|
эффективно распределять риск финансирования новых капиталоемких инвестиционных проектов по разведке и добыче углеводородов и увеличивает финансовые издержки осуществления таких проектов. В отличие от нефтяных компаний, газодобывающие и газотранспортные предприятия находятся в едином комплексе, внутри которого сохранилась жесткая административная и финансовая дисциплина, и отсутствуют налоги на внутрикорпоративные услуги. Поэтому, например, такой гигант, как «Газпром» имеет больше возможностей консолидировать собственные крупные финансовые средства, а, сохранив объемы добычи, привлекать западные кредиты для инвестирования проектов, в том числе под обеспечение экспортными поставками [24]. При такой структуре инвестиций важнейшим сдерживающим их фактором являются неплатежи. В условиях действующей налоговой системы, когда объем начисленных налогов зачастую превышает налогооблагаемую базу, и при низком платежеспособном спросе потребителей углеводородов (высокой доле кредиторской задолженности) неплатежи нефтегазового комплекса в бюджет превращается в основной источник инвестиций. Это связано с тем, что выплачивать полностью все начисляемые налоги и одновременно осуществлять необходимую для расширенного воспроизводства инвестиционную деятельность предприятия нефтегазового комплекса не в состоянии. Кроме того, в российской нефтяной промышленности нефтеперерабатывающие заводы работают преимущественно на давальческом сырье. Плата за услуги по переработке нефти позволяет заводам лишь поддерживать свою жизнедеятельность, не обеспечивая им достаточных средств на модернизацию производства. В значительной степени сложившееся положение стало результатом отсутствия единой долгосрочной государственной стратегии в нефтегазовом секторе, обеспечивающей стабильные, разумные и прозрачные правила взаимодействия государства и хозяйствующих субъектов. При выработке такой стратегии необходимо гарантировать системный 149 |
превысило 60 (42 добывающих СП, владеющих лицензиями на разведку и разработку месторождений, и порядка 20 сервисных СП, оказывающих технические и производственные услуги или совмещающие разведку/добычу нефти с работами сервисного или экологического характера), то за 2001-2003 гг. не было создано ни одного СП. Более того, иностранные инвесторы ищут способы с минимальными потерями выйти из учредителей СП и уйти из страны, не оправдавшей их ожидания, в государства с более благоприятным инвестиционным климатом в нефтяной отрасли. Только в конце 2006 г. «Газпром нефть» начала переговоры о создании ряда СП по добыче нефти в России с компаниями 8Ье11, ТоЫ, 31а1оП и СЬеугоп, чтобы в перспективе получить активы за рубежом. При этом по СП, создаваемому с компанией СЬеугоп, переговоры уже вошли в финальную стадию.97 98 Чрезвычайно высокая доля собственных средств в структуре АО инвестиций, составившая в январе-сентябре 2006 г. более 45% , свидетельствует о вынужденной нацеленности инвестиционных программ компаний комплекса на решение текущих задач, на возмещение выбытия действующих мощностей не столько за счет новых открытий, сколько за счет поддержания добычи на действующих месторождениях. Низкая доля* иностранных заемных средств в общем объеме инвестиций.’* свидетельствует о непривлекательности российского инвестиционного климата даже в таких пользующихся повышенным инвестиционным спросом отраслях, как нефтяная и. газовая. Это лишает компании нефтегазового комплекса возможности эффективно распределять риск финансирования новых капиталоемких инвестиционных проектов по разведке и добыче углеводородов и увеличивает финансовые издержки осуществления таких проектов. В отличие от нефтяных компаний, газодобывающие и газотранспортные предприятия находятся в едином комплексе, внутри 97 «Газпром нефть» переходит границу. Компания ищет зарубежные активы в добыче и переработке.// Коммерсант. 30.10.2006 98 Данные Росстата, 1тр;//\у\у\у.ск5.т/уур5/рог!а1 108 которого сохранилась жесткая административная и финансовая дисциплина, ) и отсутствуют налоги на внутрикорпоративные услуги. Поэтому, например, такой гигант, как «Газпром» имеет больше возможностей консолидировать собственные крупные финансовые средства, а, сохранив объемы добычи, привлекать западные кредиты для инвестирования проектов, в том числе под обеспечение экспортными поставками." При такой структуре инвестиций важнейшим сдерживающим их фактором являются неплатежи. В условиях действующей налоговой системы, когда объем начисленных налогов зачастую превышает налогооблагаемую* базу, и при низком платежеспособном спросе потребителей углеводородов (высокой доле кредиторской задолженности) неплатежи нефтегазового комплекса в бюджет превращается в основной источник инвестиций. Это связано с тем, что выплачивать полностью все начисляемые налоги и одновременно осуществлять необходимую для расширенного воспроизводства инвестиционную деятельность предприятия нефтегазового комплекса не в состоянии. Кроме того, в российской нефтяной промышленности нефтеперерабатывающие заводы работают преимущественно на давальческом сырье. Плата за услуги по переработке нефти позволяет заводам лишь поддерживать свою жизнедеятельность, не обеспечивая им достаточных средств на модернизацию производства. В значительной степени сложившееся положение стало результатом отсутствия единой долгосрочной государственной стратегии в нефтегазовом секторе, обеспечивающей стабильные, разумные и прозрачные правила взаимодействия государства и хозяйствующих субъектов. При выработке такой стратегии необходимо гарантировать системный* подход, без чего невозможно создание условий, которые позволят сбалансировать противоречивые интересы сторон инвестиционного процесса (государства, компании—инвестора, представителейфинансово-банковского Данные журнала «Нефть России», 1тр:/Лу\у\у,Ш5011.ги/Г5ргау/-/гсз Ы/1821 .Ьйп! 99 109 |