в Российской Федерации» и в Федеральном законе от 25 февраля 1999 г. «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений» [231, ст. 1]. Различия состоят лишь в том, что последние два закона вводят требование денежной оценки по отношению к таким инструментам инвестирования, как права, вкладываемые в предпринимательскую деятельность, а понятие «положительный социальный эффект» заменяется в Законе РФ «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений» понятием «полезного эффекта». И то и другое изменение представляются вполне оправданными, поскольку позволяют уточнить такие сущест23 |