|
дернизацию производства Зм, увеличение налоговых выплат 3„ и затраты на объединение 30: Эс = прмд + Эпи + Энп Зм Зн 30 (13) На основе дисконтирования величины получившейся суммы экономии но формуле Э = Эс / (1+г)п определяется эффект синергизма. Следует отметить, что в процессе функционирования АПФГ такие составляющие синергетического эффекта как концентрация производства будут ослабляться, что компенсируется возрастанием эффекта от диверсификации деятельности. Кроме того, экономический эффект от вертикальной интеграции заключается в возможности повысить прибыль либо за счет повышения цены, либо за счет снижения издержек. Повышение цены может быть достигнуто путем улучшения качества продукции, привлечения дополнительного контингента покупателей. Минимизация издержек возможна за счет снижения трансакционных затрат, которые включают: 1) затраты на составление контракта, проведение переговоров, обеспечение гарантий реализации соглашений; 2) затраты, связанные с плохой адаптацией к непредвиденным событиям, расходы на суды, организационные и эксплуатационные расходы, улаживание конфликтов; 3) затраты на точное выполнение контрактных обязательств. По оценкам Д. Норта и Дж. Уолиса доля трансакционных издержек в экономике США доходит до 45% ВВП и имеет тенденцию к росту. С учетом этого, трансакционными являются издержки на адаптацию к изменившимся рыночным условиям. Если они постоянны, то издержки равны нулю. Поэтому издержки можно разделить на условно-постоянные относительно изменений рынка и переменные трансакционные, отражающие затраты на приспособление к новым рыночным условиям, поиск и налаживание новых рыночных связей. На основе таких теоретических положений можно выразить критерий эффективности формирования АПФГ в виде формулы: |
150 жество преимуществ (синергий), возникающих из-за объединения ресурсов: операционные синергии; финансовые синергии. Таким образом синергетический эффект образуют: экономия за счет трансакционных издержек; эффект комбинирования взаимодополняющих ресурсов и увеличение рыночной ниши корпорации; экономия за счет укрупнения масштаба производства; снижение издержек на освоение рынков и продвижение товара; распределение издержек на НИОКР и разработку инвестиционных проектов между большим числом участников группы; повышение возможности реализации договорных обязательств при объединении активов; льготные условия на пользование кредитными ресурсами позволяют повысить инвестиционный потенциал; сокращение затрат на сбыт и контроль за выполнением контрактов; экономия за счет устранения дублирования функций административноуправленческого персонала и централизации управления; диверсификация способ снижения рисков и управление ими; возможность создания налоговых щитов (снижение налогообложения). Оценка влияния всех перечисленных факторов и полученный эффект синергизма т.е. эффект от совместной деятельности в сравнении с издержками на создание САПФГ по каждому участнику проводится в следующем порядке. Суммируется дополнительная расчетная прибыль от расширения масштабов Прмд, дополнительная прибыль от снижения риска за счет диверсификации деятельности Пр, снижение текущих производственных издержек Эпи> экономия налоговых платежей Э„п и из нее вычитаются затраты на модернизацию производства Зм, увеличение налоговых выплат 3„ и объединение — 30: Эс = Прчд+Пр+ Эпи+ ЭнпЗм3„ 30. На основе дисконтирования величины получившейся суммы экономии по формуле Э = Эс * (1+г)" определяется эффект синергизма. Следует отметить, что в процессе функционирования САПФГ такие составляющие синергетического эффекта как концентрация производства будут ослабляться, что компенсируется возрастанием эффекта от диверсификации деятельности. 151 Кроме того, экономический эффект вертикальной интеграции заключается в возможности повысить прибыль либо за счет повышения цены, либо снижения издержек. Повышение цены будет достигнуто путем поглощения конкурентов и уменьшения уровня конкуренции на рынке. Минимизация издержек возможна за счет снижения трансакционных затрат, которые включают: 1) затраты на составление контракта, проведение переговоров, обеспечение гарантий реализации соглашений; 2) затраты связанные с плохой адаптацией к непредвиденным событиям, расходы на суды, организационные и эксплуатационные расходы использования структур управления при улаживании конфликтов; 3) затраты на точное выполнение контрактных обязательств. По оценкам Д. Норта и Дж. Уолиса доля трансакционных издержек в экономике США доходит до 45% ВВП и имеет тенденцию к росту. С учетом этого, трансакционными являются издержки на адаптацию к изменившимся рыночным условиям. Если они постоянны, то издержки равны нулю. Поэтому издержки можно разделить на условно-постоянные относительно изменений рынка и переменные трансакционные, отражающие затраты на приспособление к новым рыночным условиям, поиск и налаживание новых рыночных связей. На основе таких теоретических положений можно выразить критерий эффективности формирования АПФГ в виде формулы: Кэи-* ХЗпр + ХЗуп + ХЗ тр > З'пр + 3 уп + 3 тр, где, Кэи критерий эффективности интеграции; 23пр, 2]Зуп, ]ГЗтр соответственно: сумма производственных затрат, сумма условно-постоянных затрат, сумма непроизводственных трансакционных издержек неинтегрированного предприятия, тыс. руб.; З'пр, Зуп, 3-^ соответственно: производственные затраты, условно-постоянные затраты, непроизводственные трансакционные издержки интегрированного предприятия, тыс. руб. Если выполняется поставленное условие, т.е. левая часть больше правой части уравнения, то формирование интегрированного предприятия выгодно. В обратном случае необходимо развивать самостоятельные предприятия. Важным и обобщающим показателем эффективности деятельности АПФГ является коэффициент рентабельности с учетом всех затрат на ее формирование и снижения издержек от интеграции. Так все затраты могут быть найдены по формуле: |