|
Как правило, финансовые цели стоят во главе древа стратегических целей организации, однако существует очень тесная взаимосвязь с целями в области маркетинга, внутренних процессов, инноваций и роста организации. В рамках этого направления мы предлагаем кроме основных финансовых коэффициентов (коэффициентов ликвидности, финансовой устойчивости, деловой активности, рентабельности рассчитывать еще рентабельность собственного капитала (формула 1). Рек = КМ * КТ * ФР (1), где Рек рентабельность собственного капитала; КМ рентабельность продукции, определяемая отношением чистой прибыли к выручке от реализации; КТ коэффициент трансформации, определяемый отношением выручки от реализации к сумме активов; ФР финансовый рычаг, определяемый отношением суммы активов к собственному капиталу. В рамках финансового направления стратегической карты необходимо, по нашему мнению, отдельно производить оценку инвестиционной деятельности компании. Разные сроки реализации капвложений в техническое перевооружение, реконструкцию, новое строительство, особенно натуральновещественного состава вложений в каждую из этих форм воспроизводства, предполагают введение раздельного их учета и анализа. Рыночные условия хозяйствования потребовали коренного пересмотра методической базы оценки эффективности инвестиций и, прежде всего, сокращения сферы использования затратных критериев при их оценке. Так, «минимум проведенных затрат» использовался для оценки народнохозяйственного эффекта капитальных вложений, централизованно выделяемых государством. Государство-инвестор определяло уровень эффективности инвестиций в размерах нормативного коэффициента эффективности капитальных вложений. В ры |
106 5) определение направления действий для реализации стратегического выбора. Разработка стратегической карты начинается с определения ее сбалансированных показателей в финансовом направлении. Финансовые результаты являются ключевыми критериями оценки текущей и стратегической деятельности предприятия. В качестве типичных целей в рамках финансовой проекции выступают увеличение рентабельности продукции, рентабельности собственного капитала, чистого денежного потока, чистой прибыли и др. Как правило, финансовые цели стоят во главе древа стратегических целей организации, однако существует очень тесная взаимосвязь с целями в области маркетинга, внутренних процессов, инноваций и роста организации. В рамках этого направления мы предлагаем кроме основных финансовых коэффициентов (коэффициентов ликвидности, финансовой устойчивости, деловой активности, рентабельности (приложение № 14)) рассчитывать еще рентабельность собственного капитала и модель приемлемого роста экономической деятельности организации (формулы (1)-(2)). Рек = КМ* КТ* ФР (1), где Рек рентабельность собственного капитала; КМ рентабельность продукции, определяемая отношением чистой прибыли к выручке от реализации; КТ коэффициент трансформации, определяемый отношением выручки от реализации к сумме активов; ФР финансовый рычаг, определяемый отношением суммы активов к собственному капиталу. SGRb(NP/S) ( 1+D/E) A/S-b(NP/S) (1+D/E) (2), где SGR годовой прирост объема продаж; b целевое значение коэффициента реинвестирования, равное единице минус целевое значение нормы выплаты дивидендов; NP / S рентабельность продаж, равная отношению чистой прибыли к выручке 107 от продаж; D / Е соотношение заемных и собственных средств; А / S отношение активов к объему продаж (величина, обратная коэффициенту оборачиваемости активов). В рамках финансового направления стратегической карты необходимо, по нашему мнению, отдельно производить оценку инвестиционной деятельности экономической системы. Мы разделяем позицию К. Воронова, который предлагает следующую методику оценки инвестиционных проектов: Простая норма прибыли на инвестиции рассчитывается как отношение чистой прибыли к объему инвестиций формула 3: SSR = NP*100% TIC (3), где SSR простая норма прибыли, выраженная в процентах за один интервал планирования, NP чистая прибыль за один интервал планирования, TIC полные инвестиционные затраты.100 Интерпретационный смысл показателя простой нормы прибыли заключается в приблизительной оценке того, какая часть инвестированного капитала возвращается в виде прибыли в течение одного интервала планирования. Сравнивая расчетную величину этого показателя с минимальным или ожидаемым уровнем доходности (стоимостью капитала), можно придти к предварительному заключению о целесообразности продолжения и углубления анализа данного инвестиционного проекта для достижения стратегических приоритетов экономической системы в рамках реализации механизма стратегического выбора. Простой срок окупаемости инвестиций рассчитывается путем постепенного вычитания из общей суммы инвестиционных затрат величин чистого эффективного денежного потока за один интервал планирования. Номер интервала, в котором оста100 Воронов К. Показатели оценки роста инвестиционного проекта / К. Воронов. (http ://www. aup.ru/articles/investment/5 .htm) |