|
116 стоимости объектов. К сожалению используемые современные методики расчета стоимости акций для аукционной продажи, разработанные на базе зарубежных аналогов, привели на практике к существенному занижению стоимости акций. Очевидно, дело не в качестве методик, а в «качестве» специалистов и их интересов при использовании таких методик. В настоящее время после завершения этапа массовой приватизации на первый план выдвигаются следующие взаимосвязанные задачи. Во-первых, распространение такой формы, как приватизация по индивидуальным программам; во-вторых, работа по повышению эффективности управления разгосударствленными предприятиями; в-третьих, проблема передачи части акций (пакетов) крупных государственных корпораций, что можно рассматривать как особый этап приватизации; в-четвертых, поиск наиболее эффективных форм управления крупнейшими компаниями, в которых государство сохраняет контрольный пакет акций. В результате приватизации российских предприятий произошло первичное распределение государственной собственности среди множества субъектов. Сформировалась специфическая структура собственности и соответствующего капитала, которые изменили характер интересов как широких слоев населения, так и элиты. Это пока только первый шаг на пути трансформации собственности, в которой важную роль будет играть акционерная форма управления. С помощью акционерной системы (как одного из классических случаев отношений), при условии предварительной работы по воссозданию имущественных прав на всех уровнях (индивидуальных, коллективных и др.) возможно постепенное развитие не фиктивных, а действительных экономических отношений в обществе и задействование в них если и не всех, то большинства трудящихся. Более того, акционерная форма в ее изначальном виде, гарантирует единство индивидуальных прав |
39 не ca.\tа по себе, а лишь в той мере, в какой она является адекватной отношениям собственности, тенденциям развития новой техники и технологии. Именно это должно служить критерием при выборе форм организации управления в каждом отдельном случае. Однако анализ показывает, что тенденции изменения форм управления во многих случаях приобретают неверную направленность. Одной из основных причин такого негативного процесса является использование устаревших и устаревающих форм хозяйственного руководства на разных уровнях управления экономикой при изменившихся условиях хозяйствования. В результате приватизация и другие меры по преобразованию экономики России потребовали рационального пересмотра теоретико-практической концепции управления экономикой. В этих условиях новая парадигма управления становится реальностью, что по." '.ерждается. во-первых, переходом от административно-командной, плановой модели к рыночно-предпринимательской и, во-вторых, демократизация общественной жизни, обновление социально-классовых отношений обуславливает создание новой системы социального партнерства, в том числе и в сфере управления. В проходящих аукционах по продаже акций крупнейших компаний (и ранее в процессе приватизации на первых этапах) практически не использовались методы оценки объектов, ориентированные на извлекаемый доход. Кстати применительно к объекту электроэнергетики целесообразно использование в основном данного метода. Общая схема реализации этого метода представлена на схеме 4. Во многом спекулятивно-криминальные ситуации последнего времени, с вязанные с продажей акций “Связьинвест”, РАО “ЕЭС России”, “Норильский никель” были связаны с неточной оценкой стоимости (стартовой) объектов. Используемые современные методики расчета стоимости акций для аукционной продажи, разработанные на базе современных зарубежных аналогов, привели на практике к существенному занижению стоимости акций. Очевидно, дело не в качестве методик, а в “качестве” специалистов и их интересов при использовании этих методик. В настоящее время после завершения этапа массовой приватизации на первый план выдвигаются следующие взаимосвязанные задачи. Во-первых, распространение такой формы, как приватизация по индивидуальным программам; во-вторых, весьма актуальной стала работа по повышению 40 эффективности управления разгосударствленными предприятиями; втретьих, проблема передачи части акций (пакетов) крупных государственных корпораций, что можно рассматривать как особый этап приватизации; в-четвертых, поиск наиболее эффективных форм управления крупнейшими компаниями, в которых государство сохраняет контрольный пакет акций. К таким, в частности, относится РАО “ЕЭС России”. I Стоимость объекта ! (определена на основе I умета балансовой стоимости с учетом переоценки фондов) Валовый доход, который может быть получен от эксплуатации объекта Схема 4 j Мультипликатор (зависящий от срока эксплуатации объекта) Стоимость объекта, полученная как дисконтированный доход от него Скидки и надбавки вследствие различных условий, оказывающих воздействие на стоимость Дисконтированная по доходу стоимость объекта _ ___________________ Коррекция стоимости в зависимости от ситуации на рынке Реальная стоимость Ряд крупных западных экспертов21 считает приватизацию в России главным достижением реформаторского курса. Очевидно, что разгосударствление открывает простор для развития рынка. Но нельзя не видеть, что применявшиеся у нас организационные формы и методы были датски от совершенства. Ослу на А. Россия: рождение рыночной экономики. М.. Экономика. 1996. собственности и соответствующего капитала, которые изменили характер интересов и предпочтений как широких слоев населения, так и элиты. Эго пока только первый шаг в дальнейших процессах трансформации собственности, в которых важную роль будет играть акционерная форма управления. С помощью акционерной системы (как одного из классических случаев паевой экономики), требующей предварительной работы по воссозданию имущественных прав на всех уровнях (индивидуальных, коллективных и др.), возможно постепенное развитие не фиктивных, а действительно экономических отношений в обществе и задействование в этих отношениях если и не всех, то большинства грудящихся. Более того, акционерная форма в ее нормативном виде, гарантирующем единство индивидуатьных прав собственности и общественное владение средствами производства, в состоянии противостоять тенденциям на приватизацию в том ее узком смысле, который касается исключительно частного присвоения, а значит, подразумевает не общий процесс разгосударствления собственности путем использования различных альтернативных форм хозяйственной деятельности, гарантирующих интересы тружеников как собственников, а именно передачу государственного имущества в руки частника. В результате появляется возможность с помощью акционерных форм, сделав многосубъектиой государственную собственность, воссоздать индивидуальные права собственности и доспать прямой заинтересованности тех. кто трудится на государственных предприятиях. В России степень вмешательства государства в экономику определяется главным образом условиями переходного периода, а не экономическими расчетами. Массовое акционирование крупнейших производственных комплексов привело к созданию новых независимых экономических субъектов, которые, с одной стороны, стали стремиться максимизировать собственную прибыль, а с другой не испытывают офаничивающего влияния рынка, ведут себя отнюдь нс по рыночному. Двойственность их природы, особенности поведения на рынке явились в определенной степени теми отрицательными факторами развития, которые привели нашу экономику к кризису.23 г } Витим Л Иринапиаиия и инвестиционная активность. "Вопросы экономики" 1996. .V»4. |