Проверяемый текст
Хаустова, Галина Вениаминовна; Институциональные особенности инвестиционного кредитования в России (Диссертация 2003)
[стр. 52]

о своих обязательств.
То же в равной степени относится и к другим
участии■ ками проекта поставщикам, заказчикам, гарантам.
Еще одним преимуще* ством участия банка в управлении является исключительная возможность в ходе реализации проекта пересматривать некоторые условия кредитного соглашения.
В обычной банковской практике условия заключенного договора являются обязательными и дальнейшему пересмотру не подлежат.
Однако, учитывая долгосрочный характер задолженности и
высокую степень неопределенности экономической среды, банк может пересмотреть некоторые условия сотрудничества в рамках инвестиционного кредита только при наличии веских аргументов и достаточного, объема подтверждающей аналитической информации.
Примером может служить решение о выпуске другого вида продукции в рамках инвестиционного проекта при резкой смене конъюнктуры.
Естественно, что банк может пойти на пересмотр условий кредитного договора только при получении достоверной
*5 информации о состоянии проекта из первых рук то есть от инсайдера компании.
Для инвестиционного кредитования это важно еще и потому, что активы, приобретаемые в рамках проекта, как правило, низколиквидны.
Поэтому корректировка проекта ради его успешной реализации экономически гораздо более целесообразна, нежели ликвидация кредита и реализация активов.
Однако для адекватной оценки перспектив подобной переориентации проекта необходимы большие массивы информации и постоянный мониторинг, что может обеспечить лишь инсайдерское участие в * проекте.
Еще одним фактором, говорящим в пользу данного вида отношений, является участие в прибыли от проекта, право на которую дает доля в капитале компании в виде взноса в уставный капитал или пакета акций.

Эта часть прибыли является своего рода премией за коммерческий риск участия в проекте, в то время как в стоимость кредита заложены преимущественно финансовые риски.
Указанная специфика взаимоотношений
между кредитором и заемщиком в рамках корпоративного управления позволяет отнести эту форму к наиболее перспективным и эффективным ме52
[стр. 76]

76 7.
Ограничения на продажу дебиторской задолженности и на сделки по аренде собственности (это ограждает заемщика от принятия на себя обязательств, которые могут снизить его платежеспособность).
Эти требования являются стандартными и, как правило, не могут быть предметом споров.
Особым способом страхования инвестиционного кредита в российских условиях стало участие вуправлении проектом.
Участие банка в корпоративном управлении осуществляется посредством приобретения пакета акций компании или вхождения в состав учредителей.
Этот относительно новый способ имеет ряд положительных моментов.
Во-первых, кредитный отдел банка, вводя инсайдера в руководящий состав компании, получает неоспоримое информационное преимущество.
Ни одно сколько-нибудь существенное управленческое решение не будет принято без ведома кредитора.
Инсайдер выполняет функцию постоянного мониторинга, причем не извне, а изнутри компании, что позволяет выявить достаточно много косвенных факторов, способствующих более реалистичной оценке хода выполнения проекта.
Кроме того, управленческий контроль позволяет отI слеживать финансовые потоки компании, что резко снижает возможность нецелевого использования средств.
Кроме того, в российской практике в связи с высокими рисками контрагентов стало принято иметь не только контрактные, но и неявные долгосрочные соглашения, которые являлись бы дополнительным фактором, мотивирующим заемщика к выполнению своих обязательств.
То же в равной степени относится и к другим
участниками проекта —поставщикам, заказчикам, гарантам.
Во-вторых, еще одним преимуществом участия банка в управлении является исключительная возможность в ходе реализации проекта пересматривать некоторые условия кредитного соглашения.
В обычной банковской практике условия заключенного договора являются обязательными и дальнейшему пересмотру не подлежат.
Однако, учитывая долгосрочный характер задолженности и


[стр.,77]

77 высокую степень неопределенности экономической среды, банк может пересмотреть некоторые условия сотрудничества в рамках инвестиционного кредита только при наличии веских аргументов и достаточного объема подтверждающей аналитической информации.
Примером может служить решение о выпуске другого вида продукции в рамках инвестиционного проекта при резкой смене конъюнктуры.
Естественно, что банк может пойти на пересмотр условий кредитного договора только при получении достоверной
информации о состоянии проекта из первых рук то есть от инсайдера компании, для инвестиционного кредитования это важно еще и потому, что активы, приобретаемые в рамках проекта, как правило, низколиквидны.
Поэтому корректировка проекта ради его успешной реализации экономически гораздо более целесообразна, нежели ликвидация кредита и реализация активов.
Однако для адекватной оценки перспектив подобной переориентации проекта необходимы большие массивы информации и постоянный мониторинг, что может обеспечить лишь инсайдерское участие в проекте.
Еще одним фактором, говорящим в пользу данного вида отношений, является участие в прибыли от проекта, право на которую дает доля в капитале компании в виде взноса в уставный капитал или пакета акций.

является участия в проекте, в то время как в стоимость кредита заложены преимущественно финансовые риски.
Указанная специфика взаимоотношений
Ш между кредитором и заемщиком в рамках корпоративного управления позволяет отнести эту форму к наиболее перспективным и эффективным методам снижения риска инвестиционного кредита.
Российская банковская практика, в которой множество выданных инвестиционных кредитов и предполагаются прямое или косвенное участие кредитора в управлении компанией, реализующей проект, подтверждает это.
Следующим способом снижения риска инвестиционного кредита является увеличение доли отчислений на непредвиденные обстоятельства и

[Back]