должна идти в направлении ужесточения государственного контроля за ним, активизации и значительного возрастания рынка корпоративных ценных бумаг. В результате кардинальных изменений характера деятельности фондового рынка должна возрасти его инвестиционная функция и резко сократиться спекулятивная составляющая этого рынка. Вместе с этим должны повыситься инвестиционные качества ценных бумаг, в том числе и государственных. Напротив, функции контроля и перераспределения собственности должны быть подчиненными инвестиционным свойствам ценных бумаг. На обслуживание процессов аккумулирования, распределения, перераспределения, использования реальных инвестиций должны быть направлены и другие как уже созданные, так и недостающие элементы инфраструктуры инвестиционной деятельности. В сложившейся социально-экономической ситуации преодоление деформаций инвестиционной инфраструктуры и ее дальнейшее развитие с ориентацией на мобилизацию инвестиционных ресурсов, выбор направлений их наиболее эффективного распределения и использования, сочетания интересов всех участников инвестиционной деятельности, обеспечение макроэкономической стабильности и устойчивого экономического роста приобретают доминирующее значение по сравнению с мерами по увеличению самого по себе объема инвестиций и инвестиционной деятельности. Для этого заключения было достаточно оснований, когда имелось место снижение процентных ставок, уровня инфляции, дефицита федерального бюджета, но оживления инвестиционной деятельности не было, ибо к этому не была приспособлена инфраструктура этой деятельности. Российские банки, выросшие на бюджетных средствах, больших инфляционных доходах, чрезмерно высокодоходных операциях на валютном и фондовом рынках «не научились» работать с «длинными и дорогими деньгами», квалифицированно обслуживать процесс инвестирования производства. Тяжелое финансовое положение большинства 89 |
71 Российский опыт развития фондового рынка убедительно показал, что он принес больше вреда, чем пользы для развития экономики. Благодаря развитию этого рынка была создана в известной мере виртуальная финансовая экономика, которая не только сужала возможности развития производства, но создала определенную угрозу экономической безопасности страны. Острая необходимость приостановки сокращения реальных инвестиций и перехода к оживлению инвестиционного процесса требуется существенная корректировка деятельности фондового рынка. Она должна идти в направлении ужесточения государственного контроля за ним, активизации и значительного возрастания рынка корпоративных ценных бумаг. В результате кардинальных изменений .характера' деятельности фондового рынка должна возрасти его _. * инвестиционная функция и резко сократиться спекулятивная составляющая этого рынка. Вместе с этим должны повыситься инвестиционные качества ценных бумаг, в том числе и государственных. Напротив, функции контроля и л перераспределения собственности должны быть подчиненными инвестиционным свойствам ценных бумаг. • На обслуживание процессов аккумулирования, распределения, перераспределения, использования реальных инвестиций должны быть направлены и другие как уже созданные, так и недостающие элементы инфраструктуры инвестиционного процесса. Необходимо ускорить принятие федерального закона защиты вкладов частных лиц, создать гибкие, но надежные формы страхования вложений капитала, рисков и из распределения между участниками инвестиционных проектов и вложений. В сложившейся социально-экономической ситуации преодоление деформаций инвестиционной инфраструктуры и ее дальнейшее развитие с ориентацией на мобилизацию инвестиционных ресурсов, выбор направлений их наиболее эффективного распределения и использования, сочетания интересов всех участников инвестиционного процесса, обеспечение макроэкономической стабильности и устойчивого экономического роста приобретают доминирующее значение по сравнению с мерами по увеличению 72 самого по себе объема инвестиций и инвестиционного процесса. Для этого заключения было достаточно оснований в 1997 году и в первой половине 1998 года , когда имелось место снижение процентных ставок, уровня инфляции, дефицита федерального бюджета, но оживления инвестиционного процесса не было, ибо к этому не была приспособлена инфраструктура этого процесса. Российские банки, выросшие на бюджетных средствах, больших инфляционных доходах, чрезмерно высокодоходных операциях на валютном и фондовом рынках «не научились» работать с «длинными и дорогими деньгами», квалифицированно обслуживать процесс инвестирования производства. Тяжелое финансовое положение большинства предприятий, отставание о их реструктуризацией и приспособлением к рыночным условиям хозяйствования, низкий уровень менеджмента сдерживают развитие рынка корпоративных ценных бумаг. Рынок государственных ценных бумаг в той форме, в какой он развивался до сих пор, исчерпал себя и требует совершенно новых мер для своей реанимации. Магистральным направлением совершенствования и дальнейшего развития инвестиционной инфраструктуры является усиление инвестиционной направленности каждого из ее элементов, углубление уровня их специализации, повышение степени воздействия на процессы аккумулирования, распределения, перелива из одной сферы в другую, эффективного использования реальных инвестиций. 1.4. Взаимосвязь изменений инвестиционной сферы с общими, глобальными процессами и условиями. До сих пор рассматривались инвестиции и инвестиционный процесс преимущественно как данности. Такой подход был дополнен анализом инвестиционной инфраструктуры, которая вместе с инвестиционным процессом образует организационно-экономическое единство, подсистему, все * элементы которой взаимосвязаны и взаимодополняют друг друга. Но на этом |