Проверяемый текст
Хаустова, Галина Вениаминовна; Институциональные особенности инвестиционного кредитования в России (Диссертация 2003)
[стр. 56]

» 4Г1 кшочается в том, что объектом контракта становится событие, а не цена или процентная ставка.
Непредвиденные платежи призваны возместить
4 убыток, возникший из-за падения оценки финансового актива ниже номи-*л нала (для облигаций) или себестоимости, обычно это денежный поток, но может быть оговорена и физическая поставка обеспечения.
Схема 1 Кредитный своп
Х% Г О Д О В Ы Х ----------------------------------------------► -........
Продавец Непредвиденные платежи 2.
Своп на суммарный доход двусторонний финансовый контракт, отличающийся от кредитного свопа тем, что объектом обмена является * весь экономический результат от оговоренного вида актива на другой денежный поток.
Платежи между контрагентами по свопу основаны на изменениях рыночной стоимости отдельного кредитного инструмента независимо от наступления кредитного случая.
Суммарный доход в данном случае включает в себя сумму рецептов, комиссионных и разницу от переоценки основного долгового обязательства.
Вместо выплат по переоценке долга можно осуществить реальную поставку самого долгового обязательства и тогда контрагент должен будет выплатить первоначальную стоимость обязательства.
Однако реальная поставка редко происходит.
Обычно контрагент осуществляет платежи по ставке межбанковского рынка плюсР спред.
В отличие от кредитного свопа, где платежи следуют за наступлением кредитного случая, здесь платеж осуществляется вслед за изменением рыночной стоимости обязательства.
Уплата спреда по свопу это своего рода цена за финансирование и обслуживание первоначального обязательства на балансе кредитора.
Фактически это стоимость переуступки
56
[стр. 80]

80 подобной разгруппировки сходна механизму оптовой и розничной торговли: продать отдельный риск можно по более высокой цене, чем целый пакет рисков.
1.
Лицо, чей кредитный риск планируется перераспределить, не должно уведомляться о подобных операциях.
Конфиденциальность сделки позволяет управлять кредитным риском, не осложняя отношений с клиентом.
2.
Кредитные деривативы позволяют оперативно исправлять отклонения в совокупном кредитном риске портфеля, а кроме того, наличие производных инструментов дает возможности для арбитража.
3.
Кредиты традиционно считались непривлекательными активами для небанковских институтов из-за непомерной административной нагрузки для подписания и обслуживания кредита, а также из-за отсутствия рынка репо, где актив можно было бы продать, а затем выкупить его обратно по согласованной цене.
В данном случае в качестве контрагента может выступать любая компания, которая, с одной стороны, получает чистый денежный поток от участия в контракте, а с другой стороны, избегает бремени административных издержек по владению данным видом финансового актива.
Виды производных финансовых инструментов на кредитные активы: 1.
Кредитный своп —финансовый контракт, в котором одна сторона покупатель выплачивает определенное финансовое вознаграждение (обычно выраженное в процентных пунктах) в обмен на непредвиденные платежи со стороны продавца, в случае наступления кредитного события у оговоренного заемщика.
Формулировка кредитного события и механизм непредвиденных платежей оговариваются индивидуально.
Специфика кредитных свопов, в отличие от имеющихся процентных или валютных, заключается в том, что объектом контракта становится событие, а не цена или процентная ставка.
Непредвиденные платежи призваны возместить
убыток, возникший из-за падения оценки финансового актива ниже номи

[стр.,81]

81 нала (для облигаций) или себестоимости, обычно это денежный поток, но может быть оговорена и физическая поставка обеспечения.
Схема 1 Кредитный своп
п% годовых Покупатель р Непредвиденные платежи Продавец 2.
Своп на суммарный доход —двусторонний финансовый контракт, отличающийся от кредитного свопа тем, что объектом обмена является весь экономический результат от оговоренного вида актива на другой денежный поток.
Платежи между контрагентами по свопу основаны на изменениях рыночной стоимости отдельного кредитного инструмента независимо от наступления кредитного случая.
Суммарный доход в данном случае включает в себя сумму рецептов, комиссионных и разницу от переоценки основного долгового обязательства.
Вместо выплат по переоценке долга можно осуществить реальную поставку самого долгового обязательства и тогда контрагент должен будет выплатить первоначальную стоимость обязательства.
Однако реальная поставка редко происходит.
Обычно контрагент осуществляет платежи по ставке межбанковского рынка плюс спред.
В отличие от кредитного свопа, где платежи следуют за наступлением кредитного случая, здесь платеж осуществляется вслед за изменением рыночной стоимости обязательства.
Уплата спреда по свопу —это своего рода цена за финансирование и обслуживание первоначального обязательства на балансе кредитора.
Фактически это стоимость переуступки
кредитного актива контрагенту на условиях контракта.
Поскольку срок погашения свопа может не совпадать со сроками платежа по активу, для контрагента своп дает возможность финансировать инвестиции с более длительным сроком.
А кредитор, в свою очередь, страхует свой актив на определенный срок без необходимости его ликвидации.

[Back]