Проверяемый текст
Лосевская Наталия Алексеевна. Государственное регулирование инвестиционной сферы в условиях рыночных преобразований экономики (Диссертация 1999)
[стр. 87]

собственностью.
За годы рыночных преобразований российской экономики бурно развивался рынок ценных бумаг.
К середине
2005 года капитализация рынка достигла уровня почти равного всему бюджету страны.
Но это стремительное развитие происходило на фоне столь же быстрого сокращения производства.
Этот отрыв фондового рынка от реального производства товаров и услуг
неизбежно привел к тому, что он из объективно необходимого условия ускорения производства превратился в тормоз его развития.
Бурное развитие фондового рынка в отрыве от производства ВНП способствовало только отвлечению огромных объемов финансовых ресурсов в банковский и в целом в финансовый секторы экономики, перетоку денежных средств из реального сектора экономики в последние.
Такое развитие российского фондового рынка обусловлено особенностями рыночных преобразований экономики, экономической политики государства.
Этот отрыв начался еще до перехода к рынку и был связан и созданием многочисленных индивидуально-частных предприятий и разного рода кооперативов, которые вместо созидательной деятельности занялись в значительной мере активной перекачкой государственных средств во вновь возникшие фирмы, особенно посреднического характера.
Процесс отрыва фондового рынка от реального производства товаров и услуг был ускорен ваучерной приватизацией, почти бесплатной раздачей объектов государственной собственности за обесцененные ваучеры.
Начиная с
1992 года с ваучеризацией, либерализацией цен и внешнеэкономической деятельности, введением внутренней конвертируемости рубля и неограниченной свободы рынка в стране начался длительный период спекулятивной игры в деньги.
В эту игру были вовлечены домашние хозяйства, предприятия, банки, другие рыночные и нерыночные институты, общественные образования и государство.
В этот период самыми прибыльными секторами экономики становятся торговля, банковская система, валютный рынок, фондовый рынок.
С самого начала рыночных
87
[стр. 69]

69 качестве инвестиций.
При этом чем больше эти и другие функции, связанные с активизацией инвестирования в производство товаров и услуг, преобладают над спекулятивными функциями, тем шире возможности фондового рынка для развития инвестиционного процесса в реальном секторе экономике.
Фондовый рынок это не только источник инвестиций, но и один из механизмов использования их.
Но это свое функциональное назначение он выполняет тогда, когда не доминируют спекулятивные операции на нем, когда ценные бумаги не теряют инвестиционных качеств, когда они не сводятся к получению спекулятивного дохода и контролю за собственностью.
За годы рыночных преобразований российской экономики бурно развивался-рынок ценных бумаг.
К середине
1998 года капитализация рынка — в достигла уровня почти равного всему бюджету страны.
Но это стремительное развитие происходило на фоне столь же быстрого сокращения производства.
Этот отрыв фондового рынка от реального производства товаров и услуг
4 неизбежно ; привел к тому, что он из объективно необходимого условия ускорения производства превратился в тормоз его развития.
Бурное развитие фондового рынка в отрыве от производства ВНП способствовало только отвлечению огромных объемов финансовых ресурсов в банковский и в целом в финансовый секторы экономики, перетоку денежных средств из реального сектора экономики в последние.
Такое развитие российского фондового рынка обусловлено особенностями рыночных преобразований экономики, экономической политики государства.
Этот отрыв начался еще до перехода к рынку и был связан и созданием многочисленных индивидуально-частных предприятий и разного рода кооперативов, которые вместо созидательной деятельности занялись в значительной мере активной перекачкой государственных средств во вновь возникшие фирмы, особенно посреднического характера.
Процесс отрыва фондового рынка от реального производства товаров и услуг был ускорен ваучерной приватизацией, почти бесплатной раздачей объектов государственной собственности за обесцененные ваучеры.
Начиная с


[стр.,70]

1992 года с ваучеризацией, либерализацией цен и внешнеэкономической деятельности, введением внутренней конвертируемости рубля и неограниченной свободы рынка в стране начался длительный период спекулятивной игры в деньги.
В эту игру были вовлечены домашние хозяйства, предприятия, банки, другие рыночные и нерыночные институты, общественные образования и государство.
В этот период самыми прибыльными секторами экономики становятся торговля, банковская система, валютный рынок, фондовый рынок.
С самого начала рыночных
преобразований уровень доходности в указанной части экономики превышал 10 и более раз уровень прибыльности реального производства.
В углублении отрыва фондового рынка от инвестиционных потребностей производственной сферы сыграл исключительно большую роль рынок государственных ценных бумаг, который особенно быстро стал развиваться с 1995 года.
Государство использовало выручку от продажи свих долговых обязательств для финансирования федерального бюджета.
Причем доля государственных краткосрочных обязательств в общем финансировании дефицита бюджета достигала 50%, а иногда 85-95%.
К середине 1998 года рынок ГКО ОФЗ как источник пополнения казны исчерпал себя.
Наряду с рынком ценных бумаг, оторвавшегося от реальной экономики, существенное влияние на ослабление инвестиционных предпочтений предприятий и мотиваций банков к долгосрочному кредитованию оказался бурно и динамично развивающийся валютный рынок.
В условиях инфляции, падение покупательной способности рубля, свободной конвертируемости рубля, выгодности валютного обмена денежные средства населения, предприятий, банков, государства, инвестиционных и внебюджетных фондов устремились на валютный рынок.
В 1993-1994 году объем операций на нем в десятки и сотни раз превосходили темпы оборота в реальном секторе экономики.
Более того, появилось множество финансовых институтов, которые стали заниматься только покупкой и продажей валюты.

[Back]