|
^ес“ ° С>р с п ,€ая реляции между доходностями по активам?рамкиж&тебаний. ограниченных диверсификацией, расширяются. Тем не менее в большинстве случаев это не преодолевает общего эффекта диверсификации. Диверсификация инвестиционных кредитов в портфеле банка строится на общих основаниях: по срокам, суммам, графикам погашения, методам ценообразования, залогу, отраслям реализации, региональной принадлежности и т. д. Особенностью российской банковской практики в этой области является ограниченность возможностей диверсификации из-за малых горизонтов прогнозирования и незначительной доли этого вида кредитов в портфеле банков. Если в Германии на долю долгосрочных кредитов корпорациям приходится в среднем 70 % банковского портфеля [80, с. 145], то в России это показатель не превышает 29 % , причем подавляющую часть из них составляют реструктурированные долги. Слабость депозитной базы и низкий уровень показателей собственного капитала не позволяют наращивать объемы инвестиционных кредитов в банковском портфеле и соответственно эффективно диверсифицировать их. Однако в условиях спроса на инвестиционный кредит со стороны реального сектора принцип диверсифика* ции приобретает межбанковский характер и выражается в различных формах банковских объединений, осуществляющих синдицированное или консорциальное кредитование. В настоящее время можно наблюдать (особенно в рамках финансово-промышленных групп) примеры временного объединения в называемый добное объединение позволяет решить не только проблему диверсификации рисков, но и вопросы формирования инвестиционных ресурсов, а также сбора и оценки достоверности информации и выставления пакета обеспечения под кредит. Другая особенность диверсификации инвестиционного кредита заключается наличии «мертвого периода» реализации кредита. Денежные потоки инвестиционного проекта могут быть традици1Рассчитано по Бюллетеню банковской статистики 1999 г. № 4 41 |
65 А двух десятков. Во-вторых, эффект в данном случае должен основываться на допущении о независимости реализации случайных доходностей по видам активов, что в действительности можно подвергнуть сомнению. Ибо любые кредиты коррелированны между, собой выражая их зависимость от динамики развития отраслей, деловой активности, других макроэкономических показателей. В случае наличия корреляции между доходностями по активам рамки колебаний, ограниченных диверсификацией, расширяются. Тем не менее в большинстве случаев это не достигает желаемого эффекта диверсификации. Диверсификация инвестиционных кредитов в портфеле банка строится на общих основаниях: по срокам, суммам, графикам погашения, методам ценообразования, залогу, отраслям реализации, региональной принадлежности и т. д. Особенностью российской банковской практики в этой области является шраниченность возможностей диверсификации из-за малых горизонтов прогнозирования и незначительной доли этого вида кредитов в портфеле банков. Если в Германии на долю долгосрочных кредитов корпорациям приходится в среднем 70 % банковского портфеля [113], то в России это показатель не превышает 29% [21], причем подавляющую часть из них составляют реструктурированные долги. Слабость депозитной базы и низкий уровень показателей собственного капитала не позволяют наращивать объемы инвестиционных кредитов в банковском портфеле и соответственно эффективно диверсифицировать их. Однако в условиях спроса на инвестиционный кредит со стороны реального сектора принцип диверсификации приобретает межбанковский характер и выражается в различных формах банковских объединений, осуществляющих синдицированное или консорциальное кредитование. В настоящее время можно наблюдать (особенно в рамках финансово-промышленных групп) примеры временного объединения в так называемый пул инвесторов, инициаторов и исполнителей проекта. Подобное объединение позволяет решить не только 66 проблему диверсификации рисков, но и вопросы формирования инвестиционных ресурсов, а также сбора и оценки достоверности информации и выставления пакета обеспечения под кредит. 4 [ругая особенность диверсификации инвестиционного кредита заключается в наличии «мертвого периода» реализации инвестиционного кредита. Денежные потоки инвестиционного проекта могут быть традиционными, а могут быть циклическими. Традиционный денежный поток характеризуется отрицательными значениями на начальном этапе реализации (например, когда осуществляется строительство и продукция еще не производится) и положительными на последующих этапах. Циклические денежные потоки характеризуются чередованием положительных и отрицательных значений денежных потоков на протяжении всего срока реализации. Поэтому при структурировании кредита обычно предполагается некоторый период, на который заемщик освобождается от выплаты процентов и основного долга, что увеличивает платежи последующих периодов. При этом диверсификация кредитов направлена на согласование потоков платежей по проектам. Страхование кред снижения кредита. Страхование организация потока платежей для мещения потерь по ссуде в случае наступления страхового кредитного случая. Привлечение страховых компаний для страхования кредитного риска не получило распространения в России. Это связано с нестабильностью страхового рынка, слабостью страховых компаний; отсутствием достаточной компетенции для работы с кредитными рисками. По официальным нормативам ЦБР, отсутствие этой формы страхования повышает степень риска ссуды до 80 %, и следовательно снижает качество кредита. Поэтому кредиторы находят другие методы страхования. Страхование кредита осуществляется через обеспечение кредита (материальными активами и финансовыми инструментами), а также в качест |