|
Классической реализацией прямых иностранных инвестиций являются иностранные филиалы и дочерние компании, полностью контролируемые материнскими ТНК (транснациональные компании). По свидетельству "Iл зарубежных исследователей , совокупность свыше 37 тысяч ТНК с сотнями ЧЧ тысяч их филиалов охватила почти всю планету. Это своеобразная экономически стабильная и динамическая хозяйственная система планетарного типа, которая сосредотачивает в себе треть всех производственных фондов планеты, производит около 40% общепланетарного продукта, осуществляет более половины внешнеторгового оборота, свыше 80% торговли новейшими технологиями и контролирует более 90% вывоза капитага34. Прямые зарубежные инвестиции состоят из капитальных ресурсов и нематериальных активов. К первым относятся: капитал в форме акций, обеспечивающий покупку прямым зарубежным инвестором доли фирмы в данной стране (не менее 10% уставного капитала); реинвестированные доходы; внутрифирменные займы и заимствования между материнской компанией и ее зарубежными филиалами и дочерними компаниями ъ . Существенным элементом прямых инвестиций являются нематериальные активы, включающие технологии, торговые марки (бренды), управленческий опыт и прочие. Именно нематериальные активы позволяют Л/ отличить ту или иную компанию. Рассматривая процесс инвестирования иностранного капитала, нельзя не отметить, что к настоящему моменту еще не разработана общая теория, 32 Ries Л., Trout J. Positioning: the Battle for Your Mind, McGraw-Hill. 1981. j3 Somarajah M. The international law on foreign investment. Cambridge, 1994. P.4. '4 Ливенцев H.H., Костюнина Г.М. Международное движение капитала (Инвестиционная политика зарубежных стран) // М.: Экономистъ, 2004. Саймон В. Инвестиции и трейдинг: Формирование индивидуального подхода к принятию инвестиционных решений // М.: Альпина Бизнес Букс, 2006. 36 однако, современные тенденции, присущие мировым рынкам капитала, таковы, что многие институциональные инвесторы держат долгосрочные активы в зарубежных компаниях, не имея право контроля, тогда различие между инвестициями в этом смысле становится малосущественным 47 |
1) прямые иностранные инвестиции помещение капитала в промышленность, торговлю, сферу услуг, т.е. непосредственно в предприятия; 2) портфельные (или финансовые) иностранные инвестиции иностранный капитал, размещенный в национальные государственные и частные ценные бумаги на финансовых рынках; 3) прочие иностранные инвестиции международные кредиты правительств иностранных государств, кредиты международных финансовых организаций, и займы ссудного капитала промышленным и торговым корпорациям, банкам и другим финансовым учреждениям, торговые кредиты, вклады в банки, и т.п. Прямые иностранные инвестиции могут обеспечивать инвестирующим корпорациям либо полное владение инвестируемой компанией, либо позволяют устанавливать над ней фактический контроль. Для этого инвестору необходимо иметь не менее 10% акционерного капитала [58]. Прямые иностранные инвестиции в отличие от кредитных средств или портфельных инвестиций не являются срочными, возвратными, платными средствами, не становятся бременем в сфере внешней задолженности, и в большей степени связаны с реальным сектором экономики. С точки зрения развития производительных сил, именно от прямых инвестиций страна-реципиент может ожидать наибольший эффект. Классической реализацией прямых иностранных инвестиций являются иностранные филиалы и дочерние компании, полностью контролируемые материнскими транснациональными компаниями (ТИК). По свидетельству зарубежных исследователей совокупность свыше 37 тысяч ТНК с сотнями тысяч их филиалов охватила почти всю планету [107; 108; 110]. Это своеобразная экономически стабильная и динамическая хозяйственная система планетарного типа, которая сосредотачивает в себе треть всех производственных фондов планеты, производит около 40% общепланетарного продукта, осуществляет более половины внешнеторгового оборота, свыше 80% торговли новейшими технологиями и контролирует более 90% вывоза капитала [79]. 18 К распространенным способам прямого инвестирования относятся также создание совместных предприятий и соглашений о сотрудничестве между компаниями. Создание совместного предприятия позволяет партнерам разделить риск инвестирования, сэкономить на масштабах производства, использовать сбытовую сеть партнера и т.д. Однако долевое участие иностранного инвестора не дает ему полностью управлять проектом или предприятием. Прямое инвестирование увеличивает уставный капитал предприятия и ведет к изменению в составе собственников. Прямые зарубежные инвестиции состоят из капитальных ресурсов и нематериальных активов. К первым относятся: капитал в форме акций, обеспечивающий покупку прямым зарубежным инвестором доли фирмы в данной стране (не менее 10% уставного капитала); реинвестированные доходы; внутрифирменные займы и заимствования между материнской компанией и ее зарубежными филиалами и дочерними компаниями [94]. Существенным элементом прямых инвестиций являются нематериальные активы, включающие технологии, торговые марки (бренды), управленческий опыт и проч. Именно нематериальные активы позволяют отличить ту или иную компанию. Прямые и портфельные зарубежные инвестиции имеют разную природу и неодинаково сказываются на экономике принимающей страны. Можно выделить следующие различия [94]: — прямые инвестиции предоставляют инвестору право контроля, а портфельные нет; — прямые инвестиции предполагают приобретение 10% и более уставного капитала компании, портфельные —менее 10%; — прямые инвестиции являются долгосрочными вложениями, тогда как портфельные, напротив. краткосрочными1; ! однако, современные тенденции, присущие мировым рынкам капитала, таковы, что многие институциональные инвесторы держат долгосрочные активы в зарубежных компаниях, не имея право контроля, тогда различие между прямыми и портфельными инвестициями в этом смысле становится малосущественным 19 |