|
Проблемой в реализации этой системы стали отрицательные рыночные процентные ставки по вкладам, что приводило к накоплению дополнительных средств предназначенных для компенсации уменьшения реальной величины сбережений относительно инфляции. Наметившиеся положительные сдвиги в экономике позволяют говорить о перспективности этого направления. Накопительные вклады позволяют привлекать дешевые ресурсы, обеспечивать сбалансированность по срокам привлекаемых и размещаемых ресурсов, а также получать определенную информацию о заемщике до выдачи кредита. Второй механизм связывается с решением проблемы финансовой базы ипотечных кредитов за счет существования рынка ценных бумаг. В модели преимущественным правом эмиссии ипотечных ценных бумаг наделяется ипотечный институт. Традиционные источники кредитных ресурсов временно свободные денежные средства на счетах предприятий и населения является реальными ресурсами. Появления ипотечных ценных бумаг и обращение закладных может быть рассмотрено с двух точек зрения. С одной стороны, посредством эмиссии ипотечных ценных бумаг создается финансовая основа ипотечного кредитования. С другой, при неоднократности использования одного и того же имущества реальная стоимость ипотечных ценных бумаг будет определяться платежеспособностью заемщика, отсюда возникает вероятность снижения реального обеспечения. В подобных случаях ипотечные ценные бумаги могут увеличивать денежную массу, не обеспеченную реальными ресурсами, способствовать появлению мнимых ресурсов ипотечного института. Поэтому приобретает значение регулирование ипотечного кредитования по размерам собственного капитала кредитного института и по делимости ипотечного права. Организация мобилизации финансовых ресурсов на рынке ценных бумаг может происходить следующим образом: во-первых, предполагается организация продажи ипотечных кредитов ипотечному институту, затем составление им портфеля ипотечных кредитов и выпуск на его основе ипотечных ценных бумаг. 129 |
128 ки, строительные общества, строительно-сберегательные кассы. Эти кредитные учреждения аккумулируют вклады, предоставляют ипотечные кредиты и занимаются их обслуживанием. В рамках решения долгосрочности привлеченных средств кредитными учреждениями разработана так называемая система контрактных стройсбережений или жилищных счетов. Сущность которой состоит в том, если, например, десять лиц, откладывающих деньги ежегодно для накопления к концу десятилетнего периода средств, достаточных для строительства собственного дома, объединяют свои сбережения, то один из них сможет начать строительство к концу первого года, второй к концу второго и т.д. Таким образом, все желающие достигают цели, в среднем в два раза быстрее по сравнению с тем подходом, когда каждый действует единолично. Основной характеристикой данной системы является ее замкнутость. Следуя принципу замкнутой системы кредитования, “стройсбережения” можно разделить на три фазы фаза сбережения, фаза оценки выполнения условий кредитования и фаза выдачи ссуд. Такая система с использованием накопительных счетов была принята Сбербанком России, в соответствии с которой между вкладчиком и учреждением Сберегательного банка заключается контракт, который содержит условия и порядок накопления денежных средств, используемых на жилищные цели, и условия предоставления льготного ипотечного кредита. Фаза сбережения занимает один год, в течение которого вкладчик вносит определенные суммы на счет. В случае выполнения всех условий контракта клиент имеет право получить ипотечный кредит по пониженной процентной ставке на срок, зависящий от периода накопления денежных средств. Проблемой в реализации этой системы стали отрицательные рыночные процентные ставки по вкладам, что приводило к накоплению дополнительных средств для компенсации уменьшения реальной величины сбережений относительно инфляции. Наметившиеся положительные сдвиги в экономике позволяют говорить о перспективности этого направления. Накопительные вклады позволяют привлекать дешевые ресурсы, обеспечивать сбалансированность по 129 срокам привлекаемых и размещаемых ресурсов, а также получать определенную информацию о заемщике до выдачи кредита. Второй механизм связывается с решением проблемы финансовой базы ипотечных кредитов за счет существования рынка ценных бумаг. В модели преимущественным нравом эмиссии ипотечных ценных бумаг наделяется ипотечный институт. Традиционные источники кредитных ресурсов временно свободные денежные средства на счетах предприятий и населения является реальными ресурсами. Появления ипотечных ценных бумаг и обращение закладных может быть рассмотрено с двух точек зрения. С одной стороны, посредством эмиссии ипотечных ценных бумаг создается финансовая основа ипотечного кредитования. С другой, при неоднократности использования одного и того же имущества реальная стоимость ипотечных ценных бумаг будет определяться платежеспособностью заемщика, отсюда возникает вероятность снижения реального обеспечения. В подобных случаях ипотечные ценные бумаги могут увеличивать денежную массу, не обеспеченную реальными ресурсами, способ-, ствовать появлению мнимых ресурсов ипотечного института. Поэтому приобретает значение регулирование ипотечного кредитования по размерам собственного капитала кредитного института и по делимости ипотечного права. Организация мобилизации финансовых ресурсов на рынке ценных бумаг может происходить следующим образом: во-первых, предполагается организация продажи ипотечных кредитов ипотечному институту (на схеме 11 это блок 2), затем составление им портфеля ипотечных кредитов и выпуск на его основе ипотечных ценных бумаг. Вовторых, альтернативным способом эмиссии ипотечных ценных бумаг может быть разработка единого стандарта ипотечной облигации, например, по отношению к сроку и базе изменения процентных ставок, и наделение правом эмиссии первичных кредиторов ( на схеме 11 это блок 1). В этом случае представляется целесообразным определение предельных объемов эмиссии для каждого эмитента, входящего в систему ипотечного кредитования |