|
Вовторых, альтернативным способом эмиссии ипотечных ценных бумаг может быть разработка единого стандарта ипотечной облигации, например, по отношению к сроку и базе изменения процентных ставок, и наделение правом эмиссии первичных кредиторов. В этом случае представляется целесообразным определение предельных объемов эмиссии для каждого эмитента, входящего в систему ипотечного кредитования (подобно практике регулирования объемов эмиссии земельными банками в дореволюционной России). Функции контроля и регулирования, разработки стандартов, создания резервов на случай неплатежей закрепляются за ипотечным институтом. В-третьих, для кредитования промышленности могут привлекаться коммерческие банки. В процессе заключения кредитной сделки оформляется договор ипотеки предприятия как имущественного комплекса. Для организации мобилизации финансовых ресурсов могут использоваться так называемые долговые обязательства. Само по себе долговое обязательство не является ценной бумагой, но имеет функции подтверждения требования по обязательству. По своей природе долговые обязательства сравнимы с традиционной облигацией. Они могут быть проданы инвесторам путем заключения договора уступки. Долговые обязательства выгодно отличаются от традиционных облигаций, поскольку заемщик не несет расходов, связанных с организацией облигационного займа. Можно предположить, что по первому варианту будет развиваться жилищное ипотечное кредитование. Место центрального ипотечного института займет Агентство по ипотечному кредитованию, необходимость организации которой подчеркивается еще в 1993 году в Указе Президента РФ. Основу деятельности Агентства образуют коммерческие банки, на которые возлагаются функции первичного кредитора, обслуживания ипотечных кредитов. Формирование ипотечного кредитования может происходить по схеме: сеть коммерческих банков Агентство инвесторы. Функционирование Агентства возможно и в других сферах промышленности, сельском хозяйстве. В этом случае оно будет иметь свои 130 |
129 срокам привлекаемых и размещаемых ресурсов, а также получать определенную информацию о заемщике до выдачи кредита. Второй механизм связывается с решением проблемы финансовой базы ипотечных кредитов за счет существования рынка ценных бумаг. В модели преимущественным нравом эмиссии ипотечных ценных бумаг наделяется ипотечный институт. Традиционные источники кредитных ресурсов временно свободные денежные средства на счетах предприятий и населения является реальными ресурсами. Появления ипотечных ценных бумаг и обращение закладных может быть рассмотрено с двух точек зрения. С одной стороны, посредством эмиссии ипотечных ценных бумаг создается финансовая основа ипотечного кредитования. С другой, при неоднократности использования одного и того же имущества реальная стоимость ипотечных ценных бумаг будет определяться платежеспособностью заемщика, отсюда возникает вероятность снижения реального обеспечения. В подобных случаях ипотечные ценные бумаги могут увеличивать денежную массу, не обеспеченную реальными ресурсами, способ-, ствовать появлению мнимых ресурсов ипотечного института. Поэтому приобретает значение регулирование ипотечного кредитования по размерам собственного капитала кредитного института и по делимости ипотечного права. Организация мобилизации финансовых ресурсов на рынке ценных бумаг может происходить следующим образом: во-первых, предполагается организация продажи ипотечных кредитов ипотечному институту (на схеме 11 это блок 2), затем составление им портфеля ипотечных кредитов и выпуск на его основе ипотечных ценных бумаг. Вовторых, альтернативным способом эмиссии ипотечных ценных бумаг может быть разработка единого стандарта ипотечной облигации, например, по отношению к сроку и базе изменения процентных ставок, и наделение правом эмиссии первичных кредиторов ( на схеме 11 это блок 1). В этом случае представляется целесообразным определение предельных объемов эмиссии для каждого эмитента, входящего в систему ипотечного кредитования 130 (подобно практике регулирования объемов эмиссии земельными банками в дореволюционной России). Функции контроля и регулирования, разработки стандартов, создания резервов на случай неплатежей закрепляются за ипотечным институтом (блок 2). В-третьих, для кредитования промышленности могут привлекаться коммерческие банки. В процессе заключения кредитной сделки оформляется договор ипотеки предприятия как имущественного комплекса. Для организации мобилизации финансовых ресурсов могут использоваться так называемые долговые обязательства. Само по себе долговое обязательство не является ценной бумагой, но имеет функции подтверждения требования по обязательству. По своей природе долговые обязательства сравнимы с традиционной облигацией. Они могут быть проданы инвесторам путем заключения договора уступки. Долговые обязательства выгодно отличаются от традиционных облигаций, поскольку заемщик не несет расходов, связанных с организацией облигационного займа. Можно предположить, что по первому варианту будет развиваться жилищное ипотечное кредитование. Место центрального ипотечного института займет Агентство по ипотечному кредитованию, необходимость организации которой подчеркивается еще в 1993 году в Указе Президента РФ. Основу деятельности Агентства образуют коммерческие банки, на которые возлагаются функции первичного кредитора, обслуживания ипотечных кредитов. Формирование жилищного ипотечного кредитования может происходить по схеме: сеть коммерческих банков Агентство инвесторы. Взаимодействие агентства и банка-первичного кредитора может происходить но трем направлениям: 1 вариантбанк сохраняет за собой права кредитора и самостоятельно ведет сопровождение кредита. Роль агентства сводится к предоставлению гарантии на покупку кредитного договора в случае неисполнения должником обязательств. 2 вариантпродажа банком прав кредитора стороннему инвестору банку, страховой компании, пенсионному фонду. Этот вариант отличается от первого тем, что банк переуступает свои права кредитора третьему лицу, а |