Проверяемый текст
Лосевская Наталия Алексеевна. Государственное регулирование инвестиционной сферы в условиях рыночных преобразований экономики (Диссертация 1999)
[стр. 95]

периодом успеха деятельности предприятий.
Обе функции тесно взаимосвязаны и в своем единстве составляют основу оценки эффективности инвестиций.
Прибыль является одним из центральных показателей измерения эффективности инвестиционных решений и проектов.
Учитывая важность показателя прибыли, государства не может устраняться от регулирования прибыли, не только с позиции налогообложения, но и с точки зрения мотивации инвестиционной деятельности, оценки вложений капитала, инвестиционных решений.
В зарубежной литературе наиболее распространенным подходом к прибылям на инвестиции является учет предстоящих доходов с их дисконтированием.
Полученная величина известна также как стоимость фирмы.
Фирма чаще всего стремится к получению прибыли до тех пор, пока она превышает издержки.
Этот мотив сохраняет силу, пока доход на последнюю единицу вложений превышает величину средней ставки процента доходности на рынке.
Причем при ограниченности ресурсов всегда есть конфликт между инвестициями, которые дают больший эффект, но требуют более продолжительного периода поступления доходов.

Признавал важность операции дисконтирования при выборе инвестиционного решения, необходимо отметить определенную условность этого инструмента экономической оценки, дело в том, что качестве базовой величины для счетного приема дисконтирования используется учетная ставка банковского процента.
Но эта ставка является лишь одним из факторов, определяющих будущую стоимость объекта инвестирования и инвестиционную активность вообще.
Кроме того, движение учетной ставки процента вызывает большие изменения не только в сфере производства, но и в финансовой сфере.
А это означает, что величина процентной ставки зависит от проведения той или иной финансовой политики.
Поскольку метод дисконтирования позволяет сделать выбор инвестиционного решения исключительно под углом финансовой рентабельности, то он полезен лишь как одни из подходов к проблеме экономического выбора.
Тем не менее,
95
[стр. 36]

36 В создавшейся ситуации оживления инвестиционной деятельности невозможно обеспечить, не улучшая макроэкономическую среду, не создавая макроэкономических условий увеличения инвестиций.
Причем речь идет об активизации инвестиционной деятельности государства, так и о формировании инвестиционных предпочтений хозяйствующих субъектов, оживлении работы предприятий по самофинансированию.
Как известно, процесс самофинансирования предполагает использование части прибыли и амортизации в качестве источников финансирования инвестиций.
При этом прибыль выступает не только источником самофинансирования.
Она одновременно выполняет еще две важные функции развития предприятий.
Одна из них заключается в том, что ожидаемая прибыль является основой принятия инвестиционных решений.
Смысл другой функции состоит в том, что полученная прибыль служит мерилом успеха деятельности предприятий.
Обе функции тесно взаимосвязаны и в своем единстве составляют основу оценки эффективности инвестиций.
Прибыль является одним из центральных показателей измерения эффективности инвестиционных решений и проектов.
Учитывая важность показателя прибыли, государства не может устраняться от регулирования прибыли, не только с позиции налогообложения, но и с точки зрения мотивации инвестиционной деятельности, оценки вложений капитала, инвестиционных решений.
В зарубежной литературе наиболее распространенным подходом к прибылям на инвестиции является учет предстоящих доходов с их дисконтированием.
Полученная величина известна также как стоимость фирмы.
Фирма чаще всего стремится к получению прибыли до тех пор, пока она превышает издержки.
Этот мотив сохраняет силу, пока доход на последнюю единицу вложений превышает величину средней ставки процента доходности на рынке.
Причем при ограниченности ресурсов всегда есть конфликт между инвестициями, которые дают больший эффект, но требуют более продолжительного периода поступления доходов.


[стр.,37]

37 Признавая важность операции дисконтирования при выборе инвестиционного решения, необходимо отметить определенную условность этого инструмента экономической оценки.
Дело в том, что качестве базовой величины для счетного приема дисконтирования используется учетная ставка банковского процента.
Но эта ставка является лишь одним из факторов, определяющих будущую стоимость объекта инвестирования и инвестиционную активность вообще.
Кроме того, движение учетной ставки процента вызывает большие изменения не только в сфере производства, но и в финансовой сфере.
А это означает, что величина процентной ставки зависит от проведения той или иной финансовой политики.
Поскольку метод дисконтирования позволяет сделать выбор инвестиционного решения исключительно под углом финансовой рентабельности, то он полезен лишь как одни из подходов к проблеме экономического выбора.
Тем не менее,
необходимо отметить, что отмеченные недостатки метода дисконтирования не могут быть основанием для его недооценки.
Одним из аргументов в пользу этого метода может служить проведение параллели между методом дисконтирования и способом начисления амортизации на основной капитал в хозяйственной практике.
Как известно, существующий способ начисления амортизации вызывает множество критических замечаний в части точности и адекватности возмещения первоначальных затрат.1 Но несмотря на недостатки способа начисления нормы амортизации в форме отношения П/Т (где П это первоначальная стоимость основного капитала за весь срок функционирования, Т срок его службы), он используется в экономике всех стран мира.
Экономический смысл метода дисконтирования состоим не только, и не 1.
Богачев В.Н.
Прибыль?! ...
(О рыночной экономике и эффективности капитала).
М.: Финансы и статистика, 1993.
С.
140-165.

[Back]