|
Дополняя свою аргументацию, они, в частности, обратили внимание на целесообразность расширения совокупности материальных, финансовых и интеллектуальных ресурсов, традиционно учитываемых при формировании инвестиционного потенциала, и включения в нее таких видов ресурсов, как природные и информационные. А.М. Марголин и А.Я. Быстряков справедливо отмечают, что это не означает отнесения, например, добываемой нефти к инвестиционным ресурсам, но права пользования нефтяным месторождением, несомненно, следует признать составляющей инвестиционного потенциала (как и любые другие активы, которые могут являться вкладом в уставной капитал акционерного общества). В.Ю. Катасонов рассматривает инвестиционный потенциал как максимально возможную совокупность всех собственных ресурсов (финансовых, материальных, научно-технических, кадровых), накопленных в результате предшествующей хозяйственной деятельности указанного субъекта, которые можно использовать для обеспечения инвестиционной деятельности (в форме капитальных вложений) без нарушения текущей хозяйственной деятельности субъекта. Иначе говоря, инвестиционный потенциал это способность субъекта хозяйственной деятельности покрывать свои потребности в инвестиционных ресурсах без использования заемного капитала и других источников привлеченных средств (прямые и портфельные иностранные инвестиции, налоговые льготы и бюджетные субсидии, гранты и т.п.)». [57] Совокупность ресурсов, которые субъект хозяйственной деятельности может использовать в инвестиционных целях, можно представить в виде суммы двух составляющих: а) ресурсов, имевшихся у хозяйствующего субъекта изначально (природные ресурсы), а также созданных всей предшествующей хозяйственной деятельностью (за исключением текущего года); б) ресурсов, созданных (или которые предполагается создать) в течение текущего года. Этим двум категориям ресурсов будут соответствовать два вида инвестиционных потенциалов: базовый инвестиционный потенциал; 27 |
щий удовлетворение материальных, финансовых и интеллектуальных потребностей воспроизводства капитала [229]. Позднее критический анализ данного определения был дан в работе A.M. Марголина и А.Я. Быстрякова, усмотревших в нем как положительные моменты, так и отдельные недостатки. Так, соглашаясь в первом приближении с трактовкой инвестиционного потенциала как «совокупности инвестиционных ресурсов», названные выше авторы отметили, что изолированное рассмотрение источников инвестирования не позволит использовать их в полную силу, и лишь изучение инвестиционных ресурсов с учетом их взаимовлияния и взаимодействия будет способствовать становлению и развитию инвестиционного потенциала. Дополняя свою аргументацию, они, в частности, обратили внимание на целесообразность расширения совокупности (пусть даже и упорядоченной) материальных, финансовых и интеллектуальных ресурсов, традиционно учитываемых при формировании инвестиционного потенциала, и включения в нее таких видов ресурсов, как природные и информационные [137]. Наиболее ощутимых результатов при определении инвестиционного потенциала с позиций предложения инвестиционных ресурсов (как совокупности ресурсов), по нашему мнению, добился В.Ю. Катасонов. По его мнению, «инвестиционный потенциал хозяйствующего субъекта (нации, региона, отрасли, компании) это максимально возможная совокупность всех собственных ресурсов (финансовых, материальных, научнотехнических, кадровых), накопленных в результате предшествующей хозяйственной деятельности указанного субъекта, которые можно использовать для обеспечения инвестиционной деятельности (в форме капитальных вложений) без нарушения текущей хозяйственной деятелыюсти субъекта. Иначе говоря, И1шестиционный потенциал это способность субъекта хозяйственной деятельности покрывать свои потребности в инвестиционных ресурсах без использования заемного капитала и других источников привлеченных средств (прямые и портфельные инвестиции, налоговые льготы и бюджетные субсидии, гранты и т.п.)» [100, с. 3-52]. 45 Анализ указанной совокупность ресурсов, которые субъект хозяйственной деятельности может использовать в инвестиционных целях, представлен в табл. 1.2 -1.4 и рисунках 1.1 и 1.2. В общем виде инвестиционный потенциал можно представить в виде суммы двух составляющих, анализ которых представлен в табл. 1.2 [составлено по 100, с. 3-10]. Таблица 1.2 Содержание инвестиционного потенциала № п/п 1 2 Наименование составляющих ипвестициопиого потенциала Базовый инвестиционный потепциал Текущий инвестиционный потенциал Содержание составляющих инвестиционного потенциала Ресурсы, имеющиеся у хозяйствующего субъекта изначалыю (природные ресурсы), а также созданные всей предществующей хозяйствеппой деятельностью (за исключением текущего года) Ресурсы, созданные (или которые нредполагается создать) в течение текущего года в структуру базового инвестиционного потенциала включаются природные и трудовые ресурсы, а также следующие экономические активы хозяйствующих субъектов: нефинансовые произведенные активы (основные фонды, запасы материальных оборотных средств, ценности); непроизведенные активы, в том числе материальные (земля, богатство недр, естественные биологические и подземные водные ресурсы); нематериальные активы (лицензии на использование изобретений, передаваемые договоры, «гудвилл» круг постоянных клиентов, деловые связи, репутации, название фирмы, используемые торговые марки, навыки руководства и т.д.); финансовые активы (монетарное золото, национальная и иностранная валюта, акции, займы и пр.), а также рублевые сбережения, накопленные резидентами (физическими и юридическими лицами) в предыдущие годы (по отношению к текущему году) [100, с. 14-15]. Текущий инвестиционный потенциал (применительно к такому субъекту хозяйственной деятельности, как нация) это богатство (продукт), которое соз46 |