|
Нарушение условий создания оптимального инвестиционного климата второго сценария приведет к переориентации российского капитала. Перелив капитала на валютный и фондовый рынки, отрыв финансового сектора экономики от реального и прочие негативные тенденции будут "мешать” развитию ипотеки. При этом основной стратегией управления ЗИО при условно-умеренном направлении будет решение проблем, связанных с аномальными экономическими рисками*. Третий сценарий инерционный: заранее не делается ставка ни на один из источников развития; протекающие экономические тенденции лишь незначительно корректируются с целью выживания. Реализация этого сценария без существенного риска обострения инфляционных тенденций возможна лишь при низкой инфляции, так как в его основе лежит существующая тенденция долларизации экономики. Но и при выполнении этого условия существуют определенные риски для всей экономики, такие как отток рублевых средств на валютный рынок и давление на курс рубля. При этом наихудший вариант развития будет характеризоваться следующими тенденциями: Низкие налоговые поступления как следствие стагнации экономики. Отсутствие источников формирования региональных финансовых механизмов. Низкий уровень благосостояния населения, натурализация форм оплаты труда, миграционный отток трудоспособного населения в другие страны для поиска работы и т.д. Слабая финансово-инвестиционная инфраструктура и отсутствие подготовленных кадров, как следствие этого неразвитость рынка ценных бумаг регионального значения, консалтинговых услуг, ипотечного кредитования, лизинговых операций и др. механизмов финансового рынка. 120 • И . М и р о н о в " Л о к а л и з а ц и я э к о н о м и ч е с к и х р и с к о в " , В о п р о с ы э к о н о м и к и , № 4 , 1 9 9 9 г . |
121 улучшить условия реализации инвестиционных проектов путем смягчения всех типов рисков и налогового бремени, в том числе: • применение приемлемого уровня процентных ставок; • обеспечение действенного механизма страхования депозитов и реально действующего механизма банкротства (без которого проблема неплатежей практически неразрешима); • предоставление российским инвесторам широкого спектра налоговых льгот, гарантий и поручительств; • стимулирование использования личных сбережений для займов. Одновременно необходимо следить, чтобы не происходило миграции рисков в сторону других участников возникающих отношений. Например, любые налоговые послабления и гарантии кредиторам влекут за собой бюджетный дефицит, поэтому мероприятия здесь должны быть взвешенными. При этом важно выделение так называемой "фоновой" части, включающей создание нормативной базы, декриминализацию экономики и т.д., и программной части, которая должна содержать как мероприятия по разовой реструктуризации (рассрочки на 5-10 лет), так по поэтапному переводу предприятий в режим стабильного кредитования (за последние годы в России объемы кредитования к объему ВВП были практически на порядок ниже, чем в других странах: 12-15% в России и 100% и более в других странах). В рамках указанного сценария опять же можно выделить два направления развития событий в зависимости от выполнения инвестиционных условий: реальное при их выполнении и условное при определенном их нарушении. Нарушение условий создания оптимального инвестиционного климата второго сценария приведет к переориентации российского капитала. Перелив капитала на валютный и фондовый рынки, отрыв финансового сектора экономики от реального и прочие негативные тенденции будут "мешать" развитию ипотеки. При этом основной стратегией управления ЗИО при условноумеренном направлении будет решение проблем, связанных с аномальными экономическими рисками1. Третий сценарий инерционный: заранее не делается ставка ни на один из источников развития; протекающие экономические тенденции лишь не1 И. Миронов "Локализация экономических рисков", Вопросы экономики, №4,1999 г. 122 значительно корректируются с целью выживания. Реализация этого сценария без существенного риска обострения инфляционных тенденций возможна лишь при низкой инфляции, так как в его основе лежит существующая тенденция долларизации экономики. Но и при выполнении этого условия существуют определенные риски для всей экономики, такие как отток рублевых средств на валютный рынок и давление на курс рубля. При этом наихудший вариант развития будет характеризоваться следующими тенденциями: 1. Низкие налоговые поступления как следствие стагнации экономики. 2. Отсутствие источников формирования региональных финансовых механизмов. 3. Низкий уровень благосостояния населения, натурализация форм оплаты труда, миграционный отток трудоспособного населения в другие страны для поиска работы и т.д. 4. Слабая финансово-инвестиционная инфраструктура и отсутствие подготовленных кадров, как следствие этого неразвитость рынка ценных бумаг регионального значения, консалтинговых услуг, ипотечного кредитования, лизинговых операций и др. механизмов финансового рынка. 5. Устойчивая тенденция роста суммы просроченной задолженности по кредитам и процента за них. 6. Низкая инвестиционная активность. 7. Иммобильность региональных органов власти, ответственных за управление недвижимостью региона в целом (градостроительство, жилищное строительство и т.д.). Результат дальнейшее ухудшение экономического, политического и социального климата в стране. Наиболее вероятен на практике второй вариант с элементами первого и третьего. В связи с вышеизложенным, городам необходимо уже сейчас выбрать определенный вариант запуска ипотеки, так как без дополнительных инвестиций и четко отработанной концепции их использования российская экономика не выйдет из кризиса. В связи с существующими различиями в социальноэкономическом состоянии регионов целесообразно отказаться от единообразных подходов к формированию ипотечного кредитования и отрабатывать |