|
Ill дов. При этом, как правило, темпы снижения удельных затрат (и роста прибыли), обгоняют темпы роста объема продаж. Уменьшение активов обычно происходит в результате сокращения запасов, ускоренного получения дебиторской задолженности, снижения объемов инвестиций за счет более эффективного использования основного капитала (ОПФ), а также в результате продаж неэффективных производств другим предприятиям. Наряду с показателем ROI, оценивающим инвестиционную деятельность строительных предприятии, широко применяется показатель остаточного дохода, который представляет собой превышение фактической прибыли того минимального уровня (до вычета налогов и уплаты по кредитам), который соответствует заранее установленному минимальному уровню показателя ROI (обычно 15%). Иначе говоря, остаточный доход является разностью между фактической прибылью и прибылью на уровне ROI. Эксперты считают, что показатель остаточного дохода в большей мере стимулирует эффективность хозяйственной деятельности, чем показатель ROI [55]. Недостатком показателя остаточной доходности является то, что он не пригоден для сравнения деятельности предприятий различного размера, т.к. в этом случае большее по размерам предприятие получает больший остаточный доход в силу своих размеров, а не более эффективного управления инвестиционной деятельностью. Общепринятый подход к оценке экономической эффективности функционирования предприятия основан на вычислении ряда показателей, зависящих от ожидаемой прибыли. К таким показателям относятся приведенная прибыль и срок окупаемости капиталовложений: (2.3.5.) где: П приведенная прибыль; Rt ожидаемая прибыль в год t; Е коэффициент приведения; |
60 ной деятельности американские компании наиболее часто используют два показателя: показатель эффективности инвестиций (return on investment, ROI); показатель остаточного дохода (residual income). Показатель ROI представляет собой произведение доли прибыли (до вычета налогов и процентов за полученные кредиты, net operating income) в объеме продаж на число оборотов действующих активов за год, которая, в свою очередь определяется по следующей формуле: _ Прибыль * Объем продаж _ Прибыль (2 2 4) Объем _ продаж Активы Активы где: активы представляют собой сумму оборотных средств (наличность и ее эквиваленты, ценные бумаги, дебиторская задолженность, запасы) инвестиций и основного капитала. Формула, представленная в таком виде позволяет выявить основные факторы, влияющие на уровень показателя RO1. В основном, управляющие обращают внимание на долю прибыли в объеме продаж, а не на скорость оборачиваемости активов. Однако, из приведенной формулы следует, что показатель ROI может быть увеличен в результате изменения трех параметров: увеличения объема продаж, сокращения себестоимости и уменьшения активов. При увеличении объемов продаж обычно снижается себестоимость за счет контроля и сохранения на прежнем уровне условно-постоянных расходов. При этом, как правило, темпы снижения удельных затрат (и роста прибыли), обгоняют темпы роста объема продаж. Уменьшение активов обычно происходит в результате сокращения запасов, ускоренного получения дебиторской задолженности, снижения объемов инвестиций за счет более эффективного использования основного капитала (ОПФ), а также в результате продаж неэффективных производств другим предприятиям. Наряду с показателем ROI, оценивающим инвестиционную деятельность строительных предприятий, широко применяется показатель остаточ 61 ного дохода, который представляет собой превышение фактической прибыли того минимального уровня (до вычета налогов и уплаты по кредитам), который соответствует заранее установленному минимальному уровню показателя ROI (обычно 15%). Иначе говоря, остаточный доход является разностью между фактической прибылью и прибылью на уровне ROI. Эксперты считают, что показатель остаточного дохода в большей мере стимулирует эффективность хозяйственной деятельности, чем показатель ROI [ 55 ]. Недостатком показателя остаточной доходности является то, что он не пригоден для сравнения деятельности предприятий различного размера, т.к. в этом случае большее по размерам предприятие получает больший остаточный доход в силу своих размеров, а не более эффективного управления инвестиционной деятельностью. Общепринятый подход к оценке экономической эффективности строительного производства основан на вычислении ряда показателей, зависящих от ожидаемой прибыли. К таким показателям относятся приведенная прибыль и срок окупаемости капиталовложений: n = T~R,--K; (2.2.5.) £?(! + £)' где: П приведенная прибыль; Rt ожидаемая прибыль в год t; Е коэффициент приведения; Т предполагаемый срок получения прибыли; К сумма капиталовложений. В международной практике для оценки эффективности капиталовложений используют показатель внутренней нормы рентабельности, который характеризует интенсивность возврата затраченных средств на определенном интервале времени после их вложения за счет различных эффектов, возникающих в процессе использования этих средств. В условиях рыночной экономики вся деятельность строительных и промышленных предприятий основывается на инвестиционных возможно |