Российская банковская практика, в которой множество выданных инвестиционных кредитов предполагают прямое или косвенное участие кредитора в управлении компанией, реализующей проект, подтверждает это. * Следующим способом снижения риска инвестиционного кредита является увеличение доли отчислений на непредвиденные обстоятельства и создание резервных и других фондов. Для банка этот вопрос лежит в двух плоскостях: во-первых, создание резервов под инвестиционный проект, а во-вторых, соблюдение всех норм резервирования, предусмотренных бан* ковскими нормативами. Создание резервов под инвестиционный проект на покрытие непредвиденных расходов предусматривает установку соотношения между потенциальными рисками и размерами расходов, необходимых для ликвидации последствий их реализации. Оценка последствий наиболее сложный этап планирования резервов. Он зависит от точности ¥ оценки параметров проекта и от выбранной методологии выявления и оценки рисков. Величина создаваемого резерва обычно превышает сумму нормированных ожидаемых убытков по наиболее вероятным рискам проекта. Он увеличивается на сумму незастрахованной части форс-мажорных рисков, а также на стоимость административных и управленческих усилий (например, на перезаключение контрактов), необходимых для преодоления последствий риска и продолжения проекта. Структура резерва может определяться двумя способами: 1. Отдельно формируются общий и специальный резерв. Общий резерв покрывает рост издержек (увеличение сметы, суммы контрактов и пр.), а специальный резерв предусматривает покрытие по отдельным видам риска (рост цен, рост расходов по отдельным позициям сметы, оплата исков по контрактам и пр.). 2. Производится постатейное резервирование. Непредвиденные расходы отчисляются по видам затрат (заработная плата, материалы, контракты и субконтракты и т. д.) Это позволяет точнее контролировать непредви53 |
77 высокую степень неопределенности экономической среды, банк может пересмотреть некоторые условия сотрудничества в рамках инвестиционного кредита только при наличии веских аргументов и достаточного объема подтверждающей аналитической информации. Примером может служить решение о выпуске другого вида продукции в рамках инвестиционного проекта при резкой смене конъюнктуры. Естественно, что банк может пойти на пересмотр условий кредитного договора только при получении достоверной информации о состоянии проекта из первых рук то есть от инсайдера компании, для инвестиционного кредитования это важно еще и потому, что активы, приобретаемые в рамках проекта, как правило, низколиквидны. Поэтому корректировка проекта ради его успешной реализации экономически гораздо более целесообразна, нежели ликвидация кредита и реализация активов. Однако для адекватной оценки перспектив подобной переориентации проекта необходимы большие массивы информации и постоянный мониторинг, что может обеспечить лишь инсайдерское участие в проекте. Еще одним фактором, говорящим в пользу данного вида отношений, является участие в прибыли от проекта, право на которую дает доля в капитале компании в виде взноса в уставный капитал или пакета акций. является участия в проекте, в то время как в стоимость кредита заложены преимущественно финансовые риски. Указанная специфика взаимоотношений Ш между кредитором и заемщиком в рамках корпоративного управления позволяет отнести эту форму к наиболее перспективным и эффективным методам снижения риска инвестиционного кредита. Российская банковская практика, в которой множество выданных инвестиционных кредитов и предполагаются прямое или косвенное участие кредитора в управлении компанией, реализующей проект, подтверждает это. Следующим способом снижения риска инвестиционного кредита является увеличение доли отчислений на непредвиденные обстоятельства и 78 создание резервных и других фондов. Для банка этот вопрос лежит в двух плоскостях: во-первых, создание резервов под инвестиционный проект, а во-вторых, соблюдение всех норм резервирования, предусмотренных банковскими нормативами. Создание резервов под инвестиционный проект на + покрытие непредвиденных расходов предусматривает установку соотношения между потенциальными рисками и размерами расходов, необходимых для ликвидации последствий их реализации. Оценка последствий наиболее сложный этап планирования резервов. Он зависит от точности оценки параметров проекта и от выбранной методологии выявления и оценки рисков. Величина издаваемого резерва обычно превышает сумму 1 нормированных ожидаемых убытков по наиболее вероятным рискам проекта. Он увеличивается на сумму незастрахованной части форс-мажорных рисков, а также на стоимость административных и управленческих усилий (например, на перезаключение контрактов), необходимых для преодоления последствии риска и продолжения проекта. Структура резерва может определяться двумя способами: 1. Отдельно формируются общий и специальный резерв. Общий резерв покрывает рост издержек (увеличение сметы, суммы контрактов и пр.), а специальный резерв предусматривает покрытие по отдельным видам риска (рост цен, рост расходов по отдельным позициям сметы, оплата исков по контрактам и пр.). 2. Производится постатейное резервирование. Непредвиденные расходы отчисляются по видам затрат (заработная плата, материалы, контракты и субконтракты и т. д.) Это позволяет точнее контролировать непредщ виденные расходы в рамках сметы. Однако это метод имеет недостаток: постатейное вычисление оказывается очень трудоемким и запутанным, особенно при реализации больших проектов, так как влечет за собой увеличение расходов по различным статьям сметы проекта, причем в различных пропорциях. Необходимость постатейного распределения нормиро |